商贸零售行业10月投资策略：黄金周数据表现稳健，持续聚焦优势企业

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1、内容目录黄金周数据表现稳健，8月社零小幅回暖4市场行情：9月零售跑输大盘，多业态零售表现不佳7板块行情：9月零售板块跑输大盘7板块估值：专业市场与百货板块估值较低，超市和一般物业经营高于行业平均8个股行情：9月个股涨跌互现8投资建议：聚焦低估值、竞争优势明显的龙头企业9聚焦低估值、竞争优势明显的龙头企业，期待政策红利9上市公司重大公告10重要公告提示10零售行业动态：行业资源持续整合12ATJ巨头的零售布局：阿里系与京腾系相关新闻及公告12超市行业新闻14便利店行业新闻15行业其他新闻16风险提示16国信证券投资评级

2、18分析师承诺18风险提示18证券投资咨询业务的说明18图表目录图1：社会消费品零售总额同比变化情况（%）4图2：历年“十一”黄金周零售与餐饮企业销售额以及同比增速（亿元，%）4图3：限额以上企业商品零售总额及必需消费品类当月同比情况（%）5图4：限额以上企业商品零售额及可选消费品类当月同比情况（%）5图5：5000家重点零售企业零售指数（%）5图6：超市行业重点流通企业销售额当月同比（%）5图7：百货行业重点流通企业销售额当月同比（%）5图8：专业店重点流通企业销售额：当月同比（%）5图9：实物商品网上零售额累积同

3、比及占社零比重（%）6图10：近年来月度消费者指数情况6图11：阿里巴巴：移动月活用户数（百万人）6图12：京东商城分季度交易额（平台、电子家电、日化）（亿元）6图13：近年来CPI当月同比情况（%）7图14：近年来CPI环比情况（%）7图15：9月板块指数（申万二级）走势变化（%）7图16：今年以来板块指数（申万二级子行业）走势变化（%）7图17：9月板块指数（申万三级子行业）走势变化（%）8图18：今年以来板块指数（申万三级子行业）走势变化（%）8图19：2018年9月申万一级行业市盈率（截至9月30日）（TTM

4、,整体法）8表1：商贸零售板块18年9月个股涨跌幅排行榜（截至9月30日）8黄金周数据表现稳健，8月社零小幅回暖18年1-8月，社会消费品零售累积总额为24.23万亿元，同比增长9.3%；其中，限额以上单位消费品零售额92368亿元，同比增长7.1%。8月当月，社零总额3.15万亿元，同比增长9.0%，环比上升0.2pct；其中，限额以上单位消费品零售额11832亿元，增长6.0%；商务部监测5000家重点零售企业零售指数8月同比增速4.90%，增速同比下降0.3pct，环比提升0.3pct。今年“十一”黄金周，全国

5、消费市场保持平稳较快增长，商务部监测数据显示，10月1日至7日，全国零售和餐饮企业实现销售额约1.4万亿元，日均销售额比去年“十一”黄金周增长9.5%。分品类数据来看，必选消费中，食品粮油/服装鞋帽/日用品同比增速分别为10.10%/7.00%/15.80%；增速环比+0.6/-1.7pct/+4.5pct；可选消费表现回升，其中化妆品类/金银珠宝类/家电和音像类同比增幅分别为7.80%/14.10%/4.80%；同比增速较2018年7月环比0.0pct/+5.9pct/+4.2pct。可选中黄金珠宝板块Q3表现最好

6、。图1：社会消费品零售总额同比变化情况（%）14社会消费品零售总额:当月同比社会消费品零售总额:实际当月同比131211109876资料来源:Wind、整理图2：历年“十一”黄金周零售与餐饮企业销售额以及同比增速（亿元，%）16,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,000020102011201220132014201520162017201820.0%零售和餐饮企业销售额（亿元）日均销售额同比增长18.0%16.0%14.0%12.0%10.0%8.0%

7、6.0%4.0%2.0%0.0%资料来源:商务部、整理图3：限额以上企业商品零售总额及必需消费品类当月同比情况（%）图4：限额以上企业商品零售额及可选消费品类当月同比情况（%）25%20%15%10%5%2015-022015-042015-062015-082015-102015-122016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-080%-5%

8、-10%限额以上企业商品零售总额:当月同比零售额:粮油、食品、饮料、烟酒类:当月同比零售额:日用品类:当月同比零售额:服装鞋帽针纺织品类:当月同比25%20%15%10%5%0%-5%-10%限额以上企业商品零售总额:当月同比零售额:化妆品类:当月同比零售额:金银珠宝类:当月同比零售额:家用电器和音像器材类:当月同比2015-022015