食品饮料行业：社消增速小幅回落，关注大众品、调味品.docx

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1、1.本周观点2018年10月社消总额同比增长8.6%，增速同比下滑1.4pct。1-10月社消总额同比增长9.2%，增速同比下滑1.1pct，其中食品类/饮料类/烟酒类1-10月线上零售额增速为10%/9.1%/7.8%，增速同比下滑0.5pct/1.7pct/1pct，社消增速回落主要由于中秋节错位及双十一提早营销。建议重点关注受经济影响波动性小并抗通胀的品种，如调味品行业等。2.市场回顾本周上证综指上涨2.73%，沪深300上涨1.84%，食品饮料板块上涨1.32%，稍弱于沪深300。食品饮料各子板块中，白酒上涨0.53%，啤酒上涨1.99%，其它酒类上

2、涨7.46%，软饮料上涨6.16%，葡萄酒上涨3.82%，黄酒上涨6.92%，肉制品上涨2.51%，调味发酵品下跌1.53%，乳品上涨4.24%，食品综合上涨3.51%。图1：食品饮料各子行业走势图2：各行业指数（申万）涨跌幅对比（%）数据来源：，Wind数据来源：，Wind个股方面，本周涨幅前五名为佳隆股份，维维股份，燕塘乳业，百润股份，香飘飘，涨幅分别为28.98%，13.51%，12.69%，12.63%，12.40%。跌幅前五名为重庆啤酒，海天味业，汤臣倍健，安井食品，迎驾贡酒，跌幅分别为-3.88%，-3.79%，-1.09%，-1.05%，-0.

3、40%。涨幅前五名跌幅前五名代码股票名称股价(元)涨幅(%)代码股票名称股价(元)跌幅(%)002495.SZ佳隆股份3.6528.98600132.SH重庆啤酒26.52-3.88600300.SH维维股份3.3613.51603288.SH海天味业63.18-3.79002732.SZ燕塘乳业17.1412.69300146.SZ汤臣倍健20.91-1.09002568.SZ百润股份9.7212.63603345.SH安井食品36.76-1.05表1：食品饮料本周涨跌幅前五名603711.SH香飘飘17.0412.40603198.SH迎驾贡酒14.93

4、-0.40数据来源：，Wind表2：食品饮料本月至今涨跌幅前五名涨幅前五名跌幅前五名代码股票名称股价(元)涨幅(%)代码股票名称股价(元)跌幅(%)002495.SH佳隆股份3.6538.78600132.SH重庆啤酒26.52-4.29600238.SH*ST椰岛5.0219.24603031.SH安德利13.66-4.07600419.SH天润乳业15.9318.89603288.SH海天味业63.18-2.15000929.SZ兰州黄河7.3318.42603696.SH安记食品11.880.68002840.SH华统股份14.9717.7860391

5、9.SH金徽酒13.441.13数据来源：，Wind估值方面，截止到本周，食品饮料行业市盈率为22.33X，各子行业白酒、啤酒、其他酒类、软饮料、葡萄酒、黄酒、肉制品、调味发酵品、乳品、食品综合市盈率分别为19.93X，35.51X，26.35X，16.82X，25.61X，33.49X，18.49X，39.52X，25.45X，27.80X。图3：食品饮料各子行业TTM市盈率图4：食品饮料各子行业估值溢价率数据来源：，Wind数据来源：，Wind1.数据跟踪1.1.白酒截止2018年11月16日，1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为

6、1499元、1019元、569元、418元、539元，价格相比上周分别变动0元、0元、0元、+20元、+20元。截至11月16日，京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1019元、569元、418元、539元，价格相比上周分别变动0元、-40元、0元、+20元、+20元。图5：茅台、五粮液等白酒一号店价格走势图6：茅台、五粮液等白酒京东价格走势数据来源：，Wind数据来源：，Wind1.1.奶价截止2018年11月16日，生鲜乳主产区平均价为3.53元/千克，同比增长0.90%。图7：生鲜乳主产区平均价图8：奶粉平均中标价

7、（美元/吨）数据来源：，Wind数据来源：，Wind1.2.猪价截止2018年11月16日，生猪价格同比下降5.95%，环比上涨0.52%，为13.44元/千克；截止2018年11月16日，仔猪价格同比下降19.94%，环比下降3.06%，为23.93元/千克；截止2018年11月16日，猪肉价格同比上涨0.10%，环比下降3.10%，为20.92元/千克。图9：活猪、仔猪、猪肉平均价（元/千克）数据来源：，Wind1.行业要闻分类日期内容来源酒业20181112白酒为世界七大蒸馏酒之一，生产和消费均以中国市场为主。根据国家统计局资料，一七年全国规模以上白酒

8、企业完成酿酒总产量1,198万千升，同比增6.86%