2019年1月申万调研指数报告：节前消费尚可，地产和汽车边际改善

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1、请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明目录1.1.调研结果综述52.行业调研结果82.1房地产中介二手房：部分城市贷款上浮比例有所下调，市场边际略有回暖82.2汽车经销商：春节前订单短期反弹，部分经销商促销力度回收112.3家电经销商：节前消费尚可，备库谨慎122.4机床经销商：销量下降，预期继续维持偏弱142.5工程机械经销商：淡季销量下滑，预计19年同比有所下滑162.6铜贸易商：市场季节性清淡，部分厂商提前休假172.7公路货运：节前非食品百货类需求清淡，未来预期谨慎192.8出口货代：春节前出口较

2、旺，货代对19年预期有所回升21附录：申万调研指数介绍与数据解读方法241.调研方法与频率242.样本特点243.调研数据244.调研结果的解读24请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明图表目录图1：1月调研指数下滑5图2：调研指数好于2012和近2年同期5图3：申万调研库存指数下滑5图4：当前和未来景气度均边际上升5图5：反映当前景气度下滑的样本数量明显减少6图6：未来景气度预期偏中性的样本数居多6图7:各个行业当前景气度6图8:各个行业未来6个月景气度7图9：二手房成交量环比变化趋势8图10：二手房挂

3、牌量环比变化趋势9图11：二手房成交价环比变化趋势9图12：二手房看房人气环比变化趋势10图13：二手房市当前场景气度及变化10图14：未来6个月景气度预期及变化10图15:汽车行业订单环比情况11图16:汽车行业库存环比情况11图17:汽车经销商对当前景气度判断11图18:汽车经销商未来景气度扩散指数12图19：家电行业销量情况13图20：家电行业库存情况13图21：家电行业目前景气度判断13图22:家电行业未来6个月景气度指数变化14图23：机床行业申万询价量、销量扩散指数14图24：机床行业询价量和销量

4、变动趋势14图25：机床当前及未来6个月行业景气度环比扩散指数15图26：机床现在及未来6个月行业景气度环比变动趋势15图27：工程机械行业询价量、销量环比扩散指数16图28：工程机械行业询价量、销量环比变动趋势16请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明图29：工程机械现在及未来6个月行业景气度环比扩散指数16图30：工程机械现在及未来6个月行业景气度环比变动趋势17图31：铜库存环比情况18图32：铜库存水平环比扩散指数18图33：铜订单环比情况18图34：铜订单水平环比扩散指数18图35：铜行业当前景

5、气度情况。18图36：铜行业当前景气指数18图37：铜行业未来景气度情况。19图38：铜行业未来景气指数19图39：公路货运量19图40：公路货运量环比扩散指数19图41：公路运价调研情况20图42：公路运价环比扩散指数20图43：公路货运当前景气度情况20图44：公路货运当前景气指数20图45：公路货运未来景气度情况20图46：公路货运未来景气指数20图47:集装箱海运出口货运量环比变化趋势21图48:集装箱海运出口运价环比变化趋势21图49:预期下月货运量变化趋势22图50:预期下月运价变化趋势22图51

6、:出口货代市场当前景气度变化22图52:预期未来6个月市场景气度变化231.1.调研结果综述调研指数：1月申万调研综合指数季节性下行，从上月的0.1%降至-4.78%；库存指数略有反弹，但是仍处于景气区间下方，较上月小幅下降至-21.6%；当前景气度指数略有回升，升至-10.6%，对未来6个月的景气度预期同样回升至-10.6%。图1：1月调研指数下滑图2：调研指数好于2012和近2年同期50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%申万调研综合指数中采制造业PMI5460%5340%20%

7、520%51-20%50-40%4948申万调研综合指数Y2012Y2013Y2011Y2014Y2015Y2016Y2017Y2018Y2019请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明资料来源：申万宏源调研指数资料来源：申万宏源调研指数指数解读：1月综合调研指数季节性下行，整体表现较去年底没有较大差异，依旧是消费边际改善，生产开工和投资走弱。而与往年同期数据相比，1月调研指数高于近2年和2012年同期。其中，由于春节错位效应，工程机械、机床、铜和水泥表现弱于近2年同期，下游停产休假时间较同期提前导致需求

8、偏弱；而二手房、汽车和出口表现好于近2年同期，二手房和汽车主要是节前消费边际改善带动。从库存指数来看，各行业库存均处于收缩状态，备库谨慎，钢材库存的下滑幅度有所收窄。分行业来看，下游消费改善，节前需求反弹所致，汽车、家电和二手房销量均有小幅回升，但是整体行业景气度改善并不明显，未来预期仍偏中性，观望后期政策；中游方面，工程机械和机床销量同比环比均下滑。由于对于未来经济和下游需求的担忧及去年高基数的考