消费电子行业专题报告：产品高端化+集中度提升，四大创新带来结构性机会，布局优质电子白马

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1、2018年1月24日电子行业产品高端化+集中度提升，四大创新带来结构性机会，布局优质电子白马——消费电子行业专题报告行业深度◆iPhoneX引领未来手机创新方向，优质龙头有望强者恒强消费电子：买入（首次）随着智能手机行业进入存量阶段，为吸引消费者换机，终端厂商不断为手机增添创新功能，使得整个行业趋向高端化和集中化。2017年发布分析师的iPhoneX达到了目前技术所能实现的巅峰，我们预计2018年iPhone杨明辉（执业证书编号：S0930518010002）新品将继续沿用iPhoneX设计形态，这为未来一段时间的创新指明了方075

2、5--23945524向。在手机创新升级的过程中，优质龙头供应商有足够的技术储备、人才yangmh@ebscn.com积累、客户资源和资本实力，有望在未来一段时间保持强者恒强的态势。◆OLED全面屏：新型显示优势突出，带动手机零组件巨变行业与沪深300对比图全面屏在视觉表现与单手操作之间实现了完美的平衡，将是未来手机50%外观设计的主流选择。实现全面屏不是更换一块更大的显示面板那么简35%单，而是对面板、指纹识别、受话器、前置摄像头、天线等零组件重新设20%计的系统工程，将带动手机零组件发生巨变。有技术积累的龙头厂商将深5%度受益于

3、OLED全面屏趋势。-10%12-1603-1706-1709-17◆无线充电：行业快速扩张，国内厂商深度受益电子行业沪深300在苹果和三星两大巨头的带动下，无线充电市场有望快速扩张。根据IHS的预测，全球无线充电市场规模将从2015年的17亿美元增至2024年的150亿美元，年复合增长率达27%。无线充电产业链主要包括方案设计、电源芯片、磁性材料、传输线圈和模组制造，国内企业在后三个环节具备较强竞争力，有望深度受益于无线充电行业的爆发。◆3DSensing：光学新升级，开启交互新时代iPhoneX搭载的3D成像技术将交互方式从平面

4、升级成立体，拥有更优画质的同时，获取拍摄对象深度信息，有效提高了手机对拍摄对象的特征识别，给手机带来了人脸识别、AR等新功能，将是苹果未来内容战略的重要硬件载体。◆非金属后盖：曲面玻璃成为主流选择，陶瓷后盖是高端重要补充由于无线充电和5G高频通信的需要，非金属后盖将逐步成为手机外观件的必然选择。玻璃因为工艺成熟、产能充沛、成本较低，是目前渗透率提升最快的非金属材料。陶瓷后盖更美观、更高档、更耐磨抗摔、品质感更优，完美契合当下手机高端化的发展趋势，将是高端机型的重要选择。◆投资建议在智能机行业的新一轮创新升级中，我们认为只有龙头厂商有

5、技术积累、人才集聚、客户资源等多重优势，同时不断开拓新品类，有望保持强者恒强的格局，我们建议关注各细分领域的龙头厂商，首次覆盖给予“买入”评级。◆风险提示智能手机销售不及预期；OLED面板产能投产慢于预期；3DSensing渗透慢于预期；无线充电普及进度慢于预期；非金属后盖价格下跌风险。敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2018-01-24电子行业目录1、优质供应商将是行业高端化与集中化的受益者..................................................................

6、........31.1、高端化与集中化是消费电子未来的两大趋势...........................................................................................31.2、产品升级与品类扩张成为优质供应商的增长动力...................................................................................42、未来手机创新将主要有四大主题....................

7、...........................................................................43、OLED全面屏：零组件迎来发展新机遇.....................................................................................63.1、OLED显示屏市场规模有望快速扩大..................................................................

8、....................................63.2、OLED全面屏给手机零组件带来发展新机遇........................................................