國內商業銀行開展投資業務策略研究

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1、國內商業銀行開展投資業務策略研究提要本文介紹瞭我國投資銀行及投行業務發展現狀，論述瞭國內商業銀行發展投行業務的必要性，並給出瞭國內商業銀行發展投行業務的策略建議關鍵詞：商業銀行；投行業務；策略中圖分類號：F83文獻標識碼：A一、我國投資銀行及投行業務發展現狀投資銀行是主要從事證券發行、承銷、交易、兼並與收購、基金管理、衍生金融、風險融資、投資分析等業務的非銀行金融機構，是金融市場上非常重要的金融中介。當看到這樣的投資銀行定義時，國內最與其相符合的就是證券公司。事實上，能夠符合投資銀行標準的證券公司卻不多，因為上述的大多數投行業務集中在瞭少數的

2、幾傢證券公司中，大部分規模較小的證券公司也隻是從事簡單的經紀業務，算不上是真正的投資銀行。從這個角度講，投資銀行在我國的發展還隻是初級階段除瞭證券公司之外，我國的商業銀行也越來越多地開展投行業務。一些大的國有銀行通過在國外或香港設立投資銀行，以避開國內法律的監管；還有一些在總行或是省一級的分行設立瞭投行部，都在努力發展投行業務。由於受我國法律的監管和限制,國內商業銀行投行業務的范圍受到瞭很大限制，有很多傳統的投行業務還不能開展，比如，投行的證券發行、承銷、交易等本源業務。而且，由於發展時間短，國內商業銀行投行業務發展程度還較低，在當前國內金融

3、對外開放程度不斷擴大和傳統商業銀行業務不斷受到新業務沖擊的背景下，尋找一條合適的發展道路具有很強的實際意義二、我國商業銀行發展投行業務的必要性如今，我國金融領域已經度過瞭五年的保護期，國內商業銀liiTT行在面臨巨大發展機遇的同時也面臨著巨大的挑戰，通過發展投行業務來提高商業銀行的綜合競爭力是一件勢在必行的事情，也是銀行業發展的大趨勢從資本市場發展的層面看，隨著市場經濟的深入發展，尤其是資本市場不斷完善，越來越多的企業采用直接融資方式的背景下，商業銀行的傳統業務受到瞭非銀行金融機構的大量侵蝕，急需培育新的業務和效益增長點。在我國金融已經全面對

4、外開放的情況下，國內商業銀行將面臨外資金融機構巨大的競爭壓力，需要通過開發新業務來增強綜合競爭力從政策層面看，國傢對商業銀行與投資銀行綜合經營的管制逐漸松動。2001年頒佈的《商業銀行中間業務暫行規定》指出，經人民銀行批準後，商業銀行可開辦代理證券、衍生金融、基金托管等投資銀行業務。這樣，除股票發行和經紀業務外，投資銀行其他業務均已納入商業銀行經營范圍。2003年頒佈的《證券投資基金法》規定，“基金托管人由依法設立並取得基金托管資格的商業銀行擔任”。2005年出臺瞭《商業銀行設立基金公司試點管理辦法》，發佈瞭《信貸資產證券化試點管理辦法》。2

5、005年5月份，陸續批準四大國有銀行和交通銀行、招商銀行等股份制銀行從事短期融資券承銷業務，並在銀行間債券市場推出瞭債券遠期交易。2005年6月份以來，工銀瑞信、交銀施羅德和建信基金管理公司相繼成立。上述政策措施的出臺，不僅僅是對分業框架下金融業務融合發展問題的探索，而且是在制度層面上為商業銀行發展投資銀行業務進行瞭積極創新從國際競爭的層面來看，我國銀行業在經歷瞭2002■2006年的保護期後，在2007年向外銀行開放瞭很多業務，對原有的業務也取消瞭很多限制，有來自美加拿大、歐洲、日本、香港、新加坡等地的上百傢銀行在我國設立瞭分支機構，特別是

6、有一些國際金融巨頭進入我國金融市場。作為我國商業銀行競爭對手的外資銀行有很多都是混業經營的，不僅涉及傳統的商業銀行存貸業務和中間業務，而且還涉足投行業務，與國內商業銀行相比具有明顯的業務優勢。這樣，為瞭增強國內商業銀行的綜合競爭力，大力發展投行業務勢在必行內商業銀行發展投行業務的優劣勢通過上面的討論，既然國內商業銀行發展投行業務是一件勢在必行的事情，那麼國內商業銀行在發展投行業務上有什麼優劣勢呢？（一）優勢。與國內券商和國外投資銀行機構相比，大型商業銀行在開展投行業務方面有其獨特的優勢。首先，隨著資本市場發展和金融產品的創新，現代投行業務由過

7、去的以IPO和證券交易為主，發展為IPO和證券交易等傳統業務與並購、項目融資、資產管理、資產證券化及金融衍生品交易等新興業務並舉，並向後者重點轉移的趨勢。國內投行業務一直以證券公司為主，特別在IPO、證券交易等傳統領域，更有排他性的經營優勢。然而，在並購、項目融資等新興投行業務領域，因缺乏資金融通能力，國內證券公司日顯艱難，而這正是商業銀行可以發揮優勢的地方。其次，由於國內商業銀行自身與企業密切的業務往來，積累瞭大量的客戶資源，為國內商業銀行開展投行業務提供瞭寶貴的資源。再次，信貸功能和結算工具使商業銀行掌握瞭客戶的業務結構和發展趨勢，具有巨

8、大的信息優勢，能夠更好更易地開展投行業務。最後，國內大的商業銀行都擁有巨額的資本量，使商業銀行從規模上可以同國外的投資銀行相競爭，有能力開展大規模的承銷、並購等投行