保险行业：短期负面影 响削弱，长期稳健发展

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1、目录1、保险行业回顾......................................................................................................-4-1.1、市场回顾.......................................................................................................-4-1.2、基本面回顾：净利润保持大幅增长，寿险新单保费今年承压............

2、....-4-1.3、投资资产配置和投资收益率分析.............................................................-11-2、2018年下半年和长期保险行业展望...............................................................-15-2.1、寿险新单保费收入有望改善,续期保费稳健增长.....................................-15-2.2、750天移动平均国债收益率处于向上趋势，净利润将大

3、幅增长...........-18-2.3、个税递延型商业养老保险启动，有望带来长期稳定的保费收入..........-21-2.4、和发达市场比较，我国保险市场仍有巨大的发展空间..........................-24-3、行业政策展望....................................................................................................-27-3.1、《保险资产负债管理监管办法》有望今年正式运行，利好保险行业龙头...-

4、27-3.2、保险行业在资管新规下有所受益.............................................................-28-4、投资策略和估值................................................................................................-29-图1、去年至今保险板块、沪深300及保险个股走势（%）..............................-4-图2、四家A股上市公司年度累计营

5、业收入（亿元）.......................................-5-图3、四家A股上市公司年度累计归母净利润（亿元）...................................-5-图4、四家A股上市公司一季度累计归母净利润（亿元）...............................-5-图5、寿险公司原保费收入（亿元）...................................................................-6-图6、寿险一季度新业务保费和续

6、期保费（亿元）..............................................-7-图7、国寿、太保、平安和新华四家寿险公司市场份额总和变化（%）..........-7-图8、四家上市公司保费结构总体变化（%）......................................................-8-图9、四家上市险企新业务价值（亿元）.............................................................-9-图10、产险公司原保费收

7、入（亿元）...............................................................-10-图11、人保财险、平安产险和太保产险市场份额总和变化（%）..................-10-图12、产险公司综合成本率（%）.....................................................................-11-图13、四家上市险企的资产配置（%）.........................................

8、......................-12-图14、四家上市险企净投资收益率（%）..........................................................