通信行业深度报告：光通信、统一通信依然高景气，关注物联网和5g机会

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]/通信发布时间：2017-09-08证券研究报告/行业深度报告优于大势上次评级：优于大势光通信、统一通信依然高景气，关注物联网和5G机会报告摘要：[Table_PicQuote]历史收益率曲线[Table_Summary]■2017年上半年通信行业业绩增速位居中游水平。据申万行业分通信沪深300类，2017年上半年，营收同比增速位居前五名的行业为交通运输、15%9%电子、钢铁、非银金融、采掘，分别同比增长54.32%、44.23%、44.16%、3%-3%41.13%和34.24%。通信

2、行业位居第21位，营业收入同比增长7.71%，-9%-15%9其中通信设备同比增长18.46%，通信运营同比下降3.61%；净利润2016/2017/12017/22017/32017/42017/52017/62017/72017/82016/102016/112016/12增速位居前五名的行业为采掘、钢铁、建筑材料、有色金属、电子，分别同比增长7085.42%、406.07%、114.56%、104.68%和59.88%。[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M通信行业位居第20位，同比增长10.15%，其中通信设备同比增长绝对收益8.54%8.40%-5

3、.16%7.86%，通信运营同比增长39.51%。行业费用管控整理效果良好，相对收益4.71%-1.80%-20.32%销售费用、管理费用营收占比均有所下降。[Table_Market]重点公司投资评级■物联网、统一通信板块高增长，IDC&CDN表现抢眼，无线设备、北斗导航、主设备等表现平稳。受益于国内物联网高景气度，上半中兴通讯买入烽火通信增持年物联网板块实现营收同比增长33.89%，净利润同比增长28.22%；亨通光电买入统一通信板块托管模式兴起带来业绩高增长，上半年营收同比增长亿联网络买入天孚通信增持58.27%，净利润同比增长63.97%，增速分别位居第1位和第3

4、位；光环新网买入IDC&CDN板块实现营收214.95亿元，净利润16.89亿元，增速分东方国信买入别位居第3和第7位，网络优化板块实现净利润2.73亿元。其他类海格通信增持板块实现营收621.89亿元，净利润24.97亿元，增速分别位居第4[相关报告Table_Report]位和第2位。《东北证券通信行业2017年中期投资策略：■机构通信股持仓规模逐渐上升，配臵比例基本保持稳定。2017布局成长行业龙头，迎接物联网和5G大时年上半年，机构持仓比例位居前五的行业为银行、采掘、非银金融、代》医药生物和化工，通信行业位居22位。机构持有通信行业公司股票2017-07-1090

5、只，持股总市值为3433.78亿元，配臵比例为1.37%。从纵向来《东北证券通信行业周报：政府报告提出加看，剔除2015年特殊市场因素外，基金配臵通信行业持股市值逐渐快国企改革，关注电信国改主题》上升，持仓比例在保持稳定同时略有上升。2017-03-06■行业市场表现平稳，区间涨跌幅位居18位。2017年初至6月30《我国将发射首颗高通量通信卫星，推动产日，涨幅位居前五名的行业为家用电器、食品饮料、非银金融、银业链发展》行、电子，涨幅分别为29.84%、18.01%、7.68%、6.89%和4.08%，2017-02-22[Table_Author]通信行业区间跌幅为5.

6、48%，位于第18位。个股方面，涨幅位居前五名的是亿联网络、中际装备、亨通光电、中兴通讯、北讯集团，证券分析师：熊军执业证书编号：S0550517030001涨幅分别为139.39%、72.87%、51.02%、48.84%、37.38%。02120361109xiongj@nesc.cn■投资机会及推荐标的：我们持续看好光通信、统一通信、物联网、研究助理：黄瀚IDC&CDN的投资机会，推荐光通信行业的中兴通讯、烽火通信、执业证书编号：S0550117050029中际装备、天孚通信；统一通信行业的亿联网络；物联网行业的宜021-20363245huangh@nesc.cn

7、通世纪、高新兴；IDC&CDN行业的光环新网；■风险提示：市场系统性风险，产业竞争加剧风险。请务必阅读正文后的声明及说明[Table_PageTop]行业深度报告目录1.通信行业上半年整体业绩分析.............................................................41.1.上半年营收增速位居第21位，净利润增速位居第20位...................................41.2.通信行业营收及净利润增速低于沪深300和全部A股同期增速.........