新三板2017秋季策略：批发和零售业

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]证券研究报告发布时间：2017-09-12证券研究报告/投资策略报告新三板2017秋季策略：批发和零售业报告摘要：[Table_Summary]截止2017年8月30日，批发和零售业共有532家企业，占比4.69%。平均市盈率（TTM）明显高于A股。新三板批发和零售业企业平均市盈率（TTM）为23.10，A股企业平均市盈率（TTM）为30.69，新三板企业估值仍明显低于A股。业绩稳定增长。2017年上半年，批发和零售业平均营收2.32亿元，同比上涨13%，相对2016年上半年同比增长率104%，增速明显减

2、缓。与此同时，平均归母净利润531.09万元，同比增长60%，与2016年同期同比增长率55%基本持平。毛利率基本保持稳定。2017年上半年，行业毛利率为14%，与2016年同期毛利率13%相比基本保持稳定。总体净资产报酬率基本保持稳定。2017年上半年为3.07%，2016年同涨跌幅（%）1M3M12M绝对收益0.36%2.01%6.97%期为3.26%，变化不大。批发和零售业企业相对较分散，企业数量排名前三子行业总共占比约四成。汽车、摩托车、燃料及零配件专门销售的平均营收最高。医药及医疗器材专门零售平均归母净利润最高。推荐关注医药及医疗器材专门零售细分子行业。从业绩及成长性等指[Tab

3、le_Report]相关报告标上来看，在批发和零售业行业中，医药及医疗器材专门零售的业绩《创新层表现低于预期》高，保持高速增长，毛利率最高且持续增长，ROE最高且持续增长，2017-9-4经营性现金流改善明显。《新三板明确新方向》我们从规模、成长性、盈利性、稳定性、流通性、市值、估值等7大2017-8-28《扶贫概念股将存在市场预期修正》方面出发，选取27个指标对批发和零售业优质标的进行筛选，共筛选2017-8-21出蓝海之略、乐活天下、康泽药业、友宝在线、傲基电商25家优质标《A股公司大额并购新三板再现》的。2017-8-14[Table_Author]证券分析师：付立春执业证书编号：S

4、0550517010001研究助理：马庆华执业证书编号：S0550117050002研究助理：郑照堃执业证书编号：S0550117050016请务必阅读正文后的声明及说明投资策略报告目录1.业绩稳定增长........................................................................................31.1.批发和零售业业绩稳定增长...................................................................................31.2.做市企业

5、业绩水平及增速总体优于协议企业.......................................................31.3.创新层较基础层业绩显著占优，增长率略逊色...................................................42.细分行业推荐关注医药及医疗器材专门零售.......................................52.1.细分子行业中企业分布相对分散........................................................................

6、...52.2.汽车、摩托车、燃料及零配件专门销售的平均营收最高...................................52.3.医药及医疗器材专门零售平均营收增长率最高...................................................62.4.医药及医疗器材专门零售平均归母净利润最高...................................................62.5.三费费用率基本稳定.................................................................

7、..............................72.6.货摊、无店铺及其他零售业研发支出占比较高...................................................82.7.医药及医疗器材专门零售企业毛利率最高...........................................................82.8.经营性现金流状况分化明显.......