电子行业策略观点：苹果手机_x上手及拆机总结，关注半导体产业动向

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1、证券研究报告

2、行业定期报告信息技术

3、电子推荐（维持）iPhoneX上手及拆机总结，关注半导体产业动向2017年11月07日电子行业策略观点上证指数3372核心观点：行业规模消费电子板块：iPhoneX上手及拆机总结，苹果财报全面超预期占比%股票家数（只）2256.6iPhoneX在11月3日正式发售，我们第一时间进行了上手体验。iPhoneX在全总市值（亿元）318625.6面屏、FaceID面部识别以及相关优化、无线充电等方面的实际使用感受不错，流通市值（亿元）220575.0我们在本次报告中进行了详细讨论。5日下午我们也联合第三方组织了iPhoneX现

4、场拆机和讨论，我们在正文中也将拆机结果进行了初步整理。苹果上周公布了行业指数全面超预期的最新财报业绩和展望，无论是业绩以及iPhone、iPad、Mac销量也%1m6m12m都全面超预期，2018财年Q1营收展望区间也大于一致预期，显示iPhoneX销售绝对表现8.122.726.0高于市场预期。我们也整理了电话会议的纪要，TimCook对苹果的各项业务都表相对表现4.05.77.3达了强烈信心，期待下个季度成为苹果销售额最高的季度。此外上周OPPO的重(%)电子沪深300量级全面屏新品R11s也正式发布，主要几个国产手机品牌旗舰手机全部导入全面30屏设计，

5、亦将推动国产新机换机潮。我们继续坚定看好电子行业跨年行情，消费20电子板块金股组合首推立讯和大族，以及长盈、信维、环旭、歌尔、蓝思、安洁、10欧菲、德赛、东山、奋达等；0-10安防板块：重视边缘计算的巨大空间，重申强推海康大华-20上周海康和大华均发布财报，海康净利增长26%，大华35%，均符合预期，我们Nov/16Feb/17Jun/17Oct/17第一时间已经发出报告点评。在深圳安博会上，两家公司也同时展出众多AI新品，资料来源：贝格数据、招商证券尤其是边缘计算新品，值得重视。安防智能化逐渐渗透过程中，后端智能服务器相关报告为代表的云计算由于可以方便整

6、合已有高清摄像头率先发力，但前端智能代表的1、《电子行业策略观点—iPhoneX边缘计算能力则是打造物联大生态的重要一环，市场空间数倍于后端产品。边缘预购需求创纪录，进一步推动电子跨计算和云计算共同打造全计算视频物联大生态。此次两家公司同时发布多款边缘年行情！》2017-10-30计算产品，代表着公司在已有后端云和中心智能基础上，大力拓展边缘智能的战2、《电子行业策略观点—iPhoneX略。重申强烈推荐！预约即将开启，把握跨年布局良机》2017-10-25涨价板块：继续推荐LED龙头三安光电和覆铜板龙头生益科技3、《电子行业策略观点—把握苹果产业链的跨年布

7、局良机》2017-10-17LED板块继续推荐三安光电。台湾LED龙头晶电第3季营收创下12季来新高，并且展望四季度毛利率有望持续提升。验证了我们此前的观点，今年四季度LED行业景气度也没有问题，明年三安光电的业绩随着产能释放，确定性依然比较高。公司GaAs、GaN等化合物半导体的布局、VCSEL代工、MiniLED、MicroLED鄢凡方面的看点值得持续关注。覆铜板板块继续推荐龙头生益科技。0755-83074419yanfan@cmschina.com.cn半导体板块：博通拟千亿美金收购高通，半导体板块望开启新一轮上涨周期！S1090511060002

8、马鹏清博通拟千亿美金收购高通。如果收购成功，博通与高通，包括之前的Avogo以及mapq@cmschina.com.cnFreescale将组成一个全球性Fabless大集团，领域涵盖数字基带、射频、模拟多S1090515080001产品方向，整体竞争力有望进一步增强。兰飞（研究助理）lanfei@cmschina.com.cn作为未来十年确定性最强的投资机遇，巨大的进口替代市场、国家的信息安全、涂围（研究助理）国内产业的升级是国内半导体产业发展的主要逻辑。财报季后，半导体板块迎来tuwei@cmschina.com.cn新一轮上涨周期，我们在9月初的策略报

9、告已做出了坚定推荐，建议积极配臵！王淑姬（研究助理）wangshuji@cmschina.com.cn风险因素：苹果新品发布及销售不及预期，竞争加剧，政治及汇率风险；敬请阅读末页的重要说明13531794/30242/2017110916:51行业研究一、消费电子：iPhoneX上手体验不错，苹果最新财报和展望超预期我们第一时间上手对iPhoneX进行了直观体验，整个手机的质感、外观和屏幕的效果都很不错，包括全面屏、人脸识别、无线充电等创新都延续了乔布斯重视设计和用户体验的风格。尽管目前一些APP还没有完全优化，但未来优化后使用体验将会更好。以下是我们总

10、结的iPhoneX各方面的体验详细总结：外观方面：O