机构投资者持股对盈余管理的市场反应强度研究

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1、学校代号：10532学密号：S10202034级：湖南大学硕士学位论文机构投资者持股对盈余管理的市场反应强度研究StudyontheStrengthoftheMarketReactiontoEamingsManagementundertheImpactofInstitutionalInvestorsbyLISuB．M．(ChangShaUniversity)2010AthesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofMasterofManagementAccountingi

2、ntheGraduateSchoolofHunanUniversitySupervisorAssociateProfessorDINGFangfeiMay,2013湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：龙为，日期：切l刍年}月五尹日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使

3、用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1．保密口，在年解密后适用本授权书。2．不保密留。(请在以上相应方框内打“√”)作者签名：龙瓤导师签名：1p日期：ⅥIS年}月LV日曰期：印I≥年F月t丫日机构投资者持股对盈余管理行为的市场反应强度研究摘要盈余管理历来是中国证券市场备受关注的话题。上市公司出于各种目的，采取多种手段进行盈余管理，向外界传递关于公司盈利情

4、况的虚假会计信息。经过粉饰的盈余信息不能真实地反映出企业的财务和经营状况，这有损投资者利益并严重干扰了资本市场的正常运作。由于会计信息的专业性，个人投资者难以从会计数据中识别盈余管理行为；相对于个人投资者，机构投资者具备较强的信息发现和挖掘能力，能准确评估公司的内在价值，并对财务信息做出快速反应。作为投资专家的机构投资者能否识别盈余管理，并将其融入到市场价格机制当中，保护“无知"的投资者，已成为人们关注的焦点。运用规范研究法，本文分析了机构投资者发现和传播盈余管理行为的动机与机制，并探讨其理论基础与形成机理；进而运用实证研究中的事件研究法，采用多元线性回归

5、模型，分窗口检验操纵性应计利润与股票累计超额报酬率的关系。研究发现，在机构投资者的作用下，二者关系显著负相关，说明机构投资者能够增强市场对盈余管行为的反应。本文的创新首先在于研究的视角，目前国内外相关领域的研究大多集中在机构投资者对盈余管理的监督作用，而本文侧重于研究机构投资者能否识别并反映盈余管理行为。其次，本文从机构投资者所处的利益格局出发，分析其发现和传播盈余管理行为的动机与机制，这对于拓展机构投资者在公司治理与资本市场运行的作用研究具有一定意义。关键字：机构投资者持股；盈余管理；市场反应硕士学位论文AbstractEarningsmanagemen

6、thasalwaysbeenahottopicofconcerninChinesesecuritymarket．ManylistedcompaniesinChinatakeavarietyofmeanstomanageearningsforavarietyofpurposestotransferthefalseaccountinginformationaboutcompanyearningstotheoutsideworld．Themanagedearningscan’ttrulyreflectthefinancialpositionandoperatin

7、gconditions，whichharmtheinterestsofinvestorsandseriouslyinterferewiththenormaloperationofthecapitalmarket．Duetotheprofessionalismoftheaccountinginformation，individualinvestorsfinditdifficulttoidentifyearningsmanagementbehaviorfromtheaccountingdata．Comparedtoindividualinvestors，ins

8、titutionalinvestorshavemoreconven