策略专题：当前时点我们如何看待成长板块？

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1、策略研究策略专题证券研究报告2017年08月17日策【策略专题】略研究当前时点我们如何看待成长板块？投资要点证券分析师回顾今年以来的市场结构，无论是继续以供给侧改革修复利润和降低金证券分析师：王君融风险的战略，还是上半年金融市场利率不断抬升对于高估值板块的冲击，还是资本市场生态重构对于风险偏好的打压，都让市场表现出了向执业编号：S1440515090001确定性和龙头集中的特质。站在经济长周期的定位的角度，当前处于向电话：010-63214678长周期萧条期的转换期，本身充满了不确定；站在经济发展阶段的角度，邮箱：wangjun@hcyjs.com中国工业化向

2、成熟期转化的阶段又是一个充满不确定的过程。双重的不相关研究报告确定让市场本能地在市场中寻找确定性。均衡配置过程中也会在相对确定性的产业方向上进行选择。《华创研究8月金股》2017-07-31《电解铝政策再梳理，新能源车迎新政、遇现阶段金融监管和去杠杆的推进，本质上是国内资本市场法制化、国际“鲶鱼”——行业配置观察（17年第10期）》化发展方向的体现，而究其目的而言，则主要落脚到三个方面的诉求，2017-08-03《变局下的碰撞：宏观交易的回顾与展望即宏观上完成风险平衡，微观上塑造金融生态，最后实现资金平稳地脱——大类资产配置与交易报告（第1虚向实。以16年以来

3、经济与金融市场运行的实践来看，国内金融市场期）》风险结构的修复和再平衡进程已经初步告一段落，而从今年以来政策的2017-08-08走向来看，制度的变迁对于微观生态的塑造则更进一步，包括IPO常态《笑看风云平地起——40页PPT全景展示化与次新股股性的重构、减持新规出台对于一二级市场链条的清理以及雄安主题》投资者行为的规范。作为助力产业发展的最主要工具，在完成生态结构2017-08-08的重塑后，资本市场和改革创新的良性互动是制度发展的最终归宿。《周期行情结束了吗？——基于环保限产的解答（行业配置观察17年第11期）》2017-08-15围绕对新型战略工业化内涵

4、的认识和资本市场与改革创新良性互动，可以对新兴产业的发展趋势有更清醒地把握。站在当下时点，行业配置上继续推荐风口已至、全面复苏的新能源汽车产业链，以及业绩稳增、产业高成长性和拐点临近的OLED板块。主题投资方面，再次强调十九大政治周期高点下改革主线投资机会，重点关注军民融合与《双创》结合的成长龙头：1）安防——人脸识别产业链，首推视频细分：大华股份；2）通用航空：中直股份；3）集成电路：景嘉微；成长雄安七大细分领域——园林景观、设计雄安、养老地产、水污染处理、装配式建筑、地热、智慧雄安；首推预期差较大的园林景观细分领域：岳阳林纸以及设计雄安：华建集团。证监会审

5、核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载策略专题目录一、资本市场与改革创新的良性互动重启下的均衡配置窗口.....................................................................................4二、行业配置：新能源汽车+OLED...........................................................................................................

6、................5（一）新能源汽车产业链：风口已至+全面复苏.................................................................................................5（二）OLED：业绩稳增+产业高成长性+拐点临近.............................................................................................7三、主题投资：军民融合+成长雄安.............

7、..............................................................................................................8（一）以军民融合为代表的战略新兴产业...........................................................................................................81、《双创》与军民融合“合力”或是三季度市场最小阻力方向..................

8、...................