科创板专题系列报告之一：科创板潜在上市标的和A股受益公司分析

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1、目录一、科创板上市要求31、上市标准32、行业偏好3二、科创板首批上市企业整体来源分析51、部分独角兽企业52、在新三板挂牌企业筛选83、正在进行上市辅导的企业9三、科创板首批上市企业按行业拆分111、新一代信息技术11（1）半导体、集成电路11（2）人工智能、大数据12（3）互联网、云计算、软件等132、高端装备制造和新材料143、新能源及节能环保154、生物医药15四、科创板潜在标的——上市公司参控股情况分析171月23日，据新华社报道，中央全面深化改革委员会第六次会议审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册

2、制总体实施方案》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。会议指出：“在上海证券交易所设立科创板并试点注册制是实施创新驱动发展战略、深化资本市场改革的重要举措。要增强资本市场对科技创新企业的包容性，着力支持关键核心技术创新，提高服务实体经济能力。要稳步试点注册制，统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革，建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度。”科创板渐行渐近，本篇报告主要梳理了可能在科创板上市的公司相关情况、A股参控股公司以及A股潜在的对标情况，共投资者参考。一、科创板上市要求1、上

3、市标准2018年12月1日上交所召集会员理事、监事召开的座谈会，据新浪财经报道，在研讨中，科创板发行上市标准或从五种维度来看。前四种是市值与收入、净利润、研发投入、现金流的组合，均在战略新兴板中出现过，第五种维度比较新也相对比较模糊，要求市值不少于40亿，主要产品或市场空间大。表1：上交所召开座谈会中关于科创板上市标准的五种维度标准内容第一种市值-净利润市值不少于10亿，连续两年盈利，最近两年扣非后净利润累计不少于5000万；市值不少于10亿，最近一年盈利且营收不少于1亿第二种市值-收入-研发投入市值不少于15亿，最近一

4、年营收不少于2亿，最近三年研发投入合计占最近三年营收合计比例不低于10%第三种市值-收入-现金流市值不少于20亿，最近一年营收不少于3亿，最近三年经营活动现金流净额累计不少于1亿第四种市值-收入市值不少于30亿，最近一年营收不少于3亿第五种市值-其它市值不少于40亿，主要产品或市场空间大；经国家有权部门批准，取得阶段性成果；获得知名投资机构一定金额投资；医药企业取得至少一项一类新药二期临床实验批件；其他符合科创板定位的企业，需具备明显技术优势，符合一定标准资料来源：新浪财经，招商证券从以上要求也可以看出，对于科创板上市企

5、业而言，最重要的是企业本身的质地。只要企业本身质地优良，是细分行业龙头，或是当前制度框架内难以上市的“隐形冠军”，那么这类企业就有可能通过科创板登陆A股资本市场。2、行业偏好除了业绩以外，根据科创报指标初稿，行业属性也是硬指标。科创板行业属性定义比较明确：符合国家战略，掌握核心技术，市场认可度高。属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药、新材料、新能源等高新技术产业和战略性新兴产业。上海市委书记李强表示，科创报要瞄准集成电路、人工智能、生物医药、航空航天、新能源汽车等关键重点领域，让那

6、些具有新技术、新模式、新业态的“独角兽”、“隐形冠军”企业真正脱颖而出。除了行业偏好，对于科创板上市企业，也有“负面清单”，传统的产能行业、金融、房地产行业，只应用了新技术，如无人机送外卖企业，或者一些水分和噱头过大的企业如区块链相关公司等，都无法在科创板上市。图1：科创板指标初稿行业属性及负面清单资料来源：第一财经，招商证券2019年1月11日，在上交所发行上市中心进行科创板券商推荐意见的交流，进一步明确了券商推荐企业的要点和要求。一、科创板定位及券商推荐企业的要求表2：科创板券商推荐指引征求意见沟通情况（2019年1

7、月11日）1、具有自主知识产权，相关技术突破国际封锁2、相关技术是企业收入增长的主要驱动力，企业主要收入来源于其技术3、具有成熟的研发体系，研发团队4、具有成熟的商业模式二、券商推荐企业的行业要求1、新一代信息技术集成电路、人工智能、大数据、云计算、互联网、软件、物联网2、高端装备制造和新材料船舶、高端轨道交通、海洋工程、高端数控机床，机器人、新材料3、新能源及节能环保新能源、新能源汽车、先进节能环保4、生物医药生物医药、医疗器械5、技术服务领域为半导体集成电路、新能源、高端装备制造和生物医药提供技术服务的企业三、交流补

8、充1、不属于上述五个领域的企业，券商如果推荐科创板，需要出具专项说明，并经咨询委员会认可2、如推荐了不符合要求的企业，会采取相关措施3、不接受红筹架构，也不接受vie架构资料来源：上交所，招商证券二、科创板首批上市企业整体来源分析1、部分独角兽企业2017年科技部公布了164家独角兽企业，其中符合科创板行业偏好的的企