煤炭开采行业：旺季效应持续，高日耗低库存背景下煤价维持高位

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1、CHINASECURITIESRESEARCH[table_main]证券研究报告·行业动态行业动态模板旺季效应持续，高日耗低库[table_indusname]煤炭开采存背景下煤价维持高位动力煤方面，年末大矿逐步进入停产检修状态，产地供应日渐趋近，近期下游电厂日耗较高，积极采购，产地煤价应势上涨。[table_invest]0413其中榆林煤价上涨15-20元，沫煤呈供不应求状态；晋北洗煤价维持买入格小幅上涨5-10元，需求良好；鄂尔多斯电煤需求较好，部分李俊松矿价格有涨跌，整体较稳。港口动力煤方面，本周北方港口动力煤市场整体呈现缓

2、慢上涨的形势，5500大卡煤站上700元。近期lijunsong@csc.com.cn由于下游电厂日耗煤量较高，库存下跌较快，电厂采购有所增加，010-85130933以整船大船采购为主，价格由此带动上涨。发运情况目前仍然偏执业证书编号：S1440510120039难，贸易商对后期预期相对乐观。炼焦煤方面，年底煤矿生产不研究助理：黄帅正常，保安全生产仍是主题，而下游开工增加，市场供应紧张，huangshuaizgs@csc.com.cn本周产地煤价加速上涨。河北唐山地区精煤地销价格再次上调010-8513072660-80元/吨，累涨

3、90-110元/吨；山东地区部分地方煤矿进入检修期，产量下降，少数煤矿再次提涨10-30元/吨。临近年底，研究助理：张绪成在电厂日耗持续回升、库存低位的背景下，动力煤价格仍将持续zhangxucheng@csc.com.cn高位；随着下游焦炭价格的多次提涨，焦煤也将继续受益煤焦钢010-65608414产业链利润传导，也开始陆续提价。对于2018年煤价的判断，我们认为2018年整体煤价仍旧在高位运行，港口5500大卡动力发布日期：2017年12月25日煤均价较2017年的640元小幅回落，但仍在600以上，焦煤价格预计前高后低，整体均

4、价与2017年大致持平，上半年焦煤价市场表现格有望在钢铁春季补库、限产解除带动下冲高，下半年在需求端[table_industrytrend]40%回落下会有所下滑。股票方面，继续看好业绩扎实焦煤股：潞安35%30%环能、西山煤电、神火股份等；以及低估值动力煤龙头陕西煤业、25%20%兖州煤业、中国神华；山西国改主题继续关注，推荐山煤国际。15%10%5%0%-5%动力煤：截至12月20日，环渤海动力煤综合平均价格指数17/1/1217/2/1217/3/1217/4/1217/5/1217/6/1217/7/1217/8/1217/

5、9/1216/12/1217/10/1217/11/12上涨1.00元至577.0元/吨；截至12月22日，CCI进口5500指煤炭开采上证指数数上涨6.9元至686.2元/吨；2）炼焦煤：截至12月22日，CCI柳林低硫价格指数维持在1450.0元/吨；CCI柳林高硫价格指数相关研究报告上涨30.0元至1100.0元/吨；3）截至12月22日，动力煤1801合约一周下跌1.0元至690.0元/吨；动力煤1805合约一周上涨[table_report]2018年投资策略报告之煤炭篇：价17.12.1912.0元至630.0元/吨，相关

6、动力煤现货价格一周上涨3.0元至格高位，把握节奏煤炭周报：18年长协基准价基本确694.0元/吨；焦煤1801合约一周上涨12.0元至1322.0元/吨，17.12.11定，配置首选低估值标的焦煤1805合约一周上涨124.0元至1393.0元/吨，相关焦煤现煤炭周报：煤焦钢产业链利润重构，17.12.04货价格维持在1480.0元/吨；4）港口库存：截至12月22日，看好12月板块反弹秦皇岛港一周库存上涨6.0万吨至676.5万吨；炼焦煤（六港口合计）库存一周下跌15.8万吨至187.10万吨；5）下游库存：截至12月22日，6大发

7、电集团煤炭库存下跌85.90万吨至1059.60万吨；6大发电集团煤炭库存可用天数下跌1日至14日；6大发电集团煤炭日均耗煤量上涨5.29万吨至76.49万吨，截至12月22日，大中型钢厂炼焦煤平均库存可用天数维持在15日。请参阅最后一页的重要声明[table_page]煤炭开采行业动态研究报告行业动态信息评述动力煤方面，年末大矿逐步进入停产检修状态，产地供应日渐趋近，近期下游电厂日耗较高，积极采购，产地煤价应势上涨。其中榆林煤价上涨15-20元，沫煤呈供不应求状态；晋北洗煤价格小幅上涨5-10元，需求良好；鄂尔多斯电煤需求较好，部分

8、矿价格有涨跌，整体较稳。港口动力煤方面，本周北方港口动力煤市场整体呈现缓慢上涨的形势，5500大卡煤站上700元。近期由于下游电厂日耗煤量较高，库存下跌较快，电厂采购有所增加，以整船大船采购为主，价格由此带动上涨。发运情