食品饮料行业：建议重点关注大众食品-130304

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1、[table_main]行业周报[table_reportdate]食品饮料研究所2013年03月04日行业研究行业周报投资评级：短期_推荐，长期_A建议重点关注大众食品——食品饮料行业周报（2.25-3.3）国都证券核心观点行业表现对比图1、上周行情回顾[table_stockTrend]2012-03-05～2013-03-0114%上周沪深300指数上涨2.78%，食品饮料行业下跌3.36%，跑输大盘7%6.14个百分点。酿酒行业中啤酒行业下跌1.24%，黄酒行业下跌1.53%，0%葡萄酒行业下跌2.6

2、5%，其他酒类行业下跌4.50%，白酒行业下跌5.39%。大众食品子行业中，调味品、肉制品、乳制品、食品综合、软-7%饮料行业的上涨幅度分别为1.10%、0.13%、-0.62%、-2.09%、-3.39%。-14%2、行业信息回顾-21%12-312-612-912-12三类产品成为1月份我国主要不合格进口食品；‚央视广告禁酒‛传闻沪深300食品饮料被否认；香港奶粉新规3月1日起施行。3、企业信息回顾相关报告[table_relation]证券研究报告克明面业参建两条面粉生产线；张裕A2012年净利润同比下

3、降11.10%；1.《国都证券-行业研究-行业周报-食品饮三全食品2012年净利润同比增长1.55%；百润股份2012年净利润同料:白酒估值修复，迎来短期反弹》比增长65.63%。2013-02-252.《国都证券-行业研究-行业周报-食品饮4、数据跟踪料:白酒旺季终端销售不振，短期建议重点原材料中玉米价格上涨1.05%，大麦价格相比上周下跌0.38%，小麦价关注大众食品》2013-02-18格比上周上涨0.03%，生猪价格比上周下跌4.14%，白条肉价格比上周3.《国都证券-行业研究-行业周报-食品饮下跌2

4、.66%。奶类产品中，酸奶价格与上周持平，牛奶、国外品牌婴幼料:白酒板块继续下跌，短期估值水平提升儿奶粉价格、国产品牌婴幼儿奶粉、成人奶粉价格均小幅上涨（0.21%、仍受到抑制》2013-02-040.12%、0.09%、0.05%）4.《国都证券-行业研究-行业周报-食品饮料:白酒估值再创新低，建议关注进入消费5、板块估值旺季的食品股》2013-01-28截止上周末，食品饮料行业静态估值处于所有申万一级行业的中档偏高5.《国都证券-行业研究-行业周报-食品饮水平，静态估值为18.82X，2013年的动态估值

5、12.76X。纵向来看行料:高端白酒限价令取消》2013-01-21业估值水平处于历史偏低水平，目前食品饮料行业相对沪深300指数的6.《国都证券-行业研究-行业周报-食品饮料:海南首推地方‚禁酒令‛，行业继续受估值溢价达到73.14%。政策打压》2013-01-146、投资建议7.《国都证券-行业研究-行业周报-食品饮上周食品饮料行业大幅跑输大盘，从行业来看白酒基本面没有好转，白料:行业进入消费旺季》2013-01-07酒行业旺季销售情况一般，一批价持续下滑，节后随着淡季的来临，量价方面预计不会有更好表现。

6、两会期间反腐力度不会放松，高端白酒的消费仍然会继续被抑制，中低端白酒消费群体主要是个人，受到的影响[table_research]研究员：李韵稍小。长期来看，白酒行业的上涨需要基本面的支撑。大众食品需求较电话：010-84183225为刚性，并且受益于城镇化和收入倍增计划的影响，未来增速预计较为Email：liyun@guodu.com稳定。上周乳制品行业受益于香港奶粉限制出境、二胎政策等影响表现较好，我们认为乳制品行业未来增长空间大，龙头公司进入上升期，短执业证书编号：S0940510120006期受益于政

7、策红利。大众食品建议重点关注伊利股份（600887）、贝因联系人：卢珊美（002570）、双汇发展（000895），白酒建议重点关注老白干酒（600559）、电话：010-84183215沱牌舍得（600702）、青青稞酒（002646）、山西汾酒（600809）。Email：lushan@guodu.com独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声

8、明。市场有风险，投资需谨慎第1页研究创造价值行业周报正文目录1市场行情回顾............................................................................................................42行业动态回顾................................................