基于EVA的企业价值评估——以古越龙山为例

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1、本科生毕业设计（论文）（2013届）设计（论文）题目基于EVA的企业价值评估——以古越龙山为例作者李萍分院经济管理分院专业班级会计学093班指导教师（职称）钟琮（讲师）论文字数8360字论文完成时间2013年4月6日杭州师范大学钱江学院教学部制基于EVA的企业价值评估——以古越龙山为例会计学093班李萍指导教师钟琮摘要：相比于现有价值评估模型，EVA价值评估法最突出的优势是考虑到了权益资本成本部分，这样能够更加真实地反映企业的盈利能力，这一理念充分体现了现代财务管理的核心——企业价值最大化。文章首先

2、阐述了EVA的概念及相关理论，再基于EVA价值评估模型，计算古越龙山的历史EVA并加以预测，对企业价值进行了评估，并对计算结果进行了分析，提出了建议。关键词：经济增加值（EVA）；企业价值；古越龙山ResearchofEnterpriseValueBasedonEVA——ACaseStudyofGuyuelongshanAccountingProfessionalClass093LiPingInstructor:ZhongCongAbstract:Comparedwiththeexistingval

3、ueevaluationmodel,themostprominentadvantageofEVAvalueevaluationmethodisthatconsideredthepartoftheequitycapitalcost,soitcanreflecttheprofitabilityofenterprisesmoretruly,whichconceptembodiesthecoreofmodernfinancialmanagement-enterprisevaluemaximization.T

4、hispaperexpoundstheconceptofEVAandtherelatedtheoryandthencalculatethehistoricalEVAofGuYuelongshan，forecastitandevaluatetheenterprisevaluebasedontheEVAvalueevaluationmodel，atlastanalyzethecalculationresultsandgivesomesuggestions.Keywords:EconomicValueAd

5、ded(EVA);EnterpriseValue;Guyuelongshan目录一、引言1二、经济增加值（EVA）估值模型理论分析1（一）EVA基本理论1（二）EVA的计算2（三）EVA的调整2（四）EVA价值评估模型3三、经济增加值EVA应用案例——古越龙山3（一）古越龙山简介3（二）古越龙山的历史EVA的计算4（三）预测古越龙山未来EVA8四、古越龙山企业价值评估及结论9（一）古越龙山企业价值评估9（二）对古越龙山评估结果的评价及分析9（三）研究结论与对策建议10参考文献11致谢13基于EVA的

6、企业价值评估——以古越龙山为例会计学093班李萍指导教师钟琮一、引言现代企业财务管理主要都是通过对企业筹资、投资，运营资金以及利润分配的管理来实现企业价值的最大化的目标。如何获得精准的企业价值是证券界和投资者一直以来最为关心的问题，而EVA价值评估法正是克服了传统指标的缺点，将权益资本成本考虑在内，并通过会计调整尽量避免了会计失真的影响，能够真实地反映企业的价值。本文结合古越龙山案例，运用经济增加值评估模型具体应用计算，分析结果，得出结论。二、经济增加值（EVA）估值模型理论分析（一）EVA基本理论

7、经济增加值EVA（EconomicValueAdded）是指调整后的税后净营业利润扣除企业全部资本经济价值的机会成本后的余额。孙茂竹主编：《管理会计学》，北京，中国人民大学出版社，2009。这也就是经济学家常说的“剩余收益”的概念。EVA以资本所能获得的收益最少要能补偿投资者所承担的风险为倡导理念。这也就意味着企业不能单纯以净利润的增长作为所追求的目标，而必须要赚取等于或高于资本市场风险投资的收益率，有效地利用资本进行企业自身的价值创造。EVA作为一个业绩评价指标，与传统财务指标相比较最大的优势就是

8、考虑到了企业投入的全部资本成本，它衡量的是企业的资本利润，比会计利润更能反映企业真实价值。EVA价值评估法充分考虑了资金成本因素，以资本的超额收益来评价企业，有助于加大企业经营者对权益资本的关注，有助于投资者更好地评估企业价值并做出合理决策，也为股东更全面地衡量管理者的绩效服务提供了有效依据。EVA价值评估模型虽然向我们展示了与以往不同的企业价值观，但在使用过程中也存在一定的局限性：1.精确计算EVA的成本大。在计算EVA时所要进行的会计项目调整就有近200项，这使计