电子行业深度报告：挖掘白马成长增量，战略布局新兴领域

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]电子发布时间：2017-07-14证券研究报告/行业深度报告优于大势上次评级：优于大势挖掘白马成长增量，战略布局新兴领域报告摘要：[Table_PicQuote]历史收益率曲线[Table_Summary]核心观点一：挖掘白马股的成长增量因素。考虑到A股市场的估值电子沪深300体系和持股风格切换因素，白马股将更加受到机构青睐；同时考虑到3年复合增速以及当前估值水平，我们建议挖掘并持有具有增量成长因素的白马股。安防市场我们依然中期看好，海康和大华值得11%长期关注。从

2、产业布局来看，两家公司向汽车电子和AI的切换值得6%密切关注，我们认为整体上是AI提估值，汽车电子有望更早贡献业绩。苹果产业链方面，大的白马股我们推荐立讯精密、大族激光和1%[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M歌尔声学，大族激光和歌尔声学在目前的苹果产业链白马股中PEG绝对-4%收益7.22%-1.01%0.88%比较低。我们认为苹果链细分行业有望超预期的是科森科技，相对收益3.76%-4.95%-13.01%-9%2017~2018年业绩高增长的趋势比较明确。[Table_Market]重点公司投资评级核心观点二：全面屏普及将吹响手

3、机模组新一轮创新的号角，将开合力泰2016/72016/82016/9买入2017/12017/2启新一轮3年期的创新浪潮。全面屏的普及将引领多个模组领域的2016/102016/112016/12欧菲光买入变革，核心逻辑是全面屏从终端屏幕形态的要求变革传导向多个模深天马A买入组向短小轻薄演进。我们认为这一波全面屏引领的模组件创新周期京东方A买入万安科技买入将呈现3年的中周期，原因是多种路线的市场选择和技术成熟需要歌尔股份买入2~3年的时间。这个周期产品结构变化很大，技术路线也比较多，从[Table_Report]相关报告屏幕下指纹到天线以及声学部件

4、的改造都很多，各个厂家有不同的欧菲光：《全面屏盛宴开启，模组龙头再享先路线，标准化需要一个过程。从投资角度来看需要紧跟技术进步并发优势》关注市场选择，优选在模组洗牌中胜出的黑马。2017-07-06核心观点三：苹果创新方向昭示电子行业未来的四大看点。一是后科森科技：《产能释放+产品线拓展，结构件盖陶瓷化，尽管17年的iphone是玻璃，但随着5G普及，陶瓷盖板龙头扬帆起航》方向值得关注。除了三环集团和长盈精密，我们还看好国瓷材料，2017-07-05公司氧化锆粉体优势明显，同时电子浆料和催化材料增速高；第二富瀚微：《安防芯片领军者，IPC芯片增量是个

5、是手机演进为VR和AR基础设施，看好水晶光电；第三个是高速未来看点》和高频需求对线路板的颠覆和更新，核心材料尤其值得关注，我们2017-07-04最看好合力泰和蓝沛科技，生益科技也值得关注。第四个是智能家居，苹果收购beddit揭示智能家居和大健康的产业方向，我们最看[Table_Author]好和而泰和东软载波。证券分析师：王建伟核心观点四：汽车智能化和电动化趋势明显，两条主线值得长期关执业证书编号：S055051511000315012585901wangjw@nesc.cn注。一方面是锂电池和轮毂电机为代表的能源电动化，一方面是ADAS为代表的

6、信息和零部件电动化。17年底到18年初我们会看到研究助理：赖彦杰轮毂电机和轮边电机车型逐步投放市场。ADAS信息化方面，会有执业证书编号：S055011601002318575550035laiyj@nesc.cn更多国内公司要采用摄像头+毫米波做L3的自动驾驶。结合两个方研究助理：陈宇轩向的趋势，我们看好万安科技、亚太股份、联创电子等。执业证书编号：S0550115120028021-20361206chen_yx@nesc.cn请务必阅读正文后的声明及说明[Table_PageTop]行业深度报告目录1.全面屏开启新一轮手机创新.........

7、........................................................51.1.全面屏介绍...............................................................................................................51.1.1.全面屏定义.........................................................................................

8、.......................51.1.2.全面屏机型及厂商................