软件及服务、技术硬件及设备行业：发改委发布智能汽车战略，产业发展有望超预期

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1、证券研究报告2018年1月8日软件及服务、技术硬件及设备发改委发布智能汽车战略，产业发展有望超预期行业动态目标P/E(x)股票名称评级价格2018E2019E行业近况超图软件-A推荐22.5025.419.3上周计算机板块上涨1.85%，沪深300指数上涨2.68%。计算机跑石基信息-A推荐38.6357.146.9输大盘0.83个百分点，在29个行业板块中涨幅居于第19位。相恒生电子-A推荐64.8055.648.5对涨幅居于前列的公司主要是四方精创、潜能恒信、创业软件、拓邦股份-A推荐15.6326.419.8今天国际、恒泰艾普等；相对跌幅居于前列的公司主要是启明星和而泰

2、-A推荐12.6330.423.4辰、*ST云网、恒华科技、佳发安泰、中威电子等。苏州科达-A推荐52.5026.520.8计算机板块动态市盈率上行。截至目前，计算机（中信）板块P/E广联达-A推荐24.5038.931.3（TTM，整体法）为58.57x，2018年动态P/E（整体法）为30.48x，千方科技-A推荐20.9032.627.22019年动态P/E（整体法）为23.73x。计算机板块与沪深300的估东方国信-A推荐18.0022.817.2值之比为3.99，低于近一年来的均值4.20。启明星辰-A推荐25.6035.127.9评论1月5日，国家发展和改革委员会

3、发布了《智能汽车创新发展战略》征求意见稿，提出到2020年智能汽车新车占比达到50%等一系列战略目标和发展路径。我们认为此次智能汽车发展战略的提出，是继2016年工信部智能网联汽车路线图发布之后的再一次战略加速，对智能汽车产业链上的芯片、算法、传感、地图及定位、中金一级行业科技智能座舱、V2X网络等相关公司的意义巨大。在当前的时间点，我们建议首先关注智能座舱和智能汽车基础设沪深300中金技术硬件及设备中金软件及服务136施服务商。智能座舱在自动驾驶的发展过程中将逐步普及，渗透124率提升空间巨大；智能汽车基础设施将进入快速建设期，业绩贡献有望加速显现。智能座舱行业建议关注德赛

4、西威（液晶仪表、(%)112IVI）、中科创达（车载系统）和东软集团（IVI），基础设施领域建100相对值议关注四维图新（高精度地图、车载芯片）和千方科技（V2X）。8876估值与建议2017-012017-042017-072017-102018-01维持此前选股方向：（1）云计算&白马龙头：石基信息、广联达、相关研究报告恒生电子、启明星辰；（2）AI领域：建议关注中科创达，关注德•用友网络-A

5、传统软件业务受益于制造业回暖增速较快，云业务赛西威；（3）物联网应用领域：推荐拓邦股份、和而泰，建议关略低于预期(2017.10.30)注永安行；（4）安防领域：千方科技、苏州科达

6、；（5）其他估值•超图软件-A

7、业绩符合预期，内生增速较高(2017.10.30)与业绩较为匹配标的：超图软件、东方国信。•东方国信-A

8、业绩符合预期，现金流净流出扩大(2017.10.30)风险•新大陆-A

9、三季度费用率上升，支付业务比重增加(2017.10.29)（1）板块系统性估值回调；（2）部分个股业绩严重不及预期。•海能达-A

10、香港NDR：“十年前的华为，五年前的海康”，维持“推荐”(2017.10.29)•千方科技-A

11、业绩符合预期，多层次业务布局有望厚积薄发(2017.10.27)资料来源：万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部卢婷黄丙延白永章张景松分析员联系人联系

12、人分析员ting.lu@cicc.com.cnbingyan.huang@cicc.com.cnyongzhang.bai@cicc.com.cnjingsong.zhang@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080513090003SAC执证编号：S0080117060003SAC执证编号：S0080116060038SAC执证编号：S0080517080008SFCCERef：BCG257请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明中金公司研究部:2018年1月8日1、发改委发布智能汽车战略，产业发展有望超预期1月5日，国家发展和改革委员会发布了《智能汽车创新发展战略》征

13、求意见稿，提出到2020年智能汽车新车占比达到50%等一系列战略目标和发展路径。我们认为此次智能汽车发展战略的提出，是继2016年工信部智能网联汽车路线图发布之后的再一次战略加速，对智能汽车产业链上的芯片、算法、传感、地图及定位、智能座舱、V2X网络等相关公司的意义巨大。在当前的时间点，我们建议首先关注智能座舱和智能汽车基础设施服务商。智能座舱在自动驾驶的发展过程中将逐步普及，渗透率提升空间巨大；智能汽车基础设施将进入快速建设期，业绩贡献有望加速显现。智能座舱行业建议关注德赛西威（液晶仪表、IVI）、中