机械设备行业动态报告：工程机械景气不改，重点关注油服行业回暖

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]机械设备发布时间：2018-01-15证券研究报告/行业动态报告优于大势上次评级：优于大势工程机械景气不改，重点关注油服行业回暖[Table_PicQuote]历史收益率曲线机械设备沪深300[Table_Summary]周观点及投资建议30%25%20%【工程机械行业】15%10%装配式建筑带来塔机需求服务的结构化增长。一方面是对中大型塔吊5%0%需求提升，塔吊租赁行业存量设备主要以小型设备为主，而装配式建-5%-10%017-01-05017-02-050

2、17-03-05017-04-05017-05-05017-06-05017-07-05017-08-05017-09-05017-10-05017-11-05017-12-05018-01-052222222222222筑因吊装重量变化催生对中大型塔吊的刚性需求，随着装配式建筑比-15%-20%例的提升，市场对中大型塔吊供给与需求在失衡，催生了应收帐款以[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M及价格的转好；一方面是塔机设备迭代速度加快，从国外及国内领先绝对收益1.99%-6.56%-9.74%地区发展经验来看，区域内一年半可能迭代一

3、代，单一设备的全寿命相对收益-3.21%-14.53%-37.09%周期如果只是在单一区域内作业回报是有风险，资本开支是有一定的[Table_行业数据IndustryMarket]顾忌，有效供给与实际需求失衡加剧，看好上市公司+国企背景+全球成分股数量（只）364战略纵深布局的建设机械。总市值（亿）31,367【油服行业】流通市值（亿）18,630市盈率（倍）48.531.从微观来看，目前油服以及工程装备类企业工作量明显上涨，涨幅市净率（倍）2.05约20-30%，同时，海外项目招投标情况较17年也呈现大幅增长态势，成分股总营收（亿）11,77

4、5证明行业整体以开始回暖。成分股总净利润（亿）384成分股资产负债率（%）62.882.近两年油价一直低位徘徊，致使油企资本开支情况不乐观，随着近期油价上涨，并且市场预期此番油价将持续震荡上行的前提下，预计[Table_Report]相关报告油企资本开支将大幅增长。《新项目上马促半导体和3C行业发展，重3.勘探历来是油企资本开始的大头，预计此番将率先利好勘探相关的点关注周期反弹》油服和设备类企业。2018-01-02《天然气价格大幅上涨，储运设备和进口环4.国内三桶油资本开支以两年处于低位，但十三五期间国家持续大力节受益》发展石油和天然气开采，所

5、以三桶油必将在18年增加资本开支以完成2017-12-25十三五规划的开采目标。三桶油预计将于1月下旬出台18年资本开支《SEMI预计今年全球半导体设备市场可望预算，预计将增长30%。建议关注旗下油服企业。达559亿美元，将创历史新高》建议关注：海油工程、中海油服、杰瑞股份2017-12-18本周核心推荐组合：《11月挖掘机销量翻番，工程机械行业高景科达洁能、建设机械、恒立液压、三一重工、中集集团、郑煤机、伊之气度不改》密、亚翔集成、联得装备2017-12-10[Tabl重点公司主要财务数据e_CompanyFinance][Table_Aut

6、hor]EPSPE重点公司现价评级证券分析师：刘军2017E2018E2019E2017E2018E2019E执业证书编号：S0550516090002科达洁能11.230.430.540.6626.1220.8017.02买入(021)20361113liujun@nesc.cn恒立液压32.410.450.560.7072.0257.8846.30买入研究助理：张晗三一重工9.340.330.410.4728.3022.7819.87增持执业证书编号：S0550116070012郑煤机6.740.310.510.5421.7413.2212.

7、48买入(021)20363254zhu_yh@nesc.cn伊之密16.340.560.700.8629.1823.3419.00增持请务必阅读正文后的声明及说明14536396/30242/2018011514:49[Table_PageTop]行业动态报告1.市场表现本周市场表现良好。沪指连续上涨，沪深300指数本周继续上涨，周五收盘4225.00点，全周上涨2.08%。创业板指数周五收盘1785.71点，全周上涨-0.87%。申万机械设备指数收盘1467.11点，全周上涨-1.94%。行业总体呈震荡趋势，其中家用电器涨幅超过6%，食品饮料

8、涨幅超过5%，建筑材料与机械设备板块跌幅最大，分别为-2.54%以及-1.94%。图1：上周申万一级行业及沪深300指数涨跌幅7%6.1