休闲服务行业2019年投资策略：龙头持续领先，科技引领行业新趋势.docx

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1、内容目录1、整体跑赢大盘12.8PCT，优质白马引领板块62、免税、酒店表现优秀，旅行社景区历经低迷82.1、政策支持&市场份额集中，免税子板块持续领先82.2、加盟占比提升成酒店行业发展新趋势102.3、旅行社增速趋缓，看好长远发展空间132.4、景区经营压力较大，转型是大方向152.5、传统餐饮发展趋缓，新兴模式快速兴起173、休闲度假成为行业主流，关注新兴产业方向183.1、三游数据平稳，行业总体趋势平稳183.2、消费分层，休闲游逐步成为需求主流203.3、人工智能应用落地，无人餐厅和酒店探索新模式213.4、美团和海底捞登陆港股，资本市场规模持续壮大244、看好行业整体发展方向，

2、维持推荐评级245、重点推荐个股256、风险提示26图表目录图1：年初至11月28日餐饮旅游板块跑赢大盘12.8个百分点6图2：年初至11月28日餐饮旅游板块跌幅居于中信一级子板块第28位6图3：年初至11月28日板块6只个股为正收益7图4：板块TTM估值处于相对底部位置8图5：2018年上半年我国免税销售额同比增26.8........................................................9图6：2018年上半年我国免税购物人数同比增20.7.....................................................

3、.9图7：2013~2017年我国免税销售额和购物人数CAGR分别为34.5和28.5...................................9图8：星级饭店数量持续下滑，收入同比提升11图9：三星级饭店数量持续下滑，四星级数量回升11图10：全国样本星级饭店RevPar情况11图11：全国样本五星级饭店RevPar情况11图12：全国样本四星级饭店RevPar走势相对平稳12图13：全国样本三星级饭店RevPar回升明显12图14：上海星级饭店RevPar自2015年以来持续向好12图15：北京星级饭店RevPar2015年以来持续提升12图16：华住集团加盟管理店占开店总

4、量比超过8213图17：锦江股份加盟店占开店总量比超过85..........................................................13图18：北京市旅行社组织出境旅客量情况14图19：2018年前三季度北京旅行社组织出境游主要国家排名前三位分别为日本、泰国和韩国14图20：北京、上海、浙江省2018上半年旅行社组织出境旅客量及同比14图21：上海市和浙江省2018上半年旅行社组织出国游客量及同比14图22：丽江和桂林旅游上市公司游客量情况15图23：黄山和峨眉山游客量增速逐渐趋于平稳15图24：乌镇西栅游客量增速高于东栅16图25：海南南山游客

5、接待量近两年回暖16图26：三亚2018年1~9月过夜游客接待量同比增12...................................................16图27：三亚过夜游客量增速逐渐回升趋稳16图28：张家界游客量增速逐渐放缓17图29：张家界月度游客接待量情况17图30：餐饮板块主要上市公司营收同比增速17图31：餐饮板块主要上市公司净利率情况17图32：今年以来社消品零售总额餐饮收入增速趋缓18图33：限额以上企业餐饮月度收入总额增速趋缓18图34：瑞幸咖啡倡导新鲜式咖啡和灵活的购买体验18图35：喜茶推出不同口味系列茶品以满足不同消费者18图36：2018

6、上半年国内旅游人数同比增11.4..........................................................19图37：2018上半年国内旅游收入同比增12.5..........................................................19图38：2018上半年我国入境旅游人数同比增0.27......................................................19图39：2018上半年我国国际旅游收入同比增2.8...............................

7、........................19图40：2018上半年我国出境旅游人数同比增1519图41：内涵式体验消费和精神需求的满足逐渐成为消费主流20图42：新兴代旅游消费需求多元化和个性化趋势明显21图43：旅游产品需求多元化、小众化成为新趋势21图44：人工智能在餐饮和酒店行业应用项目及效果23图45：人工智能在餐饮和酒店行业已经逐渐投入应用23图46：近几年板块新增上市公司较少24表1板块TTM整体法