基于eva的企业价值评估——以烽火通信公司为例

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1、重庆大学硕士学位论文基于EVA的企业价值评估--以烽火通信公司为例姓名：钱凯凯申请学位级别：硕士专业：MPAcc指导教师：郝颖20120510重庆大学硕士学位论文中文摘要摘要随着经济社会的发展，我国证券市场不断完善，投资者越来越认同价值投资理念，企业价值评估问题的重要性日益凸显。传统的财务指标没有考虑股权资本的使用成本，不能反映企业是否真正创造了价值。而EVA(EconomicValueAdded，经济增加值)指标打破传统的管理理念，认为使用股权资本也要付出代价，能够判断企业是在创造价值还是在毁灭价值，由此可以保护股东财富，避免企业盲目扩张，帮助企业提高核心竞争力。因此，使用EVA指标进行

2、价值评估能准确反映企业为股东创造的价值，基于EVA的企业价值评估方法应运而生。本文以价值投资为指导思想，以EVA指标为主线，从EVA的基本理论出发，采用了理论分析与案例分析相结合，定量分析与定性分析相结合的方法，主要研究了基于经济增加值的烽火通信公司的企业价值评估。首先，阐述了选题的背景和意义，国内外的研究现状及研究内容和思路；其次，介绍了企业价值评估的相关理论、EVA的相关理论、EVA的计算、分阶段的EVA企业价值评估模型以及EVA企业价值评估方法的流程等。然后，分析了传统自由现金流量折现法下，烽火通信公司的价值评估过程，并对评价结果进行了对比分析；最后在以上研究的基础上，本文尝试将EV

3、A企业价值评估方法应用到烽火通信公司中进行价值评估，并针对评估结果进行了分析，提出了提高企业价值的途径。另外，本文通过对EVA企业价值评估方法的应用，发现了EVA在企业企业应用中存在问题，并提出了相应的对策和建议。本文是对目前企业价值评估的主流方法——EVA估价法的进一步完善与发展，其可以将企业绩效评价与企业价值评估很好地结合在一起。不仅有利于指导投资者进行投资，使我国的证券市场从资金推动型市场向价值推动型市场转变，而且可以促进企业管理向着以开发企业潜在价值为主要目的的价值管理转变。关键词：EVA(经济增加值)，企业价值，价值评估ABSTRACTWiththedevelopmentofec

4、onomicsociety,China'ssecuritiesmarketisconstantlyimproving，investorsareincreasinglyacceptingtheideaofvalueinvestment，andvalueevaluationofenterprisesisbecomingmoreandmoreimportant．111ecostofequitycapitaliSnotconsideredintraditionalfinancialindex，SOitcannotreflectwhetherenterprisescreatearealvalue．T

5、hetheoryofEVA(EconomicValueAdded，economicvalueaddedindex)breaksthetraditionalideasofmanagement．AccordingtoEVA，aenterprisepaysapricetouseequitycapitalandwecanjudgewhethertheenterpriseisincreatesvalueornot．SOwecanprotecttheshareholders’wealth，avoidenterprises’blindexpansion，andhelptoimprovethecoreco

6、mpetitivenessofenterprises．n坨refore，itcanaccuratelyreflectthevaluecreationoftheenterpriseforitsshareholderswiththeuseofEVAindextoassessthevalueofenterprises．Soassessmentofenterprises’valuebasedonEVAmethodsemergeasthetimesrequire．Thispaperisbasedonvalueinvestment．itStartsfromthebasicE讼theorywith凼eE

7、、，Aindexasthemainline．thencombinestheoryanalysiswithcaseanalysis，quantitativeanalysiswithqualitativeanalysis，tomainlystudytheenterprisevalueassessmentofFiberhomeTelecommunicationTechnologiesCo．，Ltdbasedoneconomic