煤炭开采行业：价格持续高位，看好春季躁动行情

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1、CHINASECURITIESRESEARCH[table_main]证券研究报告·行业动态行业动态模板价格持续高位，看好春季躁[table_indusname]煤炭开采动行情动力煤方面，本周停产检修煤矿数量增加，产地资源供应紧张，而终端需求增加，贸易商积极操作，煤矿销售情况良好，沫[table_invest]0413煤无库存，但车皮计划仍难申请，站台存煤增加。下月煤矿复产，维持买入运力宽松，煤价或将逐步趋稳。港口动力煤方面，北方港口动力李俊松煤市场整体继续缓慢上涨的形势，最近港口有环保检查，装船效率低，临近月底下游等待长协价确定，采购有所放缓，但是受困

2、lijunsong@csc.com.cn于港口现货较少，铁路计划难批，港口煤价仍然呈现缓慢上涨的010-85130933格局。炼焦煤方面，本周产地煤价增速有所放缓，除临汾1/3焦执业证书编号：S1440510120039和主焦价格有上涨外，其他煤种价格趋稳。目前低硫煤供应紧张，研究助理：黄帅后续价格将延续涨势，但是高硫煤方面，尤其是配焦煤，产地焦huangshuaizgs@csc.com.cn企很多已经补库完成，库存到春季前后，目前按需采购为主，进010-85130726一步大量补库意愿不强。河北邯郸地区精煤地销价格再次上调50元/吨，本月累涨80元/吨

3、，矿方库存下降较为明显。现在煤炭研究助理：张绪成股，焦煤股估值普遍在13-15倍，动力煤在8-10倍，整体安全zhangxucheng@csc.com.cn边际较强，我们认为明年的估值中枢还是会高一点。我们已于本010-65608414周召开电话会议，看好春季躁动行情。首先，一季度煤焦钢链的补库，以及3月份之后钢厂限产解除对原料端的刺激，明年上半发布日期：2018年1月2日年的焦煤价格将维持高位，这种基本面的配合会有利于煤企股价的上行；其次春节期间信贷、流动性都会稍好一点，宏观上也会市场表现有利于估值的修复；最后就是年报行情，2017年四季度动力煤的[t

4、able_industrytrend]47%均价很高，煤炭公司四季度业绩仍会很好。因此在标的方面，焦37%煤继续推荐西山煤电、潞安环能、神火股份，动力煤推荐陕西煤27%业、兖州煤业和中国神华，山西国改建议重点关注山煤国际。17%7%-3%1/31)动力煤:截至12月27日，环渤海动力煤综合平均价格指17/17/2/317/3/317/4/317/5/317/6/317/7/317/8/317/9/317/10/317/11/317/12/3数维持在577.0元/吨；截至12月29日，CCI进口5500指数下煤炭开采上证指数跌4.7元至681.5元/吨；2

5、）炼焦煤：截至12月29日，CCI柳林低硫价格指数维持在1450.0元/吨；CCI柳林高硫价格指数维相关研究报告持在1100.0元/吨；3）截至12月29日，动力煤1801合约一周维持在690.0元/吨，动力煤1805合约一周下跌25.0元至605.0[table_report]煤炭周报：旺季效应持续，高日耗17.12.25元/吨，相关动力煤现货价格一周上涨5元/吨至702元/吨；焦低库存背景下煤价维持高位2018年投资策略报告之煤炭篇：价煤1801合约一周下跌1.0元至1321.0元/吨，焦煤1805合约一17.12.19格高位，把握节奏周下跌80.0

6、元至1313.0元/吨，相关焦煤现货价格一周维持在煤炭周报：先进产能释放未及预期，17.12.181480元/吨；4）港口库存：截至12月29日，秦皇岛港一周库存煤价高位仍具支撑下跌19.50万吨至657万吨；炼焦煤（六港口合计）库存一周上涨20万吨至187.10万吨；5）下游库存：截至12月29日，6大发电集团煤炭库存下跌69.10万吨至990.49万吨；6大发电集团煤炭库存可用天数下跌1日至13日；6大发电集团煤炭日均耗煤量下跌1.33万吨至75.16万吨，大中型钢厂炼焦煤平均库存可用天数下跌0.5天至14.50天。请参阅最后一页的重要声明14337

7、177/30242/2018010216:25[table_page]煤炭开采行业动态研究报告行业动态信息评述动力煤方面，本周停产检修煤矿数量增加，产地资源供应紧张，而终端需求增加，贸易商积极操作，煤矿销售情况良好，沫煤无库存，但车皮计划仍难申请，站台存煤增加。下月煤矿复产，运力宽松，煤价或将逐步趋稳。港口动力煤方面，北方港口动力煤市场整体继续缓慢上涨的形势，最近港口有环保检查，装船效率低，临近月底下游等待长协价确定，采购有所放缓，但是受困于港口现货较少，铁路计划难批，港口煤价仍然呈现缓慢上涨的格局。炼焦煤方面，本周产地煤价增速有所放缓，除临汾1/3焦和

8、主焦价格有上涨外，其他煤种价格趋稳。目前低硫煤供应紧张，后续价格将延续涨势，但是