基础化工行业2018年投资策略：供给优化仍为本，把握产业趋势择成长

《基础化工行业2018年投资策略：供给优化仍为本，把握产业趋势择成长》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、[Table_MainInfo]┃研究报告┃化工行业2017-12-21行业研究┃深度报告供给优化仍为本，把握产业趋势择成长——基础化工行业2018年度策略报告评级看好维持报告要点[Table_Author]分析师马太（8621）611187172017年行业回顾：需求向好与供给收缩共振matai@cjsc.com.cn2017年基础化工行业经营继续改善，业绩大幅提高。1-10月，化学原料与化学执业证书编号：S0490516100002制品行业实现收入7.67万亿元，同比增长14.90%；实现利润总额5,096.40亿联系人谢楠（8621）61118717元，同比增长37.90%，实现了快速

2、增长；毛利率为14.52%，同比略增。需求xienan@cjsc.com.cn端，家电、纺织等需求回升明显，汽车、房地产行业平稳发展。供给端，1-10月化学原料与化学制品行业固定资产投资完成额继续同比下降，化学纤维行业联系人施航固定资产投资完成额同比增速有所回升；环保趋严，化工行业内小散乱污企业（8621）61118717退出，行业被动去产能，供给格局改善。shihang@cjsc.com.cn2018年行业前瞻：内外需向好，环保高压不改联系人鞠龙展望来年，中国经济平稳增长，预计化工产品需求稳中有升。海外主要经济体（8621）61118717复苏明显，美国拟推行“减税政策”，利好国内化工产品

3、出口。供给端，随着第julong@cjsc.com.cn二轮环保督察启动、《中华人民共和国环境保护税法》正式实施以及山东等地推行“退城进园”政策，中小企业产能仍将持续去化，化工行业继续面临较大环[Table_Company]行业内重点公司推荐保压力。此外，排污许可证制度的推行将对多个化工子行业产生影响。公司代码公司名称投资评级周期类行业投资策略：供给优化为本，关注格局改善子行业002450康得新买入002496辉丰股份买入2018年，基础化工行业供需关系继续改善，化工产品价格或稳中有涨，行业景601233桐昆股份买入气复苏有望延续。基于环保收紧，供给优化的角度，我们推荐农药、纯碱、橡胶助剂和

4、染料。农药行业供需两端均存利好，环保收紧将继续催化变局，龙头[Table_QuotePic]市场表现对比图（近12个月）公司强者恒强；橡胶助剂、染料受益于环保趋严，小企业关停，集中度提升，2016/122017/32017/62017/9价格上行；纯碱下游需求向上，行业基本无新增产能，供需优化。此外，我们32%24%看好供求关系改善的涤纶长丝行业，行业龙头公司进军炼化，带来长期发展空16%8%间。建议关注标的：扬农化工、辉丰股份、阳谷华泰、浙江龙盛、三友化工和0%-8%桐昆股份等。-16%化工沪深300成长类行业投资策略：把握产业趋势，布局低估成长股资料来源：Wind中国具备广阔的市场、低廉

5、的成本和完善的配套产业，电子产业加速向中国转[Table相关研究_Doc]移，国内液晶面板和集成电路迎来成长动力。政府推出政策、提供资金支持，《复苏当道，民营大炼化蓄势待发——石化行业大力推进液晶面板、集成电路快速国产化，将带动上游化工新材料消费提升。2018年度策略报告》2017-12-20而技术壁垒高，化工新材料供给垄断在外资手中，进口替代空间巨大。基于产《大炼化系列报告之一：风渐至，民营炼化势已起》2017-12-5业替代角度，主要推荐电子化学品等子行业。根据成长确定性，重点推荐鼎龙《OPEC减产协议如期延至2018年底，布油价股份、万润股份、飞凯材料、国瓷材料、康得新和海利得。格中枢或

6、站上60美元/桶》2017-12-1风险提示：1.环保政策风险；2.安全事故风险。请阅读最后评级说明和重要声明1/34行业研究┃深度报告目录2017年行业回顾：需求向好与供给收缩共振...............................................................................5经营态势：行业复苏确认，盈利大幅改善...............................................................................................................

7、5需求端：家电、纺织等复苏明显，汽车、地产平稳发展.........................................................................................6供给端：产能增速仍处低位，环保推动供给收缩................................................................