通信行业中期策略：5G发展主线引领，万物互联时代将至

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1、若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本内容目录若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本一、5G引领信息通信发展主线，移动互联迈向万物智联5（一）5G引领移动互联向万物智联时代迈进，带动万亿经济产出5（二）5GNR独立组网标准冻结，商用进入冲刺阶段6二、物联网步入发展快车道，政策催化工业互联网发展深化7（一）物联网应用逐步落地，产业链蓄势待发7（二）工业互联网政策红利不断，网络、应用、安全发展将深化8三、云计算应用持续渗透，IDC建设

2、需求旺盛9四、万物互联时代流量增长远未见顶，驱动网络承载能力建设11（一）应用拉动，数据流量增长未见顶11（二）政策加码、技术升级，网络提速扩容带动光通信持续建设需求12五、板块投资情绪或将逐步恢复，关注5G、物联网、云计算14（一）板块行情低迷，寻找细分领域个股机遇14（二）推荐标的171、光环新网172、烽火通信183、高新兴184、日海通讯18六、风险提示19图表目录图1：5G引领移动互联网走向万物智联5图2：5G的直接和间接经济产出（亿元）6图3：5G直接经济产出结构（亿元）6图4：5G新空口标准制定进度安排6图5：MassiveM

3、IMO技术7图6：超密集组网示意图7图7：物联网技术与传统领域结合产生物联网应用8图8：2017年物联网应用领域市场规模情况（亿元）8图9：全球公有云市场规模及构成情况10图10：我国私有云市场规模及增速预测10图11：我国公有云市场规模及增速预测10图12：全球IDC市场规模11图13：中国IDC市场规模11图14：全球IP流量增长预测11图15：全球消费者流量预测11图16：全球M2M流量增长12图17：2012-2017年移动互联网接入流量增长情况12图18：2017年各月当月户均移动互联网接入流量增长情况12图19：移动网络中光模块

4、需求13图20：5GRAN无线接入网功能模块重构示意图13若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本图21：2020年数据中心内互联流量占比将达到77%14图22：2018年年初以来板块涨跌幅情况15图23：2014年Q1-2018年Q1通信（中信）行业主营业务收入同比增速15图24：2014年Q1-2018年Q1通信（中信）行业归母净利润同比增速15图25：2014年Q1-2018年Q1通信（中信）行业整体毛利率走势16图26：2014年Q1-2018年Q1通信（中信）行业整体净利率走势

5、16图27：2016年Q1-2018年Q1通信（中信）行业单季毛利率变化16图28：2016年Q1-2018年Q1通信（中信）行业单季净利率变化16表1：三大运营商物联网推进进度情况8表2：工业互联网产业发展相关政策9表3：中国电信2017年PON设备集采情况13表4：中国电信2018年PON设备集采情况13表5：2018年Q1三级子板块业绩增速情况17若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本一、5G引领信息通信发展主线，移动互联迈向万物智联（一）5G引领移动互联向万物智联时代迈进，带动

6、万亿经济产出从1G到2G，移动通信技术完成了从模拟到数字的转变，在语音业务基础上，扩展支持低速数据业务。从2G到3G，数据传输能力得到显著提升，峰值速率可达2兆比特/秒（Mbps）至数十Mbps，支持视频电话等移动多媒体业务。4G的传输能力比3G又提升了一个数量级，峰值速率可达100Mbps至1吉比特/秒（Gbps）。未来5G将以一种全新的网络架构，提供峰值10Gbps以上的带宽、毫秒级时延和超高密度连接，实现网络性能新的跃升。5G与云计算、大数据、人工智能、虚拟增强现实等技术的深度融合，将连接人和万物，成为各行各业数字化转型的关键基础设施

7、。更加深化的数字应用，为用户提供超高清视频、下一代社交网络、浸入式游戏等更加身临其境的业务体验，促进人类交互方式再次升级；更加广泛的连接：支持海量机器通信，以智慧城市、智能家居等为代表的典型应用场景与移动通信深度融合，预期千亿量级的设备将接入5G网络；更加广泛的社会经济影响：5G还将以其超高可靠性、超低时延的卓越性能，引爆如车联网、移动医疗、工业互联网等垂直行业应用。图1：5G引领移动互联网走向万物智联资料来源：5GAmerican，华金证券研究所根据中国信息通信研究院发布的《5G经济社会影响白皮书（2017）》，到2030年5G带动的直接

8、产出和间接产出将分别达到6.3万亿和10.6万亿元。在直接产出方面，按照2020年5G若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版