商贸零售行业专题报告：腾讯入股永辉超市，新零售或进入“双寡头”时代

《商贸零售行业专题报告：腾讯入股永辉超市，新零售或进入“双寡头”时代》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、[Table_Title]商贸零售行业行业研究/专题报告腾讯入股永辉超市，新零售或进入“双寡头”时代专题报告/商贸零售行业2017年12月18日报告摘要[Table_Summary]：[Table_Invest]腾讯系将合计持有永辉15%股份，转让腾讯价格折价10%属于合理推荐维持评级从股权结构的角度来看，公司实际控制人张轩松、张轩宁先生转让5%的股份给腾讯，张轩松、张轩宁先生原本分别持有公司18.85%、10.36%的股份，将从原有合Table_QuotePic]行业与沪深300走势比较计持股29.21%下降到24.21%。此前京东已经持有公司10%的股份，

2、此次引入腾讯进入公司获得5%的股份后，腾讯系将合计持有公司15%的股份；从转让价格的角度来看，此次转让价格为8.81元/股，公司停牌的价格为9.78元/股，两者价格相差11.01%，由于此次是引进腾讯这种互联网巨头的情况，对于公司未来线上线下布局有极大的积极作用，所以有一定幅度的折价是完全合理的。线上线下全渠道融合大势所趋，腾讯介入新零售竞争再升级从行业的角度来看，线上与线下融合的新零售是大势所趋，腾讯入股永辉超市也是资料来源：wind，民生证券研究院顺应趋势。国家出台多项零售政策，加快推动向新零售转型；线上增速放缓，线下[Table_Author]分析师：马

3、科逐渐回暖，二者融合的新零售是大势所趋；移动支付等技术打下基础，推动引领新零售趋势。同时，腾讯入股永辉可能仅仅是一个开始，针对阿里在新零售行业的一执业证号：S0100513070001系列的布局，腾讯未来肯定也会有相应的布局，将会改变新零售整个竞争格局。从电话：010-85127533现在的情况来看，阿里已经在新零售方面有很深的积累，随着腾讯的介入或许会出邮箱：make@mszq.com现双寡头的情况，不排除未来有更多的互联网巨头的进入新零售领域，超市这个线研究助理：马松下入口尤其是已经上市的超市公司就很具有稀缺性。执业证号：S0100116070057腾讯借

4、助永辉线下超市领先地位，与阿里在新零售方面展开直接竞争电话：021-60876726从腾讯的角度来看，腾讯投资永辉超市，主要是看中的是与永辉超市在线下超市领邮箱：masong@mszq.com域的领先地位，有助于其实现线上与线下相融合。永辉超市于2001年成立，把生[Table_docReport]相关研究鲜农产品引进现代超市。目前设立五种业态，分别为红标店（永辉超市）、绿标店1.民生商贸零售周报20171211：腾讯（BravoYH）、优选店、会员店和超级物种。截至2017年11月底，永辉在全国或投资永辉超级物种，互联网巨头新20个省共开设556家门店，连锁面

5、积超过300万平方米。同时，腾讯投资永辉超零售竞争再升级市，在一定程度上是受到阿里布局新零售的影响，通过入股永辉超市与阿里形成直接竞争。腾讯即将投资的超级物种与阿里的盒马鲜生都是线上与线下相融合“生鲜+餐饮”的模式，腾讯投资超级物种将与阿里在新零售方面并驾齐驱的发展。永辉借助腾讯资源与技术优势，加快布局新零售领域从永辉超市的角度来看，永辉超市让腾讯来投资原因，一方面是由于永辉超市可以借助腾讯强大的资源和技术优势，加速在新零售的布局，选择背景雄厚的战略伙伴无疑是其扩展业务的重要一步。另外一方面是进一步加深与腾讯的合作关系，在新零售的趋势下，传统超市必须要借助互联

6、网巨头的力量才能不被淘汰，国内互联网中现在主要就是阿里和腾讯两大阵营，2015年京东已经战略入股永辉超市，持有了10%的股份，而腾讯是京东的第一大股东，此次永辉超市与腾讯直接联手，进一步明确了永辉选择腾讯系这个阵营。本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1专题报告/商贸零售行业投资建议腾讯入股永辉超市主要有三条投资主线：主线一，腾讯入股永辉超市的直接受益标的，永辉超市和中百集团；主线二，腾讯正式进入新零售领域，必将刺激阿里加快布局新零售，阿里投资的新零售相关标的也将间接受益，三江购物、新华都、高鑫零售等；主线三，由于我国超市行业

7、区域性特别强，未来互联网巨头为了拓展自己的势力范围，推荐家家悦、步步高等区域性超市。风险提示：新零售发展不及预期。盈利预测与财务指标现价EPSPE代码重点公司评级12月15日2017E2018E2019E2017E2018E2019E601933永辉超市9.780.190.250.3251.4739.1230.56强烈推荐000759中百集团11.370.220.170.2451.6866.8847.38强烈推荐601116三江购物24.340.280.310.3286.9378.5276.06强烈推荐002264新华都12.790.120.210.30106

8、.5860.9042.6