通信行业深度报告：5g开启万物互联大时代，物联网加速落地

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]/通信发布时间：2017-11-10证券研究报告/行业深度报告优于大势上次评级：优于大势5G开启万物互联大时代，物联网加速落地核心观点：[Table_PicQuote]历史收益率曲线随着5G非独立组网第一版标准落地的临近，5G各项工作都在逐步推进，通信沪深300相比4G，5G网络架构发生了较大变化，5G变革将极大推动上游光通信行业发展；作为5G三大场景中重要的一环，万物互联将是5G最具标志性的14%7%内容之一。在国家政策的推动下，三大运营商加快建设，5G和

2、物联网也0%-7%将不断推进并加速落地。-14%102017/12017/22017/32017/42017/52017/62017/72017/82017/92016/2016/112016/12报告摘要：未来已来，5G开启万物互联大时代。5G三大场景给定了八个技术指标，相比4G有极大提升。运营商和设备商也积极开展布局，技术成果也不断[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M绝对收益-1.42%11.85%-1.76%革新。国内三大运营商也已经对5G有明确的投资节奏，设备商方面，华相对收益-6.68%3.51%-21.98%为中兴

3、也已经走在世界前列。同时5G网络架构的演进，将在前传、回传[Table_Market]行业数据等多领域拉动光器件需求的增长，如光纤光缆、射频器件、光模块等都将极大受益。未来几年受益于运营商资本开支的回暖以及5G投资带来的新成分股数量（只）73总市值（亿）10424增需求，有望给通信企业带来新一轮的快速发展期。流通市值（亿）5056三大运营商加速推进，物联网有望加速落地。万物互联作为5G三大场景市盈率（倍）49.91市净率（倍）2.04之一，地位举足轻重。工信部也在今年发文，要求到2017年末，我国NB-IoT成分股总营收（亿）3730基站规模

4、要达到40万个，NB-IoT的连接总数要超过2000万。到2020年，成分股总净利润（亿）148NB-IoT基站规模要达到150万个，NB-IoT的连接总数要超过6亿，实现成分股资产负债率（%）57.84全国的普遍覆盖，物联网产业链包括平台层、芯片、模组、终端、下游行[Table_Report]相关报告业应用都将迎来爆发增长期。《通信行业中报综述：光通信、统一通信依通信行业投资策略：5G时代近在咫尺，物联加速先落地。我们从市场空然高景气，关注物联网和5G机会》间、行业增速、技术壁垒三个维度梳理了通信行业，明年重点推荐5G和2017-09-08

5、物联网方向。推荐5G行业的主设备中兴通讯，烽火通信；光模块厂商中《东北证券通信行业2017年中期投资策略：际旭创、光迅科技；光纤光缆行业亨通光电；基站天线行业的通宇通讯、布局成长行业龙头，迎接物联网和5G大时盛路通信；物联网方向的高新兴，宜通世纪。代》风险提示：市场竞争程度加剧；5G和运营商资本开支低于预期；2017-07-10《东北证券通信行业周报：政府报告提出加重点公司主要财务数据：快国企改革，关注电信国改主题》2017-03-06现价EPSPE重点公司评级11月4日2016A2017E2087E2016A2017E2018E[Table

6、_Author]中兴通讯31.58-0.571.061.20-55.429.826.3买入证券分析师：熊军烽火通信33.210.730.931.2145.535.727.4增持执业证书编号：S0550517030001中际旭创47.761.061.702.0945.128.122.9买入021-20361109xiongj@nesc.cn光迅科技26.237.724.476.103.45.94.3买入研究助理：黄瀚执业证书编号：S0550117050029宜通世纪11.770.650.741.0318.115.911.4买入021-20363

7、245huangh@nesc.cn高新兴14.50.500.340.4529.042.632.2增持请务必阅读正文后的声明及说明13539889/30242/2017111009:51[Table_PageTop]行业深度报告目录1.2017年通信板块回顾及2018年投资机会............................................51.1.2017年通信板块行情回顾..........................................................................

8、.................51.2.2017年通信行业发展概述...............................................