通信行业2018下半年策略报告：通信板块跌幅居首，寻找高成长低估值相对确定性机会

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1、通信行业2018下半年策略报告目录1.投资要点52.行业回顾：通信板块62.1行情表现：受中兴通讯制裁、贸易摩擦等因素拖累排名垫后62.2业绩表现：2017稳健增长，2018Q1若剔除中国联通、中兴通讯，营收及业绩增速约30%72.3资本开支：中国移动计划2018年下降6.4%92.4通信板块投资策略103.5G:移动通信开启新一轮投资周期123.15G独立组网标准如期冻结123.25G商用，承载先行，光通信有望受益163.3天线有源化，天线行业迎来变革机会194.云计算:云服务需求强劲，IDC市场将维持高增长2

2、14.12018Q1服务器增速、ICP资本支出均超市场预期，北美云数据中心需求持续旺盛214.2中国云计算刚刚起步，IDC等硬件基础设施将继续保持高增长244.3全球一线城市需求旺盛，运营商资本支出下滑，第三方IDC布局一线城市迎来发展良机275.物联网:网络建设进入尾声，互联网巨头加入，产业进入快车道295.12018Q1板块营收增长，互联网巨头加入，产业应用前景广阔295.2感知层：三大运营商与设备厂商积极推动芯片、模组合作与研发305.3网络层：三大运营商NB-IoT网络建设进入尾声，eMTC网络进入部署阶

3、段315.4平台层：中国平台起步较晚，目前运营商和互联网巨头齐头并进325.5应用层：物联网下游应用百花齐放，行业迎来投资机会336.重点相关个股346.1烽火通信（600498）346.2天源迪科（300047）356.3光环新网（300383）356.4亿联网络（300628）356.5高新兴（300098）36若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第2页共37页若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，

4、凭下载记录获取PDF版通信行业2018下半年策略报告图表目录图表1.通信板周期属性回顾6图表2.2018上半年申万子行业涨跌幅情况（截至2017年6月22日）6图表3.2018上半年通信细分板块涨跌幅（%）7图表4.2018上半年个股涨跌幅前五（%）7图表5.通信细分板块2017及2018Q1营收及净利润（亿，%）7图表6.通信板块杜邦拆分8图表7.通信板块单季度毛利率、三项费用率及净利率（%）8图表8.各行业2017年商誉减值损失总和（亿元）8图表9.三大运营商盈利能力对比9图表10.三大运营商用户数对比9图表

5、11.三大运营商资本开支（亿元）10图表12.三大运营商累计4G基站数（万个）10图表13.加征关税的商品清单或涉及到的通信领域部分产品（仅供参考）10图表14.2014年中国进口集成电路产品类别分析（亿美元）11图表15.核心集成电路的国产芯片占有率11图表16.通信设备相关芯片厂商12图表17.通信板块PE-Bands12图表18.3GPP5G标准冻结变化情况13图表19.全球5G商用时间表13图表20.不同国家的5G准备程度13图表21.三大运营商5G部署时间和计划14图表22.5G承载组网架构15图表23

6、.5G低频和高频单基站参数及承载带宽需求15图表24.5G产业链16图表25.5GRAN分级架构16图表26.5G核心网目标架构示意图17图表27.5G承载带宽需求评估17图表28.前传场景与相应的承载方案18图表29.细分市场5G需求预测18图表30.5G接入网变化19图表31.5G天线演变趋势20图表32.MIMO天线峰值测试结果20图表33.华为中兴MIMO天线测试结果20图表34.宏站、微站、皮站、飞站20图表35.基站天线产业链21图表36.全球天线市场格局21图表37.2017年云服务和基础设施市场增

7、速情况22图表38.2016年全球公有云企业业绩增长情况（IaaS）（单位：Million）22图表39.超大规模互联网内容提供商资本支出22图表40.云计算巨头资本支出22图表41.全球IDC市场规模历年增速与预测23图表42.2011到2017美国数据中心投资规模（单位：十亿美元）23图表43.2017年北美数据中心净吸纳量（兆瓦）23若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版图表44.2017年北美数据中心云计算需求占比情况23图表45.阿里云季度营收情况24敬请

8、参阅最后一页重要声明证券研究报告第3页共37页若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版通信行业2018下半年策略报告图表46.金山云季度营收情况24图表47.2018Q1全球服务器厂商销售情况与市场占比情况24图表48.2018Q1全球服务器出货量增速25图表49.2018Q1中国X86服务器厂商市场份额（按出货量）25图表5