通信行业深度报告：布局成长行业龙头，迎接物联网和5g大时代

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]/通信发布时间：2017-07-10证券研究报告/行业深度报告优于大势上次评级：优于大势布局成长行业龙头，迎接物联网和5G大时代[Table_Summary]核心观点：[Table_PicQuote]历史收益率曲线随着宽带中国政策的逐步推进，三大运营商加强了对光纤入户的覆盖，通信沪深300光通信行业依然处于高景气度。同时数据流量的飞速增长和用户带宽需求的爆发也带动全球光模块市场的快速增长。统一通信是企业通信技术11%6%和应用发展

2、的必然趋势，可以有效改善员工的效率和企业的业务流程，1%-4%行业处于快速增长期。三大运营商积极布局NB-IoT商用建设，预计将在-9%72016/2016/82016/92017/12017/22017/32017/42017/52017/6下半年进入加速期，同时随着5G技术的渐行渐近，行业相关厂商正在积2016/102016/112016/12极布局。因此2017年下半年我们建议继续布局成长行业龙头，迎接物联网和5G大时代。[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M绝对收益5.28%-4.10%-1.

3、86%报告摘要：相对收益-0.07%-10.79%-18.12%光通信行业依然保持较高景气度。目前光电子器件占光设备25%左右，[Table_Market]行业数据未来光器件集成化和智能化将会进一步提高，相关厂商将会受益明显。未来在宽带中国政策带动下，光模块将继续保持较高景气度。成分股数量（只）93总市值（亿）10451统一通信行业保持快速增长。根据Frost&Sullivan预测，统一通信市场流通市值（亿）7584规模将于2019年达到351亿美元，2015-2019年年均复合增长率将达到市盈率（倍）95.2市净

4、率（倍）4.0115.2%。UC终端解决方案的市场规模预计2019年达到100亿美元，成分股总营收（亿）15212015-2019年复合增长率为11.8%，行业保持快速增长。成分股总净利润（亿）44.90迎接物联网和5G大时代。三大运营商积极布局NB-IoT商用建设，芯片成分股资产负债率（%）57.01和模组有望逐步量产，预计物联网行业将在下半年进入加速期。5G显著[Table_Report]相关报告的变化包括射频器件、滤波器和毫米波技术。中国厂商在5G时代话语权《东北证券通信行业周报：政府报告提出加逐步增加，正在

5、积极布局相关新兴技术，行业将迎来发展大机遇。快国企改革，关注电信国改主题》通信行业投资策略：布局成长行业龙头，迎接物联网和5G大时代。我2017-03-06们从市场空间、行业增速、发展潜力梳理了整个行业，下半年重点推荐《我国将发射首颗高通量通信卫星，推动产光通信、统一通信、物联网、5G。推荐光通信行业的中际装备；统一通业链发展》信的亿联网络；物联网的宜通世纪；5G行业的中兴通讯和通宇通讯。2017-02-22风险提示：市场竞争程度加剧；物联网和5G进展低于预期《通信行业周报:电信发布NB-IoT企业标准，重点公司主

6、要财务数据：关注物联网投资机会》2017-02-06现价EPSPE重点公司评级7月7日2016A2017E2018E2016A2017E2018E[Table_Author]中际装备40.600.050.981.258904133买入亿联网络315.637.718.5112.10413725买入证券分析师：熊军执业证书编号：S0550517030001宜通世纪13.240.380.340.46343929买入02120361109xiongj@nesc.cn中兴通讯23.19-0.561.061.23-412219

7、增持研究助理：黄瀚通宇通讯35.770.931.101.28393328增持执业证书编号：S0550117050029021-20363245huangh@nesc.cn请务必阅读正文后的声明及说明[Table_PageTop]行业深度报告目录1.2017年上半年通信板块回顾及下半年投资机会..................................51.1.2017年上半年通信板块行情回顾...........................................................

8、...........................51.2.2017年上半年通信行业发展概述......................................................................................51.3.2017年下半年通信行业投资机会.........................