商贸零售行业专题报告：行业景气度持续回暖，重点关注优质零售个股

《商贸零售行业专题报告：行业景气度持续回暖，重点关注优质零售个股》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本目录一、2018年至今商贸零售行情回顾：零售商贸零大幅跑赢大盘4二、2018年至今商贸零售行业景气度分析：行业景气度持续回暖4三、行业景气度持续回暖，重点关注优质个股11四、风险提示19插图目录20表格目录21若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本一、2018年至今商贸零售行情回顾：零售商贸零大幅跑赢大盘中信商贸零售指数下跌8.85%，依然跑赢上证综合指数、深证成份指数。截至2018

2、年6月15日，上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-9.75%和-11.05%，中信商贸零售指数涨幅为-8.85%，跑赢上证综指0.9个百分点，跑赢深证成指2.2个百分点。图1：2018年以来零售板块表现情况商贸零售(中信)上证综指深证成指8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%-10%-12%18-0118-0218-0318-0418-0518-06资料来源：Wind，民生证券研究院2018年以来，商贸零售指数涨幅为-8.85%，位列中信一级29个行业的第10位。2018年以来，29个中信一级行业中，有3个行业上涨，分别为

3、：餐饮旅游13.24%、食品饮料7.87%、医药6.69%；有26个行业下跌，分别为：家电-1.60%、石油石化-2.40%、计算机-2.95%、银行-6.76%、交通运输-6.94%、纺织服装-8.33%、商贸零售-8.85%、钢铁-8.38%、轻工制造-9.78%、房地产-9.83%、建材-11.28%、基础化工-11.98%、汽车-12.40%、非银行金融-12.88%、煤炭-13.26%、电力及公用事业-13.29%、农林牧渔-13.52%、电子元器件-14.87%、传媒-17.18%、建筑-17.94%、有色金属-18.

4、07%、机械-18.36%、国防军工-18.52%、通信-20.26%、电力设备-23.76%、综合-26.69%。图2：商贸零售行业涨幅-8.36%，排名第10位若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本20151050-5-10-15-20-25餐饮旅游食品饮料医药家电石油石化计算机银行交通运输纺织服装商贸零售钢铁轻工制造房地产建材基础化工汽车非银行金融煤炭电力及公用事业农林牧渔电子元器件传媒建筑有色金属机械国防军工通信电力设备综合-30资料来源：Wind，民生证券研究院20

5、18年上半年，商贸零售板块子行业涨跌出现分化，连锁行业有小幅度增长，超市、百货、贸易行业表现疲软。从细分子行业来看，2018年上半年连锁行业小幅度增长0.18%；百货行业与零售行业表现不佳，分别下跌5.09%和5.44%；超市行业与贸易行业表现疲软，分别下跌17.22%和17.49%。图3：连锁行业微涨，超市行业与贸易行业表现疲软0.18%连锁-5.09%-5.44%-17.22%-17.49%贸易超市零售百货2.0%0.0%-2.0%-4.0%-6.0%-8.0%-10.0%-12.0%-14.0%-16.0%-18.0%-20

6、.0%资料来源：Wind，民生证券研究院商贸零售板块估值处于历史低位，具有一定投资安全边际。自2017年一季度至今，零售板块估值持续下行，达到近三年来最低水平，具有投资安全边际。对比整体A股市盈率来看，2018年以来，A股市盈率呈下降趋势，但仍处在较高水平；2018年6月15日商贸零售行业动态市盈率为25X，在中信29个一级行业中处于排名第18位（市盈率由高到低），处于中等水平，显著高于整体A股市盈率17X。子行业中，超市板块市盈率最高，为51X；百货、连锁、零售市盈率比较接近，分别为24X、24X、27X；贸易板块市盈率最低，为

7、20X。图5：商贸零售行业近三年市盈率（截至2018/6/15）图6：百货、超市等各板块近三年市盈率（截至2018/6/15）若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本商贸零售全部A股60504030201001251007550250201506201508201510201512201602201604201606201608201610201612201702201704201

8、706201708201710201712201802201804百货超市连锁零售贸易若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本资料来源：Wind，民生证券研究院资料来源：Wind，民生证券研究院