通信行业2018年投资策略：紧握5g主线，掘金万物互联时代机遇

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1、2017年12月28日通信行业紧握5G主线，掘金万物互联时代机遇——通信行业2018年投资策略行业年度报告◆板块2017年涨幅居中，整体估值接近历史均值水平买入（维持）2017年（截至12月24日）通信行业指数上涨3%，在29个一级行业（中信）中位居18位，行业整体表现一般，但内部表现分化严重，以5G和分析师光通信板块为代表的细分领域龙头表现突出。从业绩上来看，整体通信板块田明华(执业证书编号：S0930516050002)业绩在运营商资本开支持续下滑的大背景下，业绩表现整体较为平淡，但已0755-82541645逐季企稳。估值方面，整个板块估值经过2017年的

2、消化，通信行业整体PEtianminghua@ebscn.com为61倍，较年中已略有下降，逐渐接近历史均值水平。联系人◆三大驱动力铸就通信行业长期发展基石石崎良在互联网流量以每年40%以上增速持续爆发的大背景下，通信网络作为021-22169327信息基础设施建设的核心，后续面临着持续的扩容和升级需求。同时，国家shiql@ebscn.com战略持续推进，力争通过信息基础设施建设助力我国经济的快速增长，国务吴希凯院亦发布“信息消费”指导意见提出2020年信息消费规模达到6万亿的目标。wuxk@ebscn.com另外，通信行业随着技术的演进和更替，目前已逐步迎来

3、5G时代，5G网络除了满足现有网络需求之外，有望培育出无人驾驶、VR/AR等更多高耗流的行业主要数据图应用场景，助力通信行业的长期持续成长。16001500◆5G仍是2018年最大投资主题，物联网加速落地带来细分领域机遇140013002018年将是5G密集催化期，主题性投资机会明确，重点推荐：1）主12001100设备将是5G受益确定性最高的领域，推荐：中兴通讯和烽火通信；2）数据1000900800中心市场需求持续旺盛，5G建设将打开全新市场空间，推荐：光迅科技；70001-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-02

4、10-0211-0212-02关注中际旭创；3）国内光棒供不应求格局持续，5G后续部署将带来新增需光大通信指数光大光通信指数光大云计算指数光大大安全指数光大5G指数光大物联网指数求，建议关注:中天科技和亨通光电；4）5G有望开启万物互联时代，2018行业与上证指数对比图年将是物联网加速落地之年，NB芯片量产叠加运营商高额补贴，看好物联10%网模块/终端公司以及平台公司，重点推荐：高新兴，建议关注宜通世纪。3%◆大国崛起，卫星应用和专网通信开启新征程-5%卫星应用和专网通信发展助力大国崛起，2018年北斗开启全球组网，成-13%本降低、精度提升和政策扶持等因素驱动

5、产业持续增长，天通在轨测试完成，-20%卫星通信迎来商用落地，重点推荐：华力创通。专网方面，全球需求持续旺04-05-07-08-10-12-01-03-1616161616161717盛，中国本土厂商强势崛起，重点推荐：海能达。通信行业沪深300◆风险分析：运营商投资不及预期的风险；5G研发进度低于预期的风险；物联网商业化进程低于预期的风险。相关研报板块持续调整，优选高景气行业龙头证券公司股价EPS（元）PE投资····································2017-05-05三大运营商一季报出炉，净利润均正向增长代码名称（元）16A

6、17E18E16A17E18E评级····································2017-05-01000063中兴通讯38.07-0.561.071.17--3632买入600498烽火通信31.540.680.851.07473730买入002281光迅科技31.930.450.580.76705542买入002583海能达19.420.230.400.60844932买入300098高新兴13.570.290.370.47483629买入300045华力创通11.570.090.160.291317539买入资料来源：Wind，光

7、大证券研究所预测，股价日期为2017/12/24敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2017-12-28通信行业目录1、通信行业2017年回顾..............................................................................................................61.1、通信板块整体涨幅居中，5G/光通信表现亮眼..........................................................................

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