软件及服务、技术硬件及设备行业：区块链持续发酵，ai霸屏ces

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1、证券研究报告2018年1月15日软件及服务、技术硬件及设备区块链持续发酵，AI霸屏CES行业动态目标P/E(x)股票名称评级价格2018E2019E行业近况石基信息-A推荐38.6356.946.7上周计算机板块上涨1.91%，沪深300指数上涨2.08%。计算机跑恒生电子-A推荐64.8059.251.6输大盘0.17个百分点，在29个行业板块中涨幅居于第6位。相拓邦股份-A推荐15.6324.518.4对涨幅居于前列的公司主要是新晨科技、科蓝软件、神州泰岳、和而泰-A推荐12.6330.723.7远光软件、

2、信雅达等；相对跌幅居于前列的公司主要是立昂技术、苏州科达-A推荐52.5025.319.9中科创达、高升控股、中科曙光、汇冠股份等。广联达-A推荐24.5038.330.8计算机板块动态市盈率上行。截至目前，计算机（中信）板块P/E千方科技-A推荐20.9032.226.8（TTM，整体法）为59.68x，2018年动态P/E（整体法）为31.17x，启明星辰-A推荐25.6035.628.22019年动态P/E（整体法）为24.23x。计算机板块与沪深300的估值之比为3.99，低于近一年来的均值4.21。评

3、论CES2018召开，关注AI芯片与自动驾驶。AI芯片密集发布，NVIDIA、Intel等芯片巨头引领行业发展，尽管本届CES首发的AI芯片产品不多，但可以发现各厂商在推理端争相布局，纷纷公布产品面市时间。配套基础技术持续升级，L3自动驾驶渐行渐近，预计2019年将成为L3自动驾驶爆发的一年。建议持续关注科技巨头的AI中金一级行业科技布局拓展，A股市场中应用层面核心关注海康威视、千方科技、德赛西威、恒生电子、中科曙光、中科创达、四维图新、思创医惠、沪深300中金技术硬件及设备中金软件及服务华宇软件；技术层面核心

4、关注科大讯飞。136124区块链近期再次受到广泛关注，与此前不同的是，此次市场更为关心比特币背后的区块链基础技术和行业应用。我们认为这是市(%)112场逐渐成熟表现之一，但仍需警惕行业起步初期的泡沫和风险。100相对值目前区块链技术已被证明能够广泛应用于金融、能源、社会服务88等行业，其中金融领域的应用空间最为明确。我们仍然继续看好区块链链对支付、保险、信用、清算等金融环节的优化和落地进762017-012017-042017-072017-102018-01展，建议持续关注技术联盟和相关公司的项目推进情况。相

5、关研究报告估值与建议•用友网络-A

6、传统软件业务受益于制造业回暖增速较快，云业务略低于预期(2017.10.30)维持此前选股方向：（1）云计算&白马龙头：石基信息、广联达、•超图软件-A

7、业绩符合预期，内生增速较高(2017.10.30)恒生电子、启明星辰；（2）AI领域：建议关注中科创达，关注德赛西威；（3）物联网应用领域：推荐拓邦股份、和而泰，建议关•东方国信-A

8、业绩符合预期，现金流净流出扩大(2017.10.30)注永安行；（4）安防领域：千方科技、苏州科达。•新大陆-A

9、三季度费用率上升，支付业务比

10、重增加(2017.10.29)•海能达-A

11、香港NDR：“十年前的华为，五年前的海康”，维持“推风险荐”(2017.10.29)（1）板块系统性估值回调；（2）部分个股业绩严重不及预期。•千方科技-A

12、业绩符合预期，多层次业务布局有望厚积薄发(2017.10.27)资料来源：万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部卢婷黄丙延白永章张景松分析员联系人联系人分析员ting.lu@cicc.com.cnbingyan.huang@cicc.com.cnyongzhang.bai@cicc.com.cnjingsong.zh

13、ang@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080513090003SAC执证编号：S0080117060003SAC执证编号：S0080116060038SAC执证编号：S0080517080008SFCCERef：BCG257请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明中金公司研究部:2018年1月15日1、区块链持续发酵，AI霸屏CESCES2018召开，关注AI芯片与自动驾驶。AI芯片密集发布，NVIDIA、Intel等芯片巨头引领行业发展，尽管本届CES首发的AI芯片产品不多，但可以发现各厂商在推理端争

14、相布局，纷纷公布产品面市时间。配套基础技术持续升级，L3自动驾驶渐行渐近，预计2019年将成为L3自动驾驶爆发的一年。建议持续关注科技巨头的AI布局拓展，A股市场中应用层面核心关注海康威视、千方科技、德赛西威、恒生电子、中科曙光、中科创达、四维图新、思创医惠、华宇软件；技术层面核心关注科大讯飞。区块链近期再次受到广泛关注，与此前不同的是，此次市场更为关心比特币背后的区块链基础技术和行业