非银金融行业：券商回调即买点，首份保险中报本周落地，聚焦平安nbv增速

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]/非银金融发布时间：2017-08-16证券研究报告/行业动态报告优于大势上次评级：优于大势券商回调即买点，首份保险中报本周落地，聚焦平安NBV增速[Table_Summary]市场回顾：非银金融行业周跌4.24%，跑输沪深300指数2.61pct.。[Table_PicQuote]历史收益率曲线券商：非银金融沪深300两市日均成交额5087.77亿元环比回落7.70%，周度换手率为5.22%；9%期末两融余额

2、9093.99亿元环比增加0.29%；投行业务募集资金5%1135.71亿元，其中首发11家。2017年证券公司分类评级结果正式出1%炉，A级券商数量有了明显的扩容，共有40家券商被评为A级(去年-3%36家券商)，有48家券商被评为B级(去年51家)。其中，广发、华泰、-7%海通、中信从BBB级回到AA级。大型券商获益于加分项实现评级的2016/82016/92017/12017/22017/32017/42017/52017/62017/72016/102016/112016/12提升,从侧

3、面顺应了监管层面推升行业集中度、打造具有国际一流的龙[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M头券商这一发展方向。同时，评级结果直接钩挂监管态度、投保基金绝对收益-1.80%11.97%10.20%上交额、新业务申请开展等。上市券商首批半年报落地，华泰和申万相对收益-1.58%2.84%-1.95%宏源分别获得证金公司1.85亿股和0.93亿股的大笔增持，再次印证[重点公司Table_Market]投资评级了大型优质券商跌破1.5倍PB的估值优势，同时券商救市资金开始浮华泰证券买入盈，

4、好于此前市场预期。建议关注大型综合券商及特色券商，如：广广发证券买入发、华泰、国君、中信和东方。国泰君安增持新华保险增持中国平安增持保险：国金证券增持10年期国债到期收益率周跌7BP报3.593%较年初上涨58.1BP,750日经纬纺机增持移动平均线下行0.3个BP至3.2811%，较年初下行18.1个BP。首份上市保险公司半年报将在本周公布，受益于1.责任准备金补提的边际[Table_Report]相关报告改善；2.再投资收益的回暖；3.“保险姓保”下，行业回归健康发展和《非银金融行业动态点评

5、：暖风频吹，券商价值增长；4.行业政策红利的加速落地，我们预计国寿、平安、太保、新评级利好大型券商》新华的净利润同比增速分别为2%、-8%、5%和-2%。其中，平安由2017-08-15《证券行业7月月报：财务数据环比下滑，于去年同期确认了平安普惠金融重组交易产生的95亿元利润，预计上交投日趋活跃助推券商行情》半年NBV增速分别为20%、45%、54%和30%。我们认为，保险板块2017-08-09在政策、利率和基本面边际改善的催化下，向下有EV支撑向上有新《非银金融行业周报：春江水暖鸭先知，坚

6、业务价值增速预期，1.3*P/EV安全边际仍然较高。建议关注平安和新定看好券商板块》华。2017-08-07《非银金融行业周报：IPO保持常态化，友多元金融：邦境内NBV增速达65%，券商与保险继续上周新发信托产品59只，合计规模65.21亿元，平均预计收益率为超配》6.04%；全市场3个月期银行理财产品预期年化收益率为4.6113%，环2017-08-02比减少0.65BP。中融信托披露上半年经营数据，营收29.62亿元位列第一，净利润10.75亿元位列第三，信托业务收入18.21亿元位列第三

7、，证券分析师：张经纬投资收益3.41亿元位列第八。公司业务转型升级收获成果，国机入驻执业证书编号：S0550517080002打开央企混改想象空间，建议关注爱建、经纬纺机和安信信托。(021)20363209zhangjw@nesc.cn研究助理：葛玉翔风险提示：股市下行带来估值、业绩双重压力。(021)20361183geyx@nesc.cn请务必阅读正文后的声明及说明[Table_PageTop]行业动态报告目录1.一周行情回顾................................

8、...................32.本周投资建议...................................................42.1.证券.............................................................42.2.保险.............................................................43.行业数据跟踪..........................