环保工程及服务ⅱ行业：板块估值创新低，关注低估值、高成长的环保股

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1、行业跟踪

2、环保工程及服务Ⅱ证券研究报告Table_TitleTable_Grade行业评级买入环保工程及服务Ⅱ行业前次评级买入报告日期2018-02-11板块估值创新低，关注低估值、高成长的环保股Table_Summary核心观点：Table_Chart相对市场表现公用事业沪深300板块估值创新低，关注低估值、高成长的环保股25%截至本周收盘广发环保板块市盈率已下降至5年估值最低，板块TTM10%仅为27.5倍，远低于5年均值42倍。广发环保样本股为64家，其中上证-5%主板仅占33%，深圳主

3、板为25%，创业板则高达42%，环保板块估值走势-20%与同期创业板估值趋势一致，时间序列相关度高达92%。以2018年02月2017-022017-062017-102018-0209日收盘价，环保主流公司2018年PE估值均值在17倍左右，而业绩成长增速大都仍维持20%-30%以上，建议关注低估值、高成长的公司。Table_Author分析师：郭鹏S0260514030003蓝天保卫战2.0（三年期）将推出，工业改造+清洁供暖依然是主线。021-60750631我们预期3月（供暖季结束）将是

4、检验订单增速的重要时点。依照《北方guopeng@gf.com.cn地区冬季清洁取暖规划（2017-2021年）》我们预期燃煤集中供热仍为主流措施，同时“煤改气”大方向未变，但要增加相应供应能力。Table_Report相关研究：投资组合：联美控股+中再资环+聚光科技+龙净环保+三聚环保环保工程及服务Ⅱ行业:第四2018-02-07财政部第四批示范项目总额7588亿元，由量向质转变趋势不改批示范项目额为7588亿，由财政部第四批示范项目共有396个项目入选，总投资规模达7588亿，量向质转变趋

5、势不改相较于第三批示范项目在数量和金额上分别缩减23%和35%，且明确采购环保工程及服务Ⅱ行业:20172018-02-04时间节点为2018年12月，目前财政部示范项目库总额已达2.56万亿，占年环保板块预计业绩同比增整个项目库的14%。将示范项目中环保公用项目分类重构得到其数量及投长32%，水处理、监测保持资额占比分别约为43%和21%，相较于第三批的26%和15%有显著提升。快速增长环保工程及服务Ⅱ行业:蓝天2018-01-282017年排污许可改革取得初步成效，排污许可管理工作迈上新台

6、阶保卫战依然最核心，工业改2018年2月6日，环境保护部许可办和部环境工程评估中心在北京召造、清洁供暖仍为主线开了第三次排污许可协调交流会。会议对2017年的排污许可工作进行了全面总结，提出围绕七大目标展开排污许可工作，并对2018年的工作做出了部署。会议指出搭建起具备成长性的制度体系是接下来工作的重中之重。比Table_Contacter联系人：许洁如，由于企业的总量如何核定以及监测、监管如何与之匹配、完善许可证核xujie@gf.com.cn发工作的逐级抽查机制等。8省(区)公开中央环保督

7、察整改落实情况，整改成效显著薄弱环节尚存近日环保部公开中央环保督察第一批督察省份即内蒙古、黑龙江、江苏等8省(区)中央环境保护督察整改落实情况。8省(区)督察整改方案明确的481项整改任务已完成316项，完成率66%，且不同省份差异较大。环保部表示督察办公室将继续对各地整改情况实施清单化调度，并不定期组织开展机动式、点穴式督察。风险提示市场低价恶性竞争，EPC工程结算进度低于预期，运营企业补贴无法按时到位，产能利用率不足。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/25行业跟踪

8、环保工程及服

9、务Ⅱ目录索引板块估值创新低，关注低估值、高成长的环保股...............................................................4财政部第四批示范项目总额7588亿元，由量向质转变趋势不改..............................62017年排污许可改革取得初步成效，排污许可管理工作迈上新台阶........................88省(区)公开中央环保督察整改落实情况，整改成效显著薄弱环节尚存...........

10、.......10本周市场回顾....................................................................................................................13本周环保指数走势....................................................................................................13行业与上市公司