2018年10月申万调研指数报告：消费前景仍不明朗，出口预期平稳.docx

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1、目录1.调研结果综述52.行业调研结果82.1房地产中介二手房：“金九银十”效应未现，卖房者心理预期价位有所松动82.2汽车经销商：金九银十不再，全年任务完成艰难112.3家电经销商：9-10月销售不及预期，未来预期转谨慎122.4机床经销商：需求超季节性下滑，整体处于供需两弱的状态142.5工程机械经销商：销量季节性略有回升，同比增速放缓162.6铜贸易商：进口供给上升，下游未见明显改善182.7公路货运：成本上涨，但运价上调难度较大192.8出口货代：贸易战影响下出口仍较平稳21附录：申万调研指数介绍与数据解读方法241.调研

2、方法与频率242.样本特点243.调研数据244.调研结果的解读24图表目录图1：10月调研指数回落5图2：调研指数仅好于2011和2012年同期5图3：申万调研库存指数下滑5图4：当前和未来景气度均回落5图5：反映当前景气度转弱的样本数量增加6图6：未来景气度预期中性偏悲观的样本数增加6图7:各个行业当前景气度6图8:各个行业未来6个月景气度7图9：二手房成交量环比变化趋势8图10：二手房挂牌量环比变化趋势9图11：二手房成交价环比变化趋势9图12：二手房看房人气环比变化趋势9图13：二手房市当前场景气度及变化10图14：未来6

3、个月景气度预期及变化10图15:汽车行业订单环比情况11图16:汽车行业库存环比情况11图17:汽车经销商对当前景气度判断12图18:汽车经销商未来景气度扩散指数12图19：家电行业销量情况13图20：家电行业库存情况13图21：家电行业目前景气度判断13图22:家电行业未来6个月景气度指数变化14图23：机床行业申万询价量、销量扩散指数15图24：机床行业询价量和销量变动趋势15图25：机床当前及未来6个月行业景气度环比扩散指数15图26：机床现在及未来6个月行业景气度环比变动趋势15图27：工程机械行业询价量、销量环比扩散指数

4、16图28：工程机械行业询价量、销量环比变动趋势16图29：工程机械现在及未来6个月行业景气度环比扩散指数17图30：工程机械现在及未来6个月行业景气度环比变动趋势17图31：铜库存环比情况18图32：铜库存水平环比扩散指数18图33：铜订单环比情况18图34：铜订单水平环比扩散指数18图35：铜行业当前景气度情况。19图36：铜行业当前景气指数19图37：铜行业未来景气度情况。19图38：铜行业未来景气指数19图39：公路货运量20图40：公路货运量环比扩散指数20图41：公路运价调研情况20图42：公路运价环比扩散指数20图4

5、3：公路货运当前景气度情况20图44：公路货运当前景气指数20图45：公路货运未来景气度情况20图46：公路货运未来景气指数20图47:集装箱海运出口货运量环比变化趋势21图48:集装箱海运出口运价环比变化趋势21图49:预期下月货运量变化趋势22图50:预期下月运价变化趋势22图51:出口货代市场当前景气度变化22图52:预期未来6个月市场景气度变化231.调研结果综述调研指数：10月申万调研综合指数回落，从上月的6%下滑至1%，连续2月处于景气区间上方；库存指数下滑，从上月10%明显下降至-20%；当前景气度指数回落，从-2.

6、1%下滑至-16.7%，对未来6个月的景气度预期同样回落，降至-1%。图1：10月调研指数回落，但仍在景气区间上方50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%申万调研综合指数中采制造业PMI545352515049图2：调研指数好于2011和2012年同期申万调研综合指数50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%Y2012Y2011Y2013Y201448Y2015Y2016Y2017Y2018资料来源：申万宏源调研指数资料来源：申万宏源调研指数指数解读：10月综合调研指数小幅回落，

7、主要是消费乏力拖累，但是生产投资表现不错。而与往年同期数据相比，10月调研指数高于2011年和2012年同期数据。其中，汽车和家电数据普遍弱于往年同期。相较而言，出口、工程机械和水泥的同比表现向好。从库存指数来看，钢材和煤炭库存明显下滑，汽车和家电库存被动处于相对高位，主要是销售不及预期所致。分行业来看，下游消费持续疲软，汽车销售不见改善，未来全年预期中性偏悲观。家电销售同比弱于预期，购买意愿弱化导致经销商预期转为谨慎。不过，地产销售方面，二线城市需求有所改善，整体预期保持平稳；中游方面，工程机械继续季节性改善，继续观望未来基建推

8、进进展对挖机销售的拉动效果。而机床受下游汽配生产、贸易战等影响需求略有走弱，行业景气度自夏季后逐步走弱；铜消费前期因低库存和铜价下跌而短期有所反弹，但是近期进口供给增加导致市场供需再度失衡；公路货运量变动符合季节性变化，不过受环保压力影响需求略有不