我国股票型开放式基金赎回风险的实证研究

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1、哈尔滨理工大学硕士学位论文我国股票型开放式基金赎回风险的实证研究姓名：李菁菁申请学位级别：硕士专业：@指导教师：梁静溪201103哈尔滨理T大学工学硕fj学位论文我国股票型开放式基金赎回风险的实证研究摘要自我国首只开放式基金华安创新2001年9月成立以来，经过几年的快速发展，开放式基金已经取代了封闭式基金的位置，投资者更愿意选择开放式基金而并非封闭式基金作为投资对象。开放式基金最大的特点就是基金规模的不确定性，投资者可以根据自己的意愿选择随时申购或者赎回基金。因此开放式基金的赎回风险给基金的管理带来

2、了较大的难题，并且给基金的运作带来了诸多不利影响，也不利于我国资本市场的健康发展。在我国的开放式基金品种中，股票型开放式基金占有重要的地位。因此，研究股票型开放式基金的赎回风险具有重要的现实意义。本文在国内外学者研究成果的基础之上，系统总结了影响我国股票型开放式基金赎回风险的一般因素，对各自的影响因素进行了分析。并且对基金持有人的赎回动机进行了分析以及从三个方面探讨了我国股票型开放式基金的赎回风险的成因，即投资品种缺乏及上市公司质量不高，投资者的投资理念不成熟，政府导向及监管水平不高。本文通过实证研

3、究发现了关于影响我国股票型开放式基金赎回的因素以及这些因素带来的后果。并且构造了时间序列模型和两阶段平行数据模型，在两阶段平行数据模型的研究中将股改前后基金的赎回情况进行了对比研究，最后针对模型分析的结论并结合我国的实际情况，提出了解决我国股票型开放式基金的赎回问题的对策建议：增强基金管理公司的能力、培养理性的投资者和完善制度安排。关键词股票型开放式基金；赎回风险；实证研究；两阶段平行数据模型哈尔滨理工大学T学硕上学位论文TheEmpiricalResearchonEquityOpen--endFu

4、ndRedemptionRiskofChinaAbstractThefirstopen．endfundhasbeenestabllishedinSeptember2001，andtheopen．endfulndhasreplacedthepositionoftheclosed—endfundbothinamountandscalewiththerapiddevelopment．Investorsprefertochoosetheopen-end向ndastheinvestobjectsinstead

5、oftheclosed-endfund．BecausetheuncertainsizeiSthegreatestcharacteroftheopen—endfund，investorscanpurchaseorredeemthefundsatanytime．Thefundmanagementhastheproblemsofredemptionrisk．Therefore，theresearchofequityopen-endfundredemptionriskhastheimportantpract

6、icalsignificance．Thisdissertationisbasedontheresearchofthescholarsathomeandabroad，summarisessystematicallythegeneralfactorseffectingontheredemptionriskofequityopen—endfund．Theauthoranalyzedtheredemptionmotiveoffundholder’Sanddiscussesthefundredemptionr

7、iskformationonthreeaspects：thepoorqualityofthelistedcompanies，theimmaturephilosophyoftheinvestorsaswellastheinadequateguidanceandsupervisionofthegovernment．Thisdissertationsummarisesthefactorswhicheffectingontheredemptionriskoftheequityopen．endfundandt

8、heconsequence．Weconstructedintimeseriesmodelandtwo．stagepaneldatamodelforthestudy，andcontrastedtheredemptionsofthetwostages．Finally，accordingtotheresults，‘thisthesisprovidedproposalsfromthreeaspectsasenhancingtheabilityoffundcompanies，t