金属及新材料行业2017年中期投资策略：新能源领域需求持续增长

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1、证券研究报告—2017年投资策略报告[Table_MainInfo][Table_Title][Table_BaseInfo]新能源领域需求持续增长发布时间：2017年7月7日─2017年中期金属及新材料行业投资策略主要数据投资评级推荐行业指数3163.38上证指数/深圳成指3217.96/10563.72[Table_Summary]投资要点：公司家数257总市值(百万元)3410756.35流通市值(百万元)2560212.62◆2017年以来，整个有色金属板块走势总体呈现前高后低的形态1-4月份，有色金属指数走势

2、略强于沪深300指数，4月中旬以后，有色金属指数与沪深300指数的走势开始出现明显分化。年初至今，有色金属指数上涨了-2.44%，与此同时沪深300指数的涨幅为8.40%。52周行情图◆受益于消费电子产品的旺盛需求，全球锂离子电池产业近几年来一直2016/7/7～2017/7/74176保持稳定增长的态势。而未来几年，锂离子电池市场规模增长的最大动力34802784确定无疑将来自动力锂电池。在我国，受新能源汽车市场持续快速扩张的2088影响，近两年中国锂离子动力电池需求猛涨，动力电池已逐步成为锂电池1392696产业增

3、长的主导力量。根据国家统计局数据，2016年我国锂离子电池产016/716/1017/117/417/7量78.42亿只，当月同比上涨35.81%，2017年1-5月累计产量35.82亿金属、非金属与采矿只，累计同比上涨34.50%。.上证综指◆从全球锂矿产量与需求量可以看出，全球锂总需求量不断上涨。锂资源从供大于求到供不应求，预计到2020年，锂总需求量将与锂产量持平，甚至可能出现锂资源不足的情况。由于目前新能源汽车跨越式地增长，对相关研究报告于锂电的需求迅速增加，从而对于碳酸锂整体需求的拉动效用也显著增强。从今年5

4、月份开始，电池系碳酸锂价格又开启了一波新的升势，目前已经到了145000元/吨的价格附近。◆2016年中国钴消费占比全球约45%。电池材料需求占比2016年全国钴需求近80%。目前在消费类数码产品领域，钴酸锂电池处于主导地联系方式位，但就动力电池来看，主要的发展方向仍然是三元材料。随着新能源汽研究员：严浩军车的快速发展以及三元电池在3C领域应用提升，三元电池对钴的需求量执业证书编号：S0020514050003电话：51097188-1869也在逐步提升。电邮：yanhaojun@gyzq.com.cn研究员：执业证书

5、编号：电地话：邮：址：中国安徽省合肥市梅山路18号安◆在全球主要钴生产商的产量中，嘉能可、自由港、欧亚资源、淡水河谷等就占据了49%左右的比例。中国2016年的钴产量约650吨，主要是徽国际金融中心A座国元证券从进口的矿石中提取的。受制于1.5-2年的扩产周期，未来两年内供给端（230000）变化较为明确。而全球新能源汽车发展趋势不可逆，三元电池应用比例提升是大势所趋，动力电池带来的新增需求具备高确定性。2017年全球钴供需格局将发生变化，国内外钴价都已进入上涨通道。◆在碳酸锂板块，我们建议关注天齐锂业、赣锋锂业；在钴

6、板块，我们建议关注华友钴业、洛阳钼业，寒锐钴业。请务必阅读正文之后的免责条款部分1目录第1部分有色金属板块整体市场表现..................................................41.1板块整体走势前高后低.............................................................41.2锂板块的表现一骑绝尘.............................................................4第2

7、部分板块财务表现........................................................................52.1稀土行业营业收入增幅大幅领先...............................................52.2钨行业的营业利润增速遥遥领先...............................................62.3锂行业的销售毛利率依然高企...................................

8、...............6第3部分碳酸锂价格重拾升势.............................................................73.1我国动力锂电池仍处于高速成长期...........................................73.2锂资源分布较为集中.