通信行业2018年年度投资策略：5g仍是2018年最大的投资主题

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1、行业年度策略证券研究报告内容目录1、行业回顾...............................................52、运营商经营状况..........................................62.1、运营商近年来资本支出有所下降，为5G建设积蓄力量...........62.2、移动电话用户持续向4G转移，宽带用户持续向FTTP/O转移.......73、通信行业投资逻辑........................................74、主题一：主设备商................

2、........................94.1、中国成为全球5G建设主力军..............................94.1.1、中国运营商稳定增长的收入和领先的盈利水平将带来更多5G投资.94.1.2、中国运营商资本支出占比超世界平均水平...................104.2、5G投资规模将远大于4G，主设备商仍是投资重点...............104.2.1、中国5G投资规模大幅增加..............................104.2.2、主设备商是5G投资重点..............

3、..................114.3、5G时代，主设备市场规模有望达到6500亿元..................124.4、中国主设备商有望引领全球...............................125、主题二：光器件..........................................135.1、5G对网络架构的改变，将大大拉动光器件需求.................135.1.1、5G核心网架构的云化和下移，对光通信提出了更高要求........135.1.2、我国电信网光器件需求量增速预计持续领先全球

4、..............155.2、数据中心建设有望拉动国内光器件厂商营收和毛利的增长........165.2.1、云计算推动数据中心的发展..............................165.2.2、IDC当前格局情况.....................................165.2.3、数据中心建设有望拉动国内光器件厂商营收和毛利的增长.......195.3、光器件厂商市场格局.....................................206、主题三：光纤光缆...................

5、.....................216.1、5G建设，传输网先行，预计2018年光纤继续维持量价齐升.......216.1.1、今年光缆线路建设全年增速预计超过20%...................216.1.2、中国移动2018年集采再超预期...........................226.1.3、光纤光缆产能持续向中国转移，国内厂商成获利龙头..........227、主题四：专网通信........................................237.1、专网通信概览.................

6、.........................237.2、专网通信稳定增长，两大驱动力打开新增空间.................247.2.1、专网市场保持稳定增长，中国市场占比逐年提升..............247.2.2、模转数带动更新换代，宽带专网市场大.....................257.3、专网下游应用集中，具有多标准技术的设备商是看点............267.3.1、上下游关系清晰，通信设备制造价值量大...................267.3.2、下游应用以公共安全为主，掌握有效资源拓展是关键......

7、....277.3.3、地域性和封闭性特征明显，掌握多种技术标准具有优势........287.4、专网通信格局：高集中度凸显龙头效应，国内厂商后起之势渐起...297.4.1、全球前五占据86%，高集中特征仍将持续...................297.4.2、国内厂商保持高增速，赶超势头迅猛.......................308、重点公司...............................................308.1、中兴通讯.........................................

8、....308.2、亨通光电..........................