非银金融行业：平安中报点燃市场热情，行业轮动把握券商上车机会

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]/非银金融发布时间：2017-08-21证券研究报告/行业动态报告优于大势上次评级：优于大势平安中报点燃市场热情，行业轮动把握券商上车机会[Table_Summary]市场回顾：非银金融行业周涨2.83%，跑赢沪深300指数0.71pct.。[Table_PicQuote]历史收益率曲线券商：非银金融沪深300两市日均成交额4959.65亿元环比回落3.69%，周度换手率为4.41%；10%期末两融余额9228.08亿元环比增加1.02%；

2、投行业务募集资金1111.956%2%亿元，其中首发5家。合计有6家上市券商公布了2017年中报：累计-2%实现营收218.39亿元，同比微增1.55%，累计实现75.67亿元，同比-6%下滑4.84%。掘金中报，回归业绩，我们看好华泰（上市券商首份半年报落地，彰显管理层对公司当前和未来经营的信心。260亿元定增2016/82016/92017/12017/22017/32017/42017/52017/62017/72016/102016/112016/12助力公司战略转型）、长江（金融科技引领财富管理转型，市场化机[Ta

3、ble_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M制砥砺前行）、广发（二季度P/B处于低位，不排除证金公司大幅增绝对收益-1.80%11.97%10.20%持的可能）、国君（经营规范受益于行业从严监管，连续10年获得AA相对收益-1.58%2.84%-1.95%类评级助力公司长期健康发展）、东方（等待半年报落地，根据母公[Table_Market]重点公司投资评级司月报，年初至今营收和净利润分别同比大增49.43%、28.38%，不排华泰证券买入除业绩领跑上市券商的可能）和山西（去年同期业绩基数较低，山西广发证券买入金控逐步落地

4、）。国泰君安增持新华保险增持中国平安增持保险：国金证券增持10年期国债到期收益率周跌2.1BP报3.595%较年初上涨58.36BP,750经纬纺机增持日移动平均线下行0.3个BP至3.2777%，较年初下行18.4个BP。平安披露2017年中报业绩，集团期末内含价值为7391.44亿元，较上年[Table_Report]相关报告末增加15.9%，NBV同比+46.2%至385.51亿元，同时拟派发现金股《非银金融行业周报：券商回调即买点，首利0.50元，同比增长150%，业绩超出市场预期主要系平安寿险和资份保险中报本周落地

5、，聚焦平安NBV增速》管业务超预期增长大幅拉升对集团业绩贡献。寿险业务归母净利润同2017-08-15《非银金融行业动态点评：暖风频吹，券商比+36.7%至235.76亿元，贡献占比提升12个pct.；信托业务得益于新评级利好大型券商》投资收益的增加，归母净利润同比增加1.5倍至22.62亿元。长端利率2017-08-15的稳步抬升提高公司再投资收益，总投资收益率同比上升0.5个pct.《非银金融行业周报：春江水暖鸭先知，坚至4.9%我们预计国寿、太保、新华的净利润同比增速分别为2%、8%定看好券商板块》和-2%，预计上半年

6、NBV增速分别为20%、40%和30%。我们认为，2017-08-07保险板块在政策、利率和基本面边际改善的催化下，向下有EV支撑《非银金融行业周报：IPO保持常态化，友向上有新业务价值增速预期，1.3*P/EV安全边际仍然较高。建议关注邦境内NBV增速达65%，券商与保险继续平安和太保。超配》2017-08-02多元金融：上周新发信托产品41只，合计规模73.15亿元，平均预计收益率为证券分析师：张经纬6.59%；全市场3个月期银行理财产品预期年化收益率为4.6021%，环执业证书编号：S0550517080002比减少0

7、.92BP。建议关注爱建、经纬纺机和安信信托。(021)20363209zhangjw@nesc.cn研究助理：葛玉翔风险提示：股市下行带来估值、业绩双重压力。(021)20361183geyx@nesc.cn请务必阅读正文后的声明及说明[Table_PageTop]行业动态报告目录1.一周行情回顾...................................................................................................................

8、32.本周投资建议...................................................................................................................42.1.证券..............