我国机构投资者持股行为对上市公司盈余管理的影响研究

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1、09210690067李树磊我国机构投资者持股行为对上市公司盈余管理的影响研究目录摘要mAbstractIV1.弓I论1l.i研究背景11.2我国机构投资者的发展现状21.3研究意义31.3.1理论意义31.3.2实践意义31.4研究思路与研究框架42.文献综述62.1相关概念界定62.1.1盈余管理的概念62.1.2机构投资者的概念72.2盈余管理的动机与根源82.3机构投资者的股东积极主义102.4国内外有关研究回顾112.5本章小结133.理论基础与研究假设143.1理论基础143.1.1机构投资者持股行为的作用效力与作用机制143.

2、1.2机构投资者持股行为异质性的划分173.2研究假设203.3本章小结214.研究设计224.1变量设置与测量224.1.1盈余管理的计量224.1.2机构投资者持股异质性的计量244.1.3相关控制变量264.2数据来源与样本选取274.3回归模型的建立284.4本章小结285.研究结果与讨论305.1描述性统计分析30]09210690067李树磊我国机构投资者持股行为对上市公司盈余管理的影响研究5.1.1盈余管理的描述性统计分析305.1.2机构投资者持股变量的描述性统计分析315.2机构投资者持股异质性的实证分析结果325.3相关

3、分析345.4实证回归结果355.5稳健性检验365.6本章小结376.结论与建议386.1研究结论386.2未来的研究展望39参考文献40It^44II09210690067李树磊我国机构投资者持股行为对上市公司盈余管理的影响研究摘要上市公司的盈余管理行为扭曲了财务信息的真实性，为投资者决策提供了错误的信息，扰乱了正常的资本市场秩序，是提高上市公司信息披露质量和规范资本市场所不容忽视的一个问题。机构投资者在近年来在资本市场中取得了迅速的发展，目前已经成为资本市场中的重要力量，由于其所具有的规模优势和专业优势，能够有效监督公司管理层行为，降

4、低信息不对称问题带来的影响，能够形成对控股股东的制衡，通过行使股东投票权、股东提案、股东诉讼、私下协商、联合其他机构投资者等方式对公司发挥监督作用，因而各方均对机构投资者对上市公司的监管寄予厚望。然而在以往的实证分析中发现，机构投资由于在持股集中度、持股期限、监管成本等方面的差异对上市公司监管也表现出不同的态度，积极的机构投资者会积极参与上市公司的公司治理，主动担任监督者的角色，对盈余管理起到抑制作用；消极的机构投资者对上市公司的公司治理不感兴趣，采用“用脚投票”的方式，因而不但不会抑制盈余管理行为，反而会加剧上市公司采取盈余管理行为。因此

5、，本文从机构投资者的持股特征出发，重点研究不同类型机构投资者的不同持股行为对上市公司盈余管理的影响。本文首先回顾了机构投资者股东积极主义的兴起和盈余管理的相关理论，对已有的有关机构投资者持股行为与上市公司盈余管理关系的研究进行了梳理和评述，提出了机构投资者异质性的观点，并论述了机构投资者异质性划分的理论基础和相应标准；在理论分析的基础上，本文通过实证提取了机构投资者的不同持股行为变量，并验证了机构投资者持股差异性对上市公司盈余管理的影响，证实了积极的机构投资者持股行为能够抑制上市公司的盈余管理，消极的机构投资者持股行为反而会加剧上市公司的盈

6、余管理。关键词：机构投资者；盈余管理；持股行为中图分类号：F23in09210690067李树磊我a机构投资者持股行为对上市公司盈余管理的影响研究AbstractTheearningsmanagementdistortstheauthenticityofthefinancialinformation,whichprovideswronginformationforinvestors'decision-makinganddisriytsthenormalorderofthecapitalmarket,soithasbeenaproblemwh

7、ichcannotignoredtoimprovethequalityofcorporatedisclosureandregulatethecapitalmarket.Institutionalinvestorshavemaderapiddevelopmentinthecapitalmarketinrecentyears,andhavebecomeaninportantforceinthecapitalmarketDuetoitsadvantagesofscalesandprofessionalism,institutionalinvest

8、orscaneffectivelyoverseethebehaviorofthemanagerstoreducetheproblemofinformationasymmetry,