2018年12月申万调研指数报告：12月调研指数回升，但19年整体预期偏悲观

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1、目录1.1.调研结果综述52.行业调研结果82.1房地产中介二手房：“量升价跌，部分城市贷款利率上浮比例有所下调82.2汽车经销商：冲量带动订单略有修复，但是消费仍低迷112.3家电经销商：双旦效果一般，下半年实体店表现走弱122.4机床经销商：销量小幅回升，预期有所转弱142.5工程机械经销商：销量平稳，19年预期有所回落162.6铜贸易商：年底关帐，今年行业表现未如预期中差182.7公路货运：食品百货运量季节性增长，运价稳定192.8出口货代：出口季节性上升，19年预期偏中性21附录：申万调研指数介绍与数

2、据解读方法241.调研方法与频率242.样本特点243.调研数据244.调研结果的解读24图表目录图1：12月调研指数回升5图2：调研指数仅略好于2011和2014年同期5图3：申万调研库存指数下滑5图4：未来景气度继续下滑5图5：反映当前景气度稳定的样本数量增加6图6：未来景气度预期偏悲观的样本数继续增加6图7:各个行业当前景气度6图8:各个行业未来6个月景气度7图9：二手房成交量环比变化趋势8图10：二手房挂牌量环比变化趋势9图11：二手房成交价环比变化趋势9图12：二手房看房人气环比变化趋势10图13：

3、二手房市当前场景气度及变化10图14：未来6个月景气度预期及变化10图15:汽车行业订单环比情况11图16:汽车行业库存环比情况11图17:汽车经销商对当前景气度判断12图18:汽车经销商未来景气度扩散指数12图19：家电行业销量情况13图20：家电行业库存情况13图21：家电行业目前景气度判断13图22:家电行业未来6个月景气度指数变化14图23：机床行业申万询价量、销量扩散指数15图24：机床行业询价量和销量变动趋势15图25：机床当前及未来6个月行业景气度环比扩散指数15图26：机床现在及未来6个月行业

4、景气度环比变动趋势16图27：工程机械行业询价量、销量环比扩散指数16图28：工程机械行业询价量、销量环比变动趋势17图29：工程机械现在及未来6个月行业景气度环比扩散指数17图30：工程机械现在及未来6个月行业景气度环比变动趋势17图31：铜库存环比情况18图32：铜库存水平环比扩散指数18图33：铜订单环比情况18图34：铜订单水平环比扩散指数18图35：铜行业当前景气度情况。19图36：铜行业当前景气指数19图37：铜行业未来景气度情况。19图38：铜行业未来景气指数19图39：公路货运量20图40：公

5、路货运量环比扩散指数20图41：公路运价调研情况20图42：公路运价环比扩散指数20图43：公路货运当前景气度情况20图44：公路货运当前景气指数20图45：公路货运未来景气度情况21图46：公路货运未来景气指数21图47:集装箱海运出口货运量环比变化趋势21图48:集装箱海运出口运价环比变化趋势22图49:预期下月货运量变化趋势22图50:预期下月运价变化趋势22图51:出口货代市场当前景气度变化23图52:预期未来6个月市场景气度变化231.1.调研结果综述调研指数：12月申万调研综合指数回升，从上月的-

6、8.6%升至0.1%；库存指数继续下滑，较上月小幅下降至-28.7%；当前景气度指数变化不明显，维持在-31%，对未来6个月的景气度预期继续下滑，降至-12.8%。图1：12月调研指数回升图2：调研指数仅略好于2011和2014年同期50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%申万调研综合指数中采制造业PMI5450%40%5330%20%10%520%-10%51-20%-30%50-40%4948申万调研综合指数Y2012Y2011Y2013Y2014Y2015Y2016Y2017

7、Y2018资料来源：调研指数资料来源：调研指数指数解读：12月综合调研指回升，消费边际改善，生产投资需求季节性转弱。而与往年同期数据相比，12月调研指数仅略高于2011和2014年同期。其中，出口、工程机械、机床和水泥的同比表现依旧向好。回顾2018年表现来看，制造业生产投资同比分化，上半年需求好于下半年；而下游消费中仅家电消费上半年同比反弹，但是下半年需求明显走弱，汽车和二手房市场全年表现惨淡；物流周转方面，出口同比改善，公路货运表现一般。大部分行业对19年预期偏悲观，实体需求、环保和贸易战预期影响。从库存

8、指数来看，各行业库存普遍下滑。分行业来看，下游消费边际改善，但是整体市场氛围延续清淡。年底二手房和汽车销量环比略有恢复，价格让利带动，当前行业景气度并未有实质性改善，2019年预期中性偏悲观。年底家电销量仍未见改善，家装需求不及预期，明年行业预期转弱，关注棚改推进和地产销售情况；中游方面，工程机械和机床下游需求结构和前期没有较大变化，年底需求略有走弱，下游自身资金状况影响需求。明年行业预期转弱，经济