商品期货cta专题报告（三）：策略的趋势过滤

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1、金融工程

2、专题报告商品期货CTA专题报告（三）证券研究报告2017年03月21日作者策略的趋势过滤吴先兴分析师SAC执业证书编号：S1110516120001品种趋势的强弱是趋势策略盈利的关键因素wuxianxing@tfzq.com18616029821品种趋势性越强，回测效果越好。如果我们观察各品种连续主力合约K线，可以发现螺纹钢、焦炭等品种都经历过非常明显的趋势行情。从策略收益相关报告的统计来看，趋势性强的品种相比于缺乏趋势的品种其胜率未必有优势，1《金融工程：定期报告-市场情绪一但是盈亏比有明显优势。这一点从侧面映证了趋势策略“亏

3、小钱赚大钱”览2017-03-20》2017-03-20的理念，而趋势的强弱则是能否赚到“大钱”的关键因素2《金融工程：定期报告-量化择时及多因子跟踪周报》2017-03-19控制多品种组合中弱趋势性品种上的亏损3《金融工程：定期报告-衍生品周报-2017-03-17》2017-03-19趋势性弱的品种由于难赚“大钱”，所以赚得钱不能填上“小亏”出来的“坑”，以至于趋势策略效果不佳。对于一个多品种的交易系统而言，不可能指望每个品种都盈利。只要弱趋势的品种上的亏损在可控范围内，不要砸出一个填不上的“坑”，那么依靠有行情的品种上的大幅盈利，整

4、个系统仍能保持盈利。更谨慎的建仓来应对品种的若趋势性单个策略最终的收益取决于三点：胜率、盈亏比、交易次数。胜率越高、盈亏比越大的同时交易次数越多，策略收益就会越高，但是这三点互相之间或多或少存在冲突。在一个趋势弱的行情中，相对于提高盈亏比，降低交易次数可能是更明智的对策趋势性很强的品种在增加过滤条件后虽然能降低净值波动性，但是由于交易次数大幅减少使得总体收益下降；趋势性一般的品种在增加过滤条件后可能会对参数更为敏感，交易次数减少，收益波动性有一定程度下降，收益变化不大；趋势性弱的品种在增加过滤条件后不论是回撤还是收益都有明显的改善风险提示

5、：市场超出预期，模型失效请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明112794587/16348/2017091512:59金融工程

6、专题报告内容目录1.不过滤趋势.....................................................................................................................................41.1.黑色系...................................................

7、..............................................................................................41.1.1.螺纹钢.....................................................................................................................................41.1.2.铁矿石.........................

8、............................................................................................................51.1.3.焦炭..........................................................................................................................................61.2.有色系.........

9、........................................................................................................................................71.2.1.沪铝...............................................................................................................................

10、...........71.2.2.沪锌............................................................................