开放式基金赎回风险的实证研究——从赎回行为的角度

《开放式基金赎回风险的实证研究——从赎回行为的角度》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、分类号学号M200973990学校代码10487密级硕士学位论文开放式基金赎回风险的实证研究——从赎回行为的角度学位申请人：李伟学科专业：数量经济学指导教师：周少甫副教授答辩日期：2011年10月AThesisSubmittedinPartialFulfillmentoftherequirementsfortheDegreeofMasterofEconomicsTheEmpiricalResearchontheRedemptiveRiskofOpen-EndFund——FromtheAngleofRedemptiv

2、eBehaviorCandidate:WeiLiMajor:QuantitativeEconomicsSupervisor:ShaofuZhouHuazhongUniversityofScience&TechnologyWuhan430074,P.R.ChinaOct,2011独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。近我所知，除文中已标明引用的内容外，本论文不包含任何其他人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本

3、人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密□，在______年解密后适用本授权书。本论文属于不保密□。（请在以上方框内打―√‖）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日华中科技

4、大学硕士学位论文摘要虽然我国开放式基金自成立以来，仅仅有十年的短暂发展，但大规模赎回发生的次数却不少，赎回风险表现很突出。文章通过对开放式基金赎回风险的形成机制、表现特征及影响因素进行分析，发现我国开放式基金赎回风险产生的根本原因来自于其自由赎回机制，而赎回风险的形成又与基金投资者的赎回数量和赎回时间以及基金资产组合的流动性大小相关。进而投资者的申购赎回行为，特别是其赎回，对基金现金头寸的变化直接造成影响，然后依据基金现金头寸的变化，基金管理者将对基金的资产配置进行不断的调整。因而投资者的赎回行为是造成赎回风险的主

5、要原因。所以本文主要从影响投资者的赎回行为的因素对其是如何影响的这个角度出发做了实证分析。本文共分为五个部分，第一部分主要阐述了本文的选题背景与选题意义，国内外相关研究的文献综述，以及研究方法、研究内容及创新之处。第二部分介绍了开放式基金赎回风险的概念，并重点分析开放式基金形成赎回风险的机制流程，明确我国开放式基金赎回风险的主要特征，从理论上分析了影响我国投资者赎回行为的因素有哪些。第三部分阐述面板数据模型概念。第四部分结合我国2006年6月30号前成立的46家股票型开放式基金的季度数据，建立面板数据（PanelD

6、ata）回归模型，采用实证分析的手段来更真实的检测各因素对开放式基金投资者赎回行为的影响程度。最后，针对实证分析结果，提出了如何有效规避和防范我国开放式基金赎回风险的相关对策建议。关键词：开放式基金赎回风险赎回行为面板数据模型I华中科技大学硕士学位论文AbstractAlthoughsinceitsestablishment,open-endfundonlyhadadecadeofshort-termdevelopmentinChina,ithadexperiencedlarge-scaleredemptionfo

7、rseveraltimes,thenredemptiveriskemergedoutstandingly.Thepaperanalyzedtheformationmechanism,theperformancecharacteristicsandaffectingfactorsoftheredemptiveriskofopen-endfund,thenfoundthatthefreeredemptivesystemofouropen-endfundwastherootofcausesofleadingtoredem

8、ptiverisk,anditsformationwasrelatedtothesizeandthetimeofredemptionoftheinvestorsandtheliquidityofthefundportfolio.Further,thepurchaseandredemptionoftheinvestors,especiallytheredemp