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《电子行业三季报前瞻：汇损负面影 响消除，旺季景气升温》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、电子行业三季度业绩前瞻三季度预告综述截至2018年10月12日收盘，电子板块披露三季度业绩预告127家。通过梳理三季度预告，可以看到相比中报而言，预增企业比例增加至29%(24%)，略减企业比例下降至9%(14%)，表明三季度行业基本面相比上半年整体趋势向好。图1：电子半年报业绩预告（按预告类型）9%1%29%30%9%3%4%3%12%预增预减续盈续亏首亏扭亏略增略减不确定资料来源：Wind,由于电子板块是科技制造企业，海外出口业务容易受到本币汇率的明显影响，不考虑汇率导致的国际竞争市场产品价格，仅就企业外币资产产生的财务费
2、用-汇兑损益而言，三季度普遍同比有较大反转。已公告的三季度预告中，有16家企业将汇率波动列为影响因素，对于外币资产较多的企业有更多的正面影响。图2：人民币对美元汇率变动情况Q2Q3Q1Q37.207.006.806.606.406.206.002016-09-302016-10-302016-11-302016-12-302017-01-302017-03-022017-04-022017-05-022017-06-022017-07-022017-08-022017-09-022017-10-022017-11-022017
3、-12-022018-01-022018-02-022018-03-022018-04-022018-05-022018-06-022018-07-022018-08-022018-09-022018-10-025.80资料来源：中国货币网,人民币对美元汇率主要细分板块三季报前瞻消费电子板块，旺季镓动率全面回升，增长中枢位于15%-30%，考虑到去年苹果大年的高基数，供应链企业显示出了优秀的成长力。创新渗透带动高端机型占比提升，终端与硬件ASP持续提升；半导体板块，前8月全球半导体销售同比增长18.4%，全年开支有望增长14
4、%，设备与功率器件增速延续高景气；LED板块，照明和背光需求持续不振，芯片三季度延续降价去库存，但降幅收窄。产业链中封装与小间距景气度较高，企业三季报增长优异；面板板块，受二季度末各大厂商调整TV面板结构，三季度供给需求逐步匹配，迎短暂旺季；基础元器件板块，三季度上游多种原材料涨价，成本转移下元器件基本面改善，包括MLCC、铝电解电容以及PCB。消费电子：三季度旺季如期而至，良率与效率改善成为亮点三季度是消费电子传统备货旺季，供应链企业镓动率普遍提升至满载或接近满载，使得设备折旧与人工支出构成较高固定成本的电子制造企业，盈利能
5、力环比显著改善。行业层面，苹果新款iPhone拉货接力上季度安卓旗舰带动的行业回暖，供应链企业整体前三季度利润增长中枢位于15%-30%。18年的是智能手机迭代大周期的过渡一年，终端产品受到iPhoneX的深远影响，全面屏+双面玻璃+无线充电+3DSensing/专业多摄+AI神经网络逐步成为高端旗舰标配，同时终端ASP与BOM同比提升幅度可观，行业保持旺盛的创新动力和较高的用户接受度。企业层面，供应链订单饱满，良率与效率爬升同比改善提升盈利能力。通过梳理三季度主要消费电子企业基本面逻辑，可以总结出当前企业的几条增长路径。量的
6、层面，产品线丰富、新增产能落地是核心动力，质的层面，生产端增效减耗、高端产品占比提升提升盈利能力。图3：消费电子板块企业18年三季报归属净利润情况（万元）图4：消费电子板块企业18年三季报归属净利润同比变化情况250,000200,000150,000100,00050,000东山精密立讯精密欧菲科技大族激光歌尔股份信维通信安洁科技三环集团合力泰水晶光电联创电子欣旺达0120%100%80%60%40%20%东山精密立讯精密欧菲科技大族激光歌尔股份信维通信安洁科技三环集团合力泰水晶光电联创电子0%-20%-40%-60%资料
7、来源：Wind,资料来源：Wind,从中报披露的数据来看，消费电子板块在建工程连续三年实现了快速增长，表明近年来的资本开支保持了高水平。在未来1-2年内依靠切入客户新产品线、抢占海外订单份额的成长逻辑还将持续。图5：消费电子板块企业在建工程情况（万元）图6：中国智能手机月度出货量（万台）353025201510502016中报2017中报2018中报Jan-16Mar-16May-16Jul-16Sep-16Nov-16Jan-17Mar-17May-17Jul-17Sep-17Nov-17Jan-18Mar-18May-18
8、Jul-18欧菲科技合力泰东山精密歌尔股份7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000三环集团信维通信立讯精密蓝思科技大族激光水晶光电智能手机月度出货量（万台）资料来源：Wind,资料来源：工信部,半导体：半导体设备和功率器件延续高景气2018年
