食品饮料行业深度报告：行业中报业绩向好，持续推荐白酒调味品

《食品饮料行业深度报告：行业中报业绩向好，持续推荐白酒调味品》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、2017年09月22日行业研究评级:推荐（维持）研究所证券分析师：余春生S0350513090001021-68591576yucs@ghzq.com.cn行业中报业绩向好，持续推荐白酒调味品证券分析师：陈鹏S03505170700010755-83702462chenp02@ghzq.com.cn联系人：邓安迪——食品饮料行业深度报告13817725424dengad@ghzq.com.cn最近一年行业走势投资要点：食品饮料沪深30040.00%35.00%食品饮料中报业绩向好，涨幅仅次于家用电器板块。食品饮料营收30.00%25.00%同比增长13

2、.11%，净利润同比增长19.51%。子行业中，食品综合、20.00%15.00%白酒、调味发酵品营收和净利润增长明显。食品饮料上半年涨幅10.00%5.00%18.01%，仅次于家电板块，涨幅排名第二，维持行业“推荐”评级。0.00%-5.00%白酒景气度回升，业绩分化明显。白酒板块营收818.71亿元（+21.02%）、净利润250.59亿元（+25.70%），行业景气度持续回升。个股来看，业绩分化明显，一二线酒企增速明显优于三线白酒。行业相对表现表现1M3M12M啤酒产量回升，期间费用下降。啤酒产量2781.7万千升，同比增长食品饮料3.68.

3、934.90.8%，产量回升。啤酒企业期间费用率22.30%，同比小幅下降。沪深3002.67.017.5调味品龙头提价，行业趋势向好。调味品行业营收123亿元（+19%），相关报告净利润25亿元（+25%），行业趋势向好。为缓解成本上涨压力和顺《食品饮料行业周报：白酒企业陆续涨价，静应消费升级趋势，海天、千和、中炬纷纷提价，业绩有望持续向好。待旺季行情到来》——2017-09-18《食品饮料行业周报：白酒公司纷纷提价，乳肉质品业绩下滑，猪肉价格进入下行周期。肉制品行业营收448.24业需求逐步回暖》——2017-09-11亿元（+13.65%），净

4、利润27.14亿元（-2.69%），业绩下滑。随着《食品饮料行业周报：乳品行业初显回暖，白养殖效率提升，预计猪价进入下行周期，利好中游屠宰企业。酒调味品持续向好》——2017-09-05《食品饮料行业周报：消费升级下需求旺盛，乳品行业初显回暖，龙头企业强者恒强。受益于消费升级，乳品行行情演绎至二三线白酒》——2017-08-28业营收增长5.71%。行业初显回暖迹象，龙头企业将最为受益。《烘焙食品行业深度报告：烘焙行业起步晚增速快，混合经营模式是新方向》——电商业务发力，保健品现高增长。受益线上业务高速增长，保健品2017-08-25企业营收和净利润

5、为52.73亿元（+64.17%）、9.49亿元（+64.79%）。上游增速较快，烘焙食品出现分化。上游标的安琪酵母业绩高速增长，中下游企业桃李面包和元祖股份盈利略微改善，行业分化明显。休闲食品营收高增长，利润较为平稳。休闲食品企业营收和净利润为57.03亿元（+38.15%）、3.42亿元（+11.74%），盈利平稳增长。风险提示：食品安全事故，公司业绩不及预期风险，宏观经济低迷证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分12899373/16348/2017092214:35证券研究报告重点关注公司及盈利预测重点公司股票2017-09-21EPSP

6、E投资代码名称股价20162017E2018E20162017E2018E评级000596.SZ古井贡酒57.61.652.032.4834.9128.3723.23买入000639.SZ西王食品21.540.30.771.1871.827.9718.25买入603027.SH千禾味业21.580.630.50.7134.2543.1630.39买入603919.SH金徽酒20.950.790.750.9426.5227.9322.29买入资料来源：Wind，国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分212899373/16348/2017092214:

7、35证券研究报告内容目录1、行业总体回顾.........................................................................................................................................................51.1、板块业绩综述................................................................................................

8、........................................