机构投资者持股对上市公司真实盈余管理影响的实证研究

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1、学校編码：１０１７３分类号密级＿＿＿＿：２０１４１０１０４７ＵＤＣ学号＿＿矣化资Ａ令硕±学位论文机构投资者持股对上市公司真实盈余管理影响的实证研究Ｔｈｅｅｍｉｒｉｃａｌｓｔｕｄｏｎｔｈｅｒｅａｌｅａｒｎｉｎｓｍａｎａｅｍｅ凸ｔｏｆｐｙｇｇｌｉｓ化ｄｃｏｍａｎｉｅｓｉｍｐａｃｔｅｄｂｙｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎａｌｉｎｖｅｓｔｏｒｓｐ高源指导教师巧名：傅荣教授－级学科名祿工商管理：二级学科名称：会计学２０？论文答辨时间：１６年１０月摘要，送些年，中国经济快速发展资本市场｛严然已经成为

2、社会资源配置的重要渠道。盈余情况是上市公司的债权人、股东和外部参与者等利益相关者关注的重点，引起了社会广泛的关注和各界学者深入的研究。上市公司的管理层为了自身利益，，，将对会计信息进行盈余管理这会导致财务信息质量的降低影响其真实性和可靠性，从而导致盈余信息不能准确地反映公司的经营业绩状况，这会引导投资者进行错误的决策，不利于资本市场发挥其资源配置功能，更不利于经济的健康、稳定发展。在我国的资本市场中，比，，机构持股日趋多元化例不断增加已成为我国一投资者重要的方力量。由于机构投资者能做出相对专业的投资决策，同时持一股比例也具有定的规模，因此能够加

3、强股东之间制衡关系和监控力度，削弱盈余管理程度。现有国内外的很多研究表明，不同类别的机构在投资目标、持股期限、与被投资公司么间的关系等角度存在很大差别。因此，本文借鉴Ｂｒｉｃｋｋｙｅｔ址（１９８８）的分类，同时结合我国的资本市场情况，将我国的机构投资者按照是否与上市公司存在其他商业关系（除投资关系Ｗ外），分为压力抵制型和压力敏感型，Ｗ分类探究机构持股与上市公司真实盈余管理程度的相关问题。在探究机构持股与上市公司盈余管理程度的关系时一些，国内外学者已有研究，但大多是聚焦于对应计盈余管理行为的作用，而现在的上市公司为了使＂＂财报信息更加真实，已经趋

4、向于利用真实的巧动操控盈余，也就是所谓的，真实盈余管理它更难被外界发现，因此特别需要引起重点注意。一与此同时，上市公司的主要控股股东是另方重要力量，由于他们的持股比例很大一，影响力很强，必然会在定程度上影响机构投资者发挥其治理作用。现阶段在我国的上市公司中，最大股东绝对控制的现象仍然很普遍，如果最大，股东处在绝对控制的地位其他股东包括机构将很难限制大股东的行为，会限制机构投资者监控公司治理作用的发挥。因此，结合，本文Ｗ现有国内外现有研究为基石相关理论基础并进行实证回归分析，探究了两类机构持股对真实盈余管理程度的作用，结合我国；同时一公司最大股东

5、绝对控制的实际情况，进步探究了股权集中度和股权制衡度对Ｉ两类机构持股与上市公司真实盈余管理关系的调节作用，ｗ验证不同类型的化构持股对于真实盈余管理程度的影响是否相同、股权集中度和股权制衡度能否。制约或促进这种作用，提出适当的监管建议和今后可能探究的具体方向实证结果表明：（１）压力抵制型机构持股比例越高，上市公司的真实盈余管理程度越低；（２）压力敏感型机构持股不会对上市公司真实盈余管理程度产生显著影响；０）股权集中度越高，压力抵制型机构持股比例与上市公司真实盈余管理程度的负相关关系越弱（４）股权制衡度越高，压力抵制型；机构持股比例与上市公司真实盈

6、余管理程度的负相关关系越强。关键词：不同类型机构投资者，真实盈余管理，股权集中度，股权制衡度打ＡｂｓｔｒａｃｔＷ＇ｉｔｈ也ｅｒａｉｄｄｅｖｅｌｏｍｅｎｔｏｆｅｃｏ打ｏｍｏｕｒｃｏｕｎｔｒｓｃａｉｔａｌｍａｒｋｅｔｂｅｃｏｍｅｐｐｙ，ｙｐａｎｉｍｐｏｒｔａｎｔｃｈａ打打ｅｌｏｆｓｏｃｉａｌｒｅｓｏｕｒｃｅａｌｌｏｃａｔｉｏｎ．Ａｓｔｈｅｃｅｎｔｅｒｏｆｔｈｅｃｏｎｃｅｒｎｏｆｍｕｌｔｉｐｌｅｓｔａｋｅｈｏｌｄｅｒｓ，ｓｕｃｈａｓｃｏｒｐｏｒａｔｅｍａｎａｇｅｍｅｎｔ，ｏｕｔｓｉｄｅｉｎｖｅｓｌ：ｏ

7、ｒｓ，ｃｒｅｄＵｏｒｓ，＇’ａ打ｄｔｈｅｏｖｅｒｎｍｅｎｔｅｎｔｅｒｓｅｓｅａｒｎｉｎｓｓｉｔｕａｔｉｏｎｉｎｃｒｅａｓｉｎｌａｒｏｕｓｅｄｅｏｌｅｓｇ，ｐｒｉｇ呂ｙｐｐ－ａｔｔｅｎｔｉｏｎａｎｄｉｎｄｅｔｈｓｔｕｄ．Ｆｏｒｎｔｅｒｅｓｔｓｅｍｅｎｔｏｆｌｉｓ１：ｅｄ１：ｈｅｉｒｏｗｎｉｍａｎａｐｙ，ｇｃｏｍｐａ打ｉｅｓｗｉｌｌｄｏａｃｅｒｔａｉ打ｄｅｇｒｅｅｏｆｅａｒｎｉｎｇｓｍａｎａｇｅｍｅ打ｔ，ｔｈｉｓｗｉｌ