基于分层条件copula的金融危机传染路径研究

《基于分层条件copula的金融危机传染路径研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、分类号：F832．5密级：(秘密、机密、绝密)学校代码：10057研究生学号：10819002基于分层条件Copula的金融危机传染路径研究TheAnalysesofFinancialCrisisContagionPathBasedonHierarchicalConditionalCopulaTheory专业名称：管理科学与工程指导教师姓名：杜子平教授研究生姓名：高立宝申请学位级别：管理学硕士论文提交日期：2012年03月论文课题来源：国家项目学位授予单位：天津科技大学天津科技大学I嬲煳鞘学位论文原创性声明

2、本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包括任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果内容。对本文研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签气．、确始El期：矽f／}年乡月乡日专利权声明本人郑重声明：所呈交的论文涉及的创造性发明的专利权及使用权完全归天津科技大学所有。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：喃堪日期：幻侈年>月歹日学位论文版权使用授权书本学位论文作

3、者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权天津科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密ll(请在方框内打“√”)，在年解密后适用本授权书。本学位论文属于一

4、不保密衄(请在方框内打“√”)。作者签名：导师签名：日期：加f多年岁月弓日日期：锣，矿乡月≯日摘要在次贷危机和欧债危机中，金融危机的传染性得到了充分体现。我国股票市场受到了极大地冲

5、击，上证综指总跌幅达60％，造成了巨大的经济损失。随着全球金融一体化的不断推进，我国与世界金融市场联系势必更加紧密，研究金融危机传染路径有助于加强对金融危机的认识，防范金融危机传染，降低损失。本文以次贷危机和欧债危机为背景，从理论和实证两个角度分析金融危机在英国、美国、台湾、日本、香港和中国大陆6个股票市场问的危机传染路径。首先阐述了金融危机传染的理论作用机制。之后本文分析了上世纪90年代的3次金融危机特点和传染机制，通过对比找出了次贷危机和欧债危机的传染机制，并据此作出两次金融危机传染路径。然后本文采用实

6、证研究方法，研究6个股票市场代表股指的下尾相关性。本文将数据样本分为次贷危机前、次贷危机期间、欧债危机期间三个子样本，分析股指下尾相关性变化情况，以此作为判别危机传染的准则，并采用条件Copula分析危机传染的各个节点。本文采用了Granger因果检验、GARCH模型、Copula函数等计量工具。本文研究在欧债危机发生后，理论分析和实证研究认为在次贷危机和欧债危机中银行负债传染机制是在6个股票市场造成金融危机传染的主要原因，我国大陆股票市场与其他股票市场的下尾相关性在金融危机期间显著增强。金融危机以香港股票

7、市场作为媒介，对中国大陆、日本和台湾股票市场进行传染，另外同次贷危机期间相比，欧债危机中亚洲四个金融市场的下尾相关性更强。关键词：金融危机传染路径条件Copula函数下尾相关性ABSTRACTThefinancialcrisishavefullyshoweditscontagioninthesub-primemortgagecrisisandrheEuropeandebtcrisis．China’Sstockmarkethadbeengreatlyaffected，witha60％declineoftheS

8、SECompositeIndex，andresultedinabigloss．Withthecontinuallyadvancementofglobalfinanceintegration，ourcountryisboundtobemorecloselywiththeworld’Sfinancialmarkets．Studyingthefinancialcrisiscontagionpathwouldhelpstrengthentheknowledgeoffinancialcrisis，againstthe

9、contagion，andlowtheloss．Thisarticleisbasedonthesub—primemortgageandtheEuropeandebtcrisis，whichcombinesthetheoriesandtheempiricalresultstoanalyzethecrisiscontagionpathbetweenEnglish，American，Taiwan，Japanese，Ho