地方融资平台投资效率研究——基于沪深市上市公司配对样本的实证检验

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1、万方数据中图分类号F830UDC336硕士学位论文地方融资平台投资效率研究学校代码!Q三33密级公珏一基于沪深市上市公司配对样本的实证检验Researchoflocalfinancingplatformforinvestment，’一●1一●1●^●●●el-tlclency--EmplrlcalevldencetromlistedcomoanlesinchineseAstockmarket作者姓名：学科专业：研究方向：学院(系、所)：指导教师：万剑管理科学与工程母子公司管理商学院王昶中南大学2013年11月万方数据原创性声明本人声明，所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作

2、及取得的研究成果。尽我所知，除了论文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本研究所作的贡献均己在论文中作了明确的说明。作者签名：吼丛年旦月4日学位论文版权使用授权书本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留学位论文并根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文，允许学位论文被查阅和借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以采用复印、缩印或其它手段保存学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》，并通过网络向

3、社会公众提供信息服务。作者签名：僦她期：迎年丛月琴日万方数据地方融资平台投资效率研究一基于沪深市上市公司配对样本的实证检验摘要：地方政府融资平台是由地方政府直接或间接发起，以地方政府的财政、土地资产、信用及承诺作为担保而取得融资的各种企事业单位。2009年以来，银行业金融机构开始大量向融资平台提供贷款，平台贷款余额迅速增长。融资平台特别是市县一级的融资平台负债快速增长，但一些融资平台存在管理不规范、资本金不足和过度负债等诸多问题，潜在风险不容忽视，已引起中央和有关部委的高度重视。为更有效的支持我国城市化和相关瓶颈领域的发展，深化政府职能改革，发挥市场在经济资源配置中的主导作用，有效防

4、范风险，需要从理论和实践两方面对地方融资平台进行系统研究，为政策制定者提供可靠的理论分析框架和数据分析结论，既有效控制地方政府债务风险，又充分保障金融机构对促进城市化发展的支持。本文在前人研究的基础上，对地方投融资平台的内涵、发展背景、发展历程、类型特征和作用等进行了深入的分析，从控制权的角度考察政府对地方投融资平台融资便利的影响及对地方投融资平台的投资效率的影响；探讨政府在地方投融资平台与银行贷款、投资效率中所起的作用。本文以我国2009．2012年上市公司的经验数据为研究样本，实证检验政府控制、银行贷款对公司投资效率的影响。研究发现，政府控制的地方投融资平台上市公司比类似的非政府

5、控制的投资公司更容易获得银行贷款。相比于非政府控制的投资上市公司，由地方政府控制的投融资平台上市公司存在着因政府干预而导致的非效率投资问题，而银行贷款的获得则进一步促进地方政府干预的非效率投资现象。本文从投资的视角为我国转型时期的政府干预理论提供了直接的证据，同时丰富了有关公司银行贷款的研究，并为现阶段制度环境下改革政企关系提供了新的启示。图1幅，表14个，参考文献85篇。关键词：地方投融资平台，政府控制，银行贷款，投资效率分类号：F830万方数据Researchoflocalfinancingplatformforinvestmentefficiency-·--Empiricale

6、videncefrompairedsamplesoflistedcompaniesinchineseAstockmarketAbstract：Localgovemmentfinancingplatformsareinitiatedbylocalgovernmentsdirectlyorindirectly,andareguaranteedbylocalgovernments’financialassets，land，creditandvariousenterprisesandSOon．Localgovernmentfinancingplatformsbegantoeme玛efromt

7、helate80soflastcenturyinChina．Untiltheendof2008，thepublichadbeenconcernedgreatlybyLGFPswhentheappearanceofnationalcotmter-cyclicaleconomicrecoveryplansbyChinesecentralgovemment．Since2009，thebankinginstitutionsbegintoprovideloansto