休闲服务行业行业动态报告：酒店经营数据再创新高，关注龙头投资价值

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]休闲服务发布时间：2017-11-06证券研究报告/行业动态报告同步大势上次评级：同步大势酒店经营数据再创新高，关注龙头投资价值报告摘要：[Table_PicQuote]历史收益率曲线TopCall[Table_Summary]：本周我们继续推荐酒店板块。三季度酒店龙头经营数据再创休闲服务沪深300新高。Q3华住RevPAR同比提升17%（出租率提升4pct/房价提升12%）、19%锦江RevPAR同比提升7%（出租率提升3pct/房价提升3%）、如家RevPAR12%5%同比

2、提升8%（出租率提升2pct/房价提升6%）。未来RePAR增长将主-2%-9%要由提升房价驱动，酒店龙头业绩弹性可期。投资建议：【首旅酒店】-16%112017/12017/22017/32017/42017/52017/62017/72017/82017/9短期公司直营门店占比高，行业回暖业绩弹性最大；中期公司将充分受2016/2016/122017/10益于行业存量整合、转型升级的发展红利，量价齐升可期；长期公司将[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M受益于2021年北京环球影城开业。【锦江股份】未来两年公司整合空间绝对收益-0.08%7.6

3、9%-8.54%广阔，前端借助WeHotel平台整合会员及预订系统，后端实现采购、人相对收益-4.15%0.59%-27.19%力、IT、财务统一，盈利能力将逐步提升。此外国企改革不断推进，中[Table_Market]重点公司投资评级长期有望持续释放潜力。首旅酒店买入锦江股份买入走势回顾：本周（10月30日-11月3日）上证综指下跌1.32%、深证成中国国旅买入百洋股份买入指下跌2.00%、创业板指下跌3.34%，申万休闲服务指数下跌1.15%，科锐国际买入在申万28个一级行业指数涨跌幅排行榜中排在第5位。板块方面，景点下跌2.38%，酒店上涨0.01%，旅游

4、综合下跌0.06%，餐饮下跌0.76%，教育下跌4.76%，体育下跌1.47%。个股方面，本周社会服务板块领涨个股有：天目湖(10.32%)、凯撒旅游(7.85%)、国旅联合(4.69%)；领跌个[Table_Rep相关报告ort]股有：信隆健康(-12.62%)、*ST东海A(-12.31%)、文化长城(-11.47%)。《社会服务行业周报：酒店强势复苏，首旅业绩预增》行业新闻：【旅游】日本拟2019年起征收1000日元“离境税”；颐和园2017-10-23明年试点取消纸质票并实现购票网络化。【体育】微博成为皇家马德里《酒店行业新展望：春风十里，静待花开》足球

5、俱乐部中国官方社交媒体平台。【教育】山东蓝翔开设电竞学院。2017-10-09《首旅酒店（600258）中报点评：“融合〃重点公司公告：【锦江股份】公司前三季度实现营收100.3亿元，同比增再生”,发力中高端市场》加32.86%；归属于上市公司净利润7.11亿元，同比增加40.75%。【首2017-8-30旅酒店】公司前三季度实现营收63.1亿元，同比增加40.15%；归属于上市公司净利润5.50亿元，同比增加250.87%。[Table_Author]风险提示：宏观经济风险、市场竞争风险、管理风险。证券分析师：刘立喜执业证书编号：S0550511020007E

6、PSPE重点公司股票代码股价2016A2017E2018E2016A2017E2018E锦江股份600754.SH30.170.730.931.07423228研究助理：李慧首旅酒店600258.SH29.080.260.790.941123731执业证书编号：S0550116050008lihui@nesc.cn(021)20361142中国国旅601888.SH39.980.931.101.36433629百洋股份002696.SZ20.130.250.560.76793626科锐国际300662.SZ26.100.340.410.51766351请务必阅读

7、正文后的声明及说明13455361/30242/2017110613:47[Table_PageTop]行业动态报告1.核心观点【本周TopCall】本周我们继续推荐酒店板块：三季度酒店龙头经营数据再创新高。Q3华住RevPAR同比提升17%（出租率提升4pct/房价提升12%）、锦江RevPAR同比提升7%（出租率提升3pct/房价提升3%）、如家RevPAR同比提升8%（出租率提升2pct/房价提升6%）。目前华住/锦江/如家出租率分别在93%/84%/90%，未来出租率提升空间有限，RePAR增长将主要由提升房价驱动，酒店龙头业绩弹性可期。开店速度加快。

8、Q3华住/锦江/如家净开