电子元器件行业2019年电子行业策略报告：估值配合产业逻辑，关注半导体、印制电路板与LED

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1、内容目录1.半导体：道路曲折前途光明，自主可控势在必行71.1.半导体估值已具投资价值，业绩表现良好71.2.积极布局半导体产业链，国产替代正当时81.2.1.材料：硅片供需缺口大，国内大硅片产能陆续实现81.2.2.设备：晶圆厂建造带动设备规模上升101.2.3.集成电路：保持较高增长，加速国产替代111.2.3.1.集成电路设计111.2.3.2.集成电路制造121.2.3.3.集成电路封测131.3.产业扶持政策积极助力半导体141.4.相关标的141.4.1.扬杰科技141.4.2.圣邦股份151.4.3.北方华创151.4.4.兆

2、易创新151.4.5.中环股份161.4.6.通富微电162.PCB：行业维持稳健增长，5G通讯迎接高速发展182.1.PCB板块公司业绩稳定增长182.2.PCB市场未来发展方向：产业向大陆转移，产品结构升级202.2.1.PCB市场规模温和增长产业向大陆中西部转移202.2.2.国内PCB产品结构升级高端产品增速领先202.3.下游应用领域发展带动PCB行业发展212.3.1.5G基站建设拉动PCB下游需求222.3.2.汽车电子快速发展带动PCB下游需求增加222.4.相关标的232.4.1.景旺电子232.4.2.沪电股份242.4

3、.3.深南电路242.4.4.东山精密243.LED：市场规模继续扩大，小间距保持高速增长253.1.LED板块业绩增速放缓，LED显示更具投资机会263.2.LED芯片：产业集中度提升，芯片价格继续承压283.3.LED封装：企业数量明显下降，大功率封装产品价格下滑293.4.LED应用：小间距推动显示行业快速增长303.4.1.LED照明行业进入成熟期，发展重点转向提升产品附加值303.4.2.小间距LED推动，显示行业快速增长313.5.相关标的323.5.1.洲明科技323.5.2.国星光电323.5.3.利亚德334.消费电子：手

4、机销量下滑进入存量博弈，创新能力决定未来弹性344.1.进入存量竞争格局，增速降低压力加大351.1.创新速度减慢，多摄与全面屏成为核心371.1.1.从双摄到三摄，多摄镜头增速加快371.1.2.3Dsensing渗透率不断提升371.1.3.像素不断提升，4000万成为旗舰标杆381.1.4.全面屏推广带动OLED屏幕381.1.5.LCP/MPI天线有望获得推广391.2.相关标的391.2.1.立讯精密391.2.2.信维通信401.2.3.欧菲科技401.2.4.顺络电子402.面板降价态势暂时企稳，练好内功厚积薄发422.1.面

5、板产业公司业绩分化422.2.面板需求触底回升价格暂时企稳432.3.消费升级驱动电视面板向大尺寸，超高清方向快速增长443.关注绩优个股，投资下游需求增长较快的机会464.风险提示47图表目录图1：2013-2018Q3申万电子和半导体板块指数7图2：2013-2018Q3半导体行业市盈率变化情况7图3：2013Q3-2018Q3半导体板块营业收入变化（单季）7图4：2013Q3-2018Q3半导体板块利润率变化（单季）7图5：北美半导体设备制造商出货额8图6：集成电路进出口当月量8图7：比特大陆矿机销售量变化8图8：中国电子信息制造业固

6、定资产投资增速8图9：2016-2018全球硅片逐月出货量变化9图10：各尺寸硅片所占市场份额9图11：2012-2018年200mm硅片按季度需求变化9图12：2012-2018年300mm硅片按季度需求变化9图13：12英寸硅晶圆价格变化10图14：中国8/12英寸大硅片项目进展情况10图15：全球与中国半导体设备新增规模变化10图16：各地区半导体设备新增规模变化10图17：2012-2018E中国集成电路销售额变化11图18：中国集成电路设计、制造、封测占比变化11图19：DRAM市场规模变化11图20：DRAM和NAND各价格变化

7、趋势11图21：三大存储芯片晶圆厂产能进展12图22：中国不同封测厂数量14图23：中国大陆上内资、港台资和外资封装厂分布14图24：2018年各地集成电路产业扶持政策整理14图25：2018年大基金一期投资进展14图26：2013Q3-2018Q3PCB营收与利润变化（单季）18图27：2013Q3-2018Q3PCB板块利润率变化（单季）18图28：申万PCB板块指数逐季变化19图29：PCB板块市盈率变化情况19图30：第三季度公司财务指标统计20图31：第三季度市场表现统计20图32：中国和全球PCB产值20图33：中国PCB地区分

8、布20图34：PCB产品结构变动21图35：2018年全球PCB市场细分产品结构21图36：PCB下游应用占比情况21图37：PCB产业链情况21图38：通信市场电子产品产值22