新零售+互联网行业专题报告之一：从瑞幸咖啡来看腾讯的新零售未来.docx

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1、敬请参阅报告结尾处的免责声明目录1.瑞幸咖啡的高成长之路31.1模仿就是最好的赞美31.2瑞幸咖啡获取新用户的打法就是“线上线下”打通的拼多多玩法42.新零售的关键：线上线下如何打通53.腾讯实现价值变现的三种武器63.1微信支付63.2广告营销73.3云服务73.4连接的不止是新零售84.腾讯的股价和未来84.1腾讯2011年到2013年股价和实际业绩的背离84.2腾讯仍然是分享中国互联网长期增长的最佳标的95.风险提示9表格目录表1:微信注册用户数增长表8插图目录图1:瑞幸咖啡双十一销量达到1820万杯3图2:星巴克合作饿了么推出外卖业务4图3:瑞幸咖啡的裂变拉新4图4:腾讯

2、的社交关系才具有裂变拉新能力5图5:微信小程序数量在2018年6月已经达到100万个6图6:VISA股价走势图7图7:万事达卡股价走势图7图8:腾讯2010年至今股价走势图9DONGXINGSECURITIES东兴证券专题报告P3计算机行业：从瑞幸咖啡来看腾讯的新零售未来敬请参阅报告结尾处的免责声明1.瑞幸咖啡的高成长之路本篇新零售+互联网专题报告将分为两个子报告，本文为第一篇子报告，主要从瑞幸咖啡的案例出发，探讨未来腾讯在新零售的未来及投资价值。在下一篇子报告中，我们将重点论述新零售带来的企业服务行业投资机会。1.1模仿就是最好的赞美瑞幸咖啡是过去一年最引人注目的成长案例之一

3、。2018年1月，瑞幸咖啡启动试营业。截至2018年10月23日已进驻北京、上海、广州、武汉、大连等全国21座城市，门店总量超过1400家。在刚刚过去的双十一，瑞幸咖啡(luckincoffee)宣布，为期7天的“双11首届luckin狂欢节”共销售饮品1820万杯，创造了国内外咖啡业界的销售纪录。图1:瑞幸咖啡双十一销量达到1820万杯资料来源：百家号、东兴证券研究所我们并不认为瑞幸咖啡一定会成功，就像当年黄太吉也以营销著称，但是几乎所有吃过的人都说难吃，现在已经销声匿迹了。商业成功是需要很多条件的。我们需要强调的是瑞幸咖啡能够在短短一年之内，发展到如此规模，其在营销，获客和留

4、存等方面一定是有自己独到之处的，或许代表着未来的趋势。模仿就是最好的赞美。现在，连星巴克都在向瑞幸咖啡学习，与阿里巴巴一起合作开展新零售合作，使用饿了么开展外卖业务，并大力推广小程序和公众号。这正好证明了瑞幸咖啡高成长的背后一定有许多可取之处。P4东兴证券专题报告计算机行业：从瑞幸咖啡来看腾讯的新零售未来DONGXINGSECURITIES图2:星巴克合作饿了么推出外卖业务资料来源：百度图片、东兴证券研究所1.1瑞幸咖啡获取新用户的打法就是“线上线下”打通的拼多多玩法瑞幸咖啡获取新用户的打法就是“线上线下”打通的拼多多玩法，具体做法很简单：利用微信LBS广告迅速告知周边人群，以

5、首单免费获取第一批下载用户，用有趣强力的裂变拉新（拉一赠一）吸引存量找增量获得病毒增长。图3:瑞幸咖啡的裂变拉新资料来源：百度图片、东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明方式虽然简单，但是效果极佳。瑞幸咖啡的社交电商推广方式极大降低了获取新客的成本，并且有效地培养了用户的使用习惯。据瑞幸公布的资料说：它们的许多店都在两个月内成为周围销量最高的咖啡店。DONGXINGSECURITIES东兴证券专题报告P5计算机行业：从瑞幸咖啡来看腾讯的新零售未来敬请参阅报告结尾处的免责声明此外，瑞幸咖啡利用小程序、APP开辟了线上下单外卖配送的新销售途径，对其销量提升也有明显提升。阿里巴巴

6、的盒马鲜生已经证明了这一点，其线上销售占比超过60。而星巴克开始做外卖配送也直接证明了这一点。除了初始获客之外，瑞幸咖啡通过让用户关注其腾讯公众号和小程序，实现了用户消费习惯的培养，复购率的提升，显著提高了用户全生命周期的商业价值。1.新零售的关键：线上线下如何打通自从2016年马云提出新零售以来，新零售是未来趋势已经得到广泛认同。新零售的核心在于线上和线下的打通，问题的关键在于如何打通。瑞幸咖啡的案例展示了腾讯的一套完整解决方案。腾讯推出的二维码、微信支付、公众号和小程序，形成一个完整交易闭环。线上和线下获客、消费和支付完全打通，融为一体。在此过程中，腾讯的新零售解决方案具有

7、两个核心门槛：1、微信拥有几乎所有移动互联网用户的社交关系，裂变拉新和后续用户维护只有在微信平台上才能做到。商家只有依靠微信这个平台，才能实现裂变拉新，显著降低获客成本，增加用户复购。目前来看，采用今日头条、支付宝包括盒马鲜生这种APP都很难做到裂变拉新的。而后续用户维护方面，腾讯也有天然优势，用户只有微信才处于一直打开状态。图4:腾讯的社交关系才具有裂变拉新能力资料来源：《腾讯智慧零售解决方案》、东兴证券研究所2、小程序已经成为一个轻应用的“操作系统”。试想一下，未来新零售大规