通信行业：聚焦5G、AI，掘金通信2019

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1、目录第一章两条主线：5G赋能产业，AI新蓝海第二章四维度深入解析第三章5G：5G赋能，助力产业新时代第四章AI：万亿美元新蓝海第五章重点公司推荐一览第一章两条主线：5G赋能产业，AI新蓝海1.15G赋能数字经济，再次开启信息通信黄金十年Ø2007年以来，iPhone为代表的智能手机创新和3G/4G为代表的移动宽带技术创新，带来了移动互联网的黄金十年，催生了“互联网+”的线上、线下产业和商业模式变革。图表2：数字经济带来产业升级新机遇图表1：企业智能化与智能化企业资料来源：中国移动，Ø站在2018年的时点，各种“智能+”的硬件创新和5G为代表的泛在

2、万物智慧互联网络，将开启新一代技术、应用、内容创新的新浪潮！资料来源：阿里云栖大会，1.15G与AI：产业发展迅速，预期差显著图表3：通信行业2019年布局19年重点布局5GAI技术投资应用技术终端网络标准逐个落地，决策层主导下，运下游需求逐渐深度学习/终端AI化，为用更加可商用化产品陆营商投资计划更明显现，场景逐神经网络技户提供“设备+在的续推出确，上游业绩预期渐清晰，如术的进一步云服务”的体验无时更清晰AR/AI发展和落地信息高网无速泛络，刻的交换资料来源：中国信通院、C114等，整理1.15G与AI：总体投资节奏Ø跟踪3GPP标准化进程和国

3、家进行试验等关键节点，把握5G及物联网博弈机会。Ø5G方面投资：1.率先布局主设备，抓住产业龙头价值提升机会；2.根据主设备采购订单，选择投资光通信上游优质标的；3.关注运营商建网规划和基站采购进度，布局无线器件和网络服务标的。图表4：5G投资节奏建议关注ØAI投资：先基础技术支撑，再人工智能技术，然后是人工智能应用机会。图表5：AI投资节奏建议关注•标的：中兴通讯、烽火通信•节奏：率先布局，标杆光通信上游主设备•标的：光迅科技、天孚通信、博创科技、新易盛、中继旭创等•节奏：主设备公司订单变化•标的：通宇通信、京信通信、摩比发展、东山精密、•节奏

4、：基站投资节奏天线、射频、服务等产业价值链景嘉微、全志科技、紫光股份、歌尔股份、振芯科技科大智能、和而泰科大智能、机器人、海康威视人工智能应用基础技术人工智能技术时间资料来源：C114、5G等，整理资料来源：工信部，第二章四维度深入解析：技术创新、政策引导、投资驱动、触底复苏2.1四维度深入解析各子行业投资因子图表6：子行业投资因子分析大数据估值弹性网络信息安全村村通光纤政策引导技术创新触底复苏车联网区块链5GAR、AI量子通信边缘计算工业互联网流量经营电信运营北斗基站光纤设备光缆专网物联云通网计移动转售卫星通信信算投资驱动光通信设备/器

5、件业绩弹性资料来源：C114、雪球财经等，整理2.1四个维度谈通信市场未来发展—技术创新Ø技术创新是伟大公司持续强大的源动力：过去的十年是高科技公司大放异彩的十年，高新技术不仅能更好的满足现在的需求，还能为社会创造出更多新需求，并不断推动潜在需求的释放。图表7：新技术在加快和落地Ø高科技公司依靠创新红利，实现了高速发展。这种红利效应还将继续，大数据、人工智能、云计算等新领域增长迅猛，将成为通信行业未来发展的重要动力。图表8：全球最大市值公司对比（亿美元）资料来源：Gartner，整理资料来源：Bloomberg，2.1四个维度谈通信市场未来发展

6、—政策引导Ø面对5G和物联网技术带来的巨大机遇，我国政府积极推进5G及物联网等相关政策，不断强调科技创新及制造强国战略。图表9：5G、物联网以及制造强国相关政策梳理5G及物联网相关产业政策科技创新及制造强国相关政策《国家“十三五”规划》：2020年启动5G商用《十九大报告》：加快建设创新型国家。要瞄准世界科技前沿，强化基础研究，实现前瞻性基础研究、引领性原创成果重大突破《2017年全市经济和信息化工作报告》：北京将启动5G试点工作；三大运营商推进5G研发与实验《省级制造业创新中心升级为国家制造业创新中心条件》：加快推进制造业创新体系建设《2016

7、年政府工作报告》：促进大数据、云计算、物理网广泛应用《产业关键共性技术发展指南（2017年）》：增强关键环节和重点领域的创新能力，实现中国制造向中国创造转变《智能制造工程实施指南》：加速标准化实施，明确财税金融支持。《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划（2018-2020年）》：加快人工智能产业发展，推动人工智能和实体经济深度融合《关于加快推进“互联网+政务服务”工作的指导意见》：提出“创新应用互联网、物联网、云计算和大数据等技术《高端智能再制造行动计划（2018－2020年）》：加快发展高端智能再制造产业，进一步提升机电产品再制造技术管理水

8、平和产业发展质量《关于全面推进移动物联网（NB-IoT）建设发展》的通知《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划（2018-2020年）